商业视窗
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沃达丰全球收缩

文|本刊记者 张军 日期: 2010-09-29 浏览次数: 1167

  一夜之间,携手十年的情意荡然无存,沃达丰与中移动分道扬镳。

  9月上旬,英国移动运营商沃达丰宣布,由高盛、瑞银和摩根士丹利三大投行承销,向机构投资者出售其所持有的全部3.27%中移动(0941.HK)股份,预计减持总额约66亿美元。

  受这一举动影响,9月8日,中移动港股大幅下挫3.8%,报收78.9港元。当天,中移动成交量超过588亿港元,排名蓝筹股跌幅第二。

  然而,沃达丰的减持行动似乎并未结束,几天之后的9月12日,沃达丰首席执行官维托里奥·科劳宣布,沃达丰还计划出售其拥有的法国第二大移动运营商SFR44%(约合108亿美元)的股份。

  更有内部人士透露,沃达丰手中持有的其他公司的少数股份——美国运营商Verizon Wireless、波兰Polkomtel以及印度Bharti公司的股份,近期也可能面临减持。其中,仅Verizon Wireless的股权就价值350亿美元。

  沃达丰此番为何急于出售这些股权?有分析人士认为,最直接的原因来自于股东压力。

  2010年7月,持有沃达丰0.42%股权的加拿大财团“安大略教师养老金计划”提出,沃达丰的非控股投资过于分散,这不仅影响了公司的整体价值,还使沃达丰股价一直低于资产价值,并借此要求重组沃达丰。对于沃达丰现管理层来说,逼宫已经不是第一次,此前的2006年,类似的状况已经出现过一次。

  同时,来自小股东的呼声也日渐高涨。鉴于日益走低的股价,小股东强烈要求解除部分交易,以便在推高公司股价的同时,将所得收益返还中小投资者。这一点实际有所指向。在沃达丰的一些投资中,有不少既没有给公司带来控制权,也很少分得利润。据悉,沃达丰对Verizon Wireless的投资,自从2006年就没派发过一分钱红利。

  显然,逼宫和舆论让沃达丰管理层深感压力。7月27日,沃达丰董事长约翰·庞德在股东大会上第一次透露了减持中移动的意思,并强调,出售非控股资产的意图在于安抚投资者情绪,而非提升利润。

  也有观点把这次的减持风暴“归罪”于沃达丰的战略转型。

  2007年7月,坚持规模扩张的沃达丰原CEO艾伦·萨林离职后,其继任者维托里奥·科劳一上任就推动变革,通过清理非核心资产积聚现金、裁员、缩减会议、商旅和房租等削减成本。在这一思想的主导下,减持“少数股权”名正言顺。

  持此观点者的依据是,沃达丰的战略收缩似乎早就开始。仅2006年,沃达丰先是以10.4亿欧元出售了旗下的瑞典业务,之后又以150亿美元出售了经营不善的日本子公司沃达丰K . K .97.68%的股权,还以20亿欧元出售了比利时运营商Proximus25%的股权。

  无论目的为何,几年来,沃达丰通过减持得到了大量的现金。对于这些现金的用途,沃达丰此次的公开说法是,用于聚焦核心市场——欧洲、非洲和印度等核心市场。

  为了在这些核心市场有所作为,沃达丰还不惜改变了公司原有架构,将运营部门的数量从三个削减至两个:其一为欧洲部门,其二为非洲、中东及亚太部门。

  这些举动,究竟是说明了沃达丰的管理层相信,在未来的一段时间内,上述核心市场将给沃达丰带来更多收益;还是说明沃达丰已经对在中国、法国、波兰电信市场的竞争失去了信心?一切尚有待市场的进一步观察。

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