10月29日各银行的电子屏在储户们眼中显得格外地灿烂。因为从这一天开始，金融机构一年期存款基准利率上调了0.27个百分点，由现行的1.98%提高到2.25%，当然与存款利率赛跑的还有贷款利率，同样也上调了0.27个百分点。
虽然只有0.27个百分点，但也来之不易。从年初开始，经济学家们就为加息与否不停地在各类媒体开打“口水战”，央行也不得已频频出面阐述着自己的立场，百姓们苦熬静候了10个月，央行终于迈动了自己的加息步伐。
央行作出如此抉择是迫不得已。国家统计局的资料表明：９月居民消费价格同比上涨达到5.2％，CPI出现了世界上十分罕见的连续7个月增幅超过5%的情况；1—9月，全国的房价水平上涨了13.4%，是1996年以来的同比最高涨幅；不仅如此，快速下降的储蓄正在威胁着银行的稳定，1—9月，居民储蓄存款的增量同比下降了2070亿元，单是9月一个月就下降了663亿元。残酷的事实清晰显示，整个宏观经济形势并非有些人设想的那样一片灿烂。该出手时就出手，处于宏观调控中枢的央行抽刀断水。
房地产业可能会首先感受到加息所带来的政策压力。利率的提升，开发商所面临的风险加大，投资者的融资成本增加，房地产的盈利空间受到了无情地打压。
研究表明，在我国证券市场十多年的发展过程中，利率调整与股指表现的关联度并不十分明显。从理论上看，升息将导致A股市场的估值水平下降，但从实际看，只要升息幅度不大，对企业盈利增速影响都不会十分强烈。
银行利率在8年之后出现反转信号，这是否将成为央行加息周期的开始？在笔者看来，年内央行还有可能在目前已经提高27个基点的基础上再提高25个基点，并且在2005年春夏还可能进一步加息。
（本文作者系广东经济管理学院教授）