多元化不是“陷阱”，而是民营企业发展的动力；“亚产业”也可以成为民营企业攫取利润与竞争力的有力支撑。
或许，海南航空集团正在努力向市场印证这一点。
现在的海航系，涉足航空、旅游、商业、物流、金融、机场、房地产、酒店等多个产业板块，立志打造“吃住玩游购娱一体化”，被业内形象地形容为“八爪鱼”，资产规模超过2000亿元。
近日，这只“八爪鱼”又将触角伸向船运集装箱。
有媒体报道称，海航集团正竞购通用海洋货柜公司（GE SeaCo）股权。该公司是通用电气及其合资伙伴的集装箱租赁公司。而与私募股权投资集团Kelso竞购通用海洋货柜的海航集团，有可能报出高于30亿美元(包括债务)的价格。凭借财大气粗，海航集团已被视为优先竞购方。
这是继前不久传出竞购匈牙利国有航空公司和德国Hochtief机场股权之后，海航的又一次资本运作。一直以资本运作手段频繁交易而著称的海航，其并购的速度与跨界的广度不可不谓之惊人。而这一次，海航剑指国际物流。
海航掌门人陈峰有句名言：“中国企业家是草根，在政府面前你永远是草根。”或许这正是一个生处于垄断行业的民营企业家的内心独白。而对于海航来说，不断在航空业之外寻找生存空间，向非航空业的“亚产业”输血的行为，无异于是一场豪赌。
仅在今年上半年，海航即已经进行了多次资本运作：1月，与保利集团签署战略合作协议，与保利共同开发“山城第一高楼”重宾·保利国际广场项目；4月，海航商业收购湖南的家润多80%的股权以及广东梅州乐万家超市51%的股权；5月，海航集团将斥资4.3亿欧元，收购西班牙NH Hoteles酒店集团20%的股份……
与此同时，海航在今年又新添一个板块——海航资本，旗下包括信托业、租赁业、保险业、基金业、银行业、期货业和证券业等近30家成员公司，管理资产达934.03亿元。
对于海航此种做法，市场上叫好与质疑并存。分析人士也只能不偏不倚，将之称作“下一步很大的棋。”
华创证券航空业分析师高利表示，资本市场上有很多观点认为海航不是一家完全意义上的航空公司。公司存在大量的关联交易，而且有通过航空主业平台做资本运作的前例。这在一定程度上产生了资本市场对海航主业盈利能力的担忧。但基于国家战略支持，以及公司海南岛建设符合国家趋势，加之大英山4块土地入账投资性房地产使得海航今年公允价值变动有收益增长预期。
而市场的反对派则认为，对于航空业目前利润高企的现在，抽取资金进行不相关联投资难以理解，而集团上市公司对于海航建设和担保公司的投资并非绝对控股，很容易出现资金被挪用，且风险极大。
或许，海航信奉大而不倒，事实上自身不断多元化扩张与资金链紧张的矛盾现状对于海航已经持续多年。
“不断用20%的资本去控制别人100%的资产，然后进行托管经营，以100%的资产向银行或信托公司进行质押贷款，资金越滚越大，等到一次资产泡沫最大时就出手，把以前所有的窟窿都补回来。”这是业内人士分析其做大的原因，也正是海航快速扩张的路径。
然而，目前多数中国民营企业无论在技术、资金、市场上都没有能力驾驭“多元化”这匹野马，如果一口气搞“短平快”，这种发展模式是否可持续，“八爪鱼”海航的未来还留有疑问。