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不能让企业家白死
钟朋荣
日期：
2005-04-01
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772
我曾写过一篇关于投资体制改革的文章。文中提出中国之所以有那么多人乱上项目，中国之所以每年都有那么多无效投资，主要原因在于投资者不承担风险。当时我曾提出，如果经常在报纸上能看到×××因投资决策失误而跳楼自杀，中国投资领域的问题就会得到有效解决。
十多年后的今天，我们真的看到了这样的报道：山西运城市鑫龙集团董事长赵恩龙背着4个多亿的债务,于2005年1月12日跳楼自杀了。
这篇报道至少给我们传递了以下信息：
其一，有人为投资失误而跳楼，说明投资领域软约束问题已经开始发生变化。而本案中的这种变化，是在一种特殊情况下出现的。如果赵恩龙几个亿的负债，其债权人仍然是银行，而不是亲戚朋友，我看他不一定会跳楼。
其二，欠下巨额债务不能偿还，以死来兑现自己的承诺，这是一种守信的表现。据媒体报道，赵恩龙一直就一个很讲信用的人。职工反映：赵恩龙从来没有拖欠工人的工资。正因为他的信用很好，许多老板都愿意帮他，愿意无偿为他提供贷款担保。当他的企业出现支付危机时，他可以逃，可以将企业破产掉，但他没有作出上述选择，而是选择了死。
其三，至今，我们只看到民营企业家负债跳楼，没有看到任何一个国有企业的厂长、经理负债跳楼。仅仅从这一点上，也能说明民营企业比国有企业具有更好的自我约束机制，或者说民营企业比国有企业更讲信用。
其四，仅从融资方式的角度看，赵恩龙的正业之所以出现债务危机，一是因为负债比例太高。特别是在中国这种融资渠道比较少，金融环境又不是很稳定的情况下，企业更要考虑负债的最高限度。其次，从融资方式看，企业融资有股权融资和债权融资两种；从融资期限看，有短期融资和长期融资之别，银行贷款既是债权融资（需要偿还），又是短期融资。而鑫龙集团的资金运用主要是用于投资扩张，回收周期一般都比较长。在中国目前缺乏企业长期债券的情况下，固定资产投资应当主要通过股权融资来解决。
其五，鑫龙集团之所以对外源资金的需求量那么大，之所以巨额债务资金难以偿还，与企业发展战略的失误也有关系。赵恩龙的跳楼，可以说又为中国企业界提供了一个多元化失败的反面教材。赵恩龙的产业涉及到房地产、酒店、医药、金属镝、电解铝、进出口贸易等毫不相关的十多个产业。这是他失败的重要原因。关于专业化与多元化的问题，我一直主张企业，尤其是中小企业，应当坚持专业化的道路。
其六，赵恩龙之死，与中国式的宏观调控方式也有关系，这种方式的特点是，用国家控制银行贷款的方式，对企业的资金进行突然地大幅度的存量收缩，即只收不贷款，企业经营再好，也只有死路一条。
其七，银行更要讲信用。据媒体报道，赵恩龙原本是欠银行的贷款，银行并口头承诺，只要他按期还贷，银行在收到贷款后，立即转贷。由此赵恩龙才以全部个人信用作抵押向朋友借了巨额短期过桥资金。但将过桥资金交给银行后，银行却将桥拆掉：赵恩龙的钱还到银行之后，再也贷不出来了。赵恩龙无法向朋友们交待，只好一死了之。
由此可见，在企业资金对银行信贷依存度极高的情况下，如果银行不讲信用，就很容易要了企业家的命。银行也应当从此次事件中吸取教训。
（作者系北京视野咨询中心主任，欢迎商榷，请点击http://www.zhongpengrong.com）
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