商业观察
特别企划
英投行卖掉自己
王悦承 日期：
2005-01-03
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历经181年后，英国老牌投行嘉诚终结了自由之身，他们的婆家是华尔街巨子摩根大通。
盛极一时的英国老牌投行嘉诚集团（Cazenove），终于放下身段，愿意与美国摩根大通集团走过红地毯。嘉诚集团创建于1823年，在英国享有盛名，英国前100家领先企业中，有43家是嘉诚的客户，其中包括葛兰素史克、英国石油和路透社。嘉诚集团在2003财年的营业收入约为3.4亿美元，摩根大通集团同期数字为443.63亿美元。
联姻的结果是：将嘉诚的投行业务与摩根大通在英国的投行业务进行合并，组成各占一半股权的合资公司。双方各从账房里拿出5000万英镑，砸进这个名为“JP Morgan Cazenove”的新投行中。另外，摩根大通还需要支付给嘉诚1.1亿英镑现金，作为收购溢价。
这项合并意味着，英国所剩不多的、历史最为悠久的独立投资银行中，又一个在金融全球化的大背景下被迫放弃自由之身，改变战略方向。虽然这家蓝血机构仍然被英国最大型公司的董事会誉为“受信任的顾问”，但是其管理层相信，如果不作出战略变化，那么嘉诚将困难重重。
嘉诚在这个时候选择与他人合并，另一个直接的原因是上市计划的流产。2000年，这家英国投行放弃了一贯以来的合伙人制度，并且积极地筹备上市。但是当股票市场热潮消退以后，它不得不推迟了原定于2003年1月进行的初募上市方案。此后，嘉诚成为了人们收购的对象。
于是，在过去一年多时间里，梅修几乎与所有的世界最大投资银行都进行了接触和会谈，最终，他把嘉诚的绣球抛给了全球第二大银行摩根大通集团。对于摩根大通来说，这种机会也是来之不易。显然，想在英国市场谋求更大发展的摩根大通，很想借此合并获得嘉诚“神秘的吸引力”。
尽管嘉诚声称，要继续保持其独立地位，但是不可否认的是，其独立存在181年的历史已经过去了。5年以后，摩根大通可以选择全面控制合资公司业务，嘉诚也可以选择主动把新公司中的股份出售给摩根大通。但无论如何，合资公司都不能解体。
梅修称，合并将使得新公司可以利用更雄厚的资本，比以往提供更为广泛的金融产品。这或许是事实，但是作为新公司的董事长，假如他不能够把两家不同背景公司的文化融合起来，那么这项姻缘或许就会变得毫无价值
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