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7110亿美元怎么用

文•张巍柏 日期: 2005-09-01 浏览次数: 825
 

央行公布的2005年上半年金融运行统计数据显示,国家外汇储备余额已经达到7110亿美元,同比增长51.1%。这显然是一个非常罕见的涨幅,在增加的外汇中,大概有40%是无法解释的,这里面肯定有热钱在赌人民币升值。同时,在人民币升值的预期下,容易产生扩大出口和降低进口的冲动,这也使得我国贸易顺差巨增。这样的外汇增长速度,会显著加大央行货币供应增长的压力,从而导致通胀压力;外汇占款增加过多还会加大央行的对冲压力,压缩银行系统的流动性。

当前,中国的外汇资产主要用于购买美国国债等短期投资上,年收益率仅为3%左右。这相较于中国的GDP增长速度来说,是不太相称的。未来,外汇储备超过万亿美元之后,这就是一个与GDP规模相当的外汇资产,对中国政府的资产管理能力提升来说,提出了极高的要求。

71,同样面临巨额外汇储备问题的韩国,成立了韩国投资集团(Korea Investment Corp.),并开始正式运作。该集团的主要职能在于提高韩国巨额外汇储备的利用效率,并支持韩国成长为亚洲的金融枢纽之一。在成立之初,韩国投资集团将掌握约200亿美元的外汇资金,其中170亿美元左右来自于韩国央行,其他30亿美元来自韩国财政经济部的外汇稳定基金。该集团在进行投资业务时,资产的80%90%将委托给国内外的民间投资机构,余下的10%20%则由该集团自身进行投资,其中大部分美元资产可能交给海外投资机构进行管理。韩国同时还成立了一个高级别的决策委员会,包括财政部、央行等重要部分的最高官员,都进入这一决策委员会,以决定外汇资产的管理策略。

笔者认为,韩国模式是值得借鉴的。中国同样需要成立专门的投资机构来管理相应的外汇储备资产。中国更应该成立一个最高级别的管理委员会,来统筹外汇储备管理领域内的相应决策。

(作者系ANBOUND安邦集团研究总部分析师)

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