商业观察
投资

更严的IPO?

徐晗 日期: 2018-06-01 浏览次数: 3426

  相比于2017年“类注册制”的发审速度,2018年第一季度IPO审核更加严格,预计2018全年IPO过会率大幅下降。

  目前严控上市企业质量依然是监管层工作的重点,防止劣质企业上市有益于提高A股公司的质量,IPO通过率自新申发委上台后保持低通过率,并且通过率可能长期维持现有水平。

  根据《英才》记者统计,2018年第一季度申发委共计审核了68家(排除取消审核),有32家顺利通过,上会未通过32家,暂缓表决4家,通过率仅有47.06%。目前上会通过已发行股份的公司总计募资约360亿元,而去年同期,共有111只新股完成551.14亿元募资,融资难度也在增加。

  按照目前速度计算,2018年预计共上会272家左右,通过IPO上会审核的家数应该仅有128家左右。

  

  过会不容易

  2018年一季度一共成功上市的IPO企业有32家。其中主板18家,创业板6家,中小板8家。从上市的地域情况来看:江苏企业领跑新股发行。按宗数计,江苏(8家)、浙江(7家)、深圳(4家)位列前三,占IPO总数57.34%。

  第一季度整季度68家IPO首发上会,过会率47.06%。

  对比2017年上半年数据,从每月上会企业的数量来看:每个月均有30家及以上的企业上会,其中5月IPO上会的数量最多,有64家,3月52家的数量居第二,4月则有50家企业发行,剩余的1月、2月、6月三个月则分别有49家、18家、40家企业发行。

  从IPO首发上会的否决率上看:由去年一季度的6%左右上升至今年一季度的55.56%。从2017全年看,2017年9月之前,过会率相对比较稳定,过会率80%左右。其中,3月IPO过会率最高,达94.23%。

  2017年10月,随着新一届的上任,过会率出现断崖式下跌。10月、11月、12月三个月的通过率分别为69.57%、52.94%、56.25%。三个月的整体通过率大幅下降。

  

  保证质量

  从IPO审核申报企业情况来看,根据wind资讯整理,自2018年1月1日-3月31日,中国证监会最新受理首发企业有268家,其中,反馈57家,受理8家,预披露更新75家,暂缓表决5家,辅导备案登记受理9家,中止审查12家,终止审查102家。2018年一季度终止审查企业占2017全年终止审查企业127家的80.31%,可见终止审查力度加大,业绩表现不佳的企业,尤其净利润未达门槛,IPO审核从严加速此类企业退出。

  随着终止审查的加速,IPO排队企业逐渐下降,2017年初IPO排队企业为676家,到2017年底IPO排队企业已经降为519家,截至2018年2月2日,IPO排队的企业已经减少至464家,其中主板219家,创业板172家,中小板73家。

  去年10月以来,IPO审核从严把关,过会率连创新低,近期证监会官员强监管的接连表态,对和委员的履职行为进行360度评价,要健全监督制约机制,坚持无禁区、全覆盖、零容忍,终身追责。结合2018年一季度审核结果来看,新股发审从严化的趋势已经形成, 2018年IPO审核也将保持较低的通过率。

  新任发审委履职后,IPO上会家数逐渐减少,审核家数从每月50家左右降到目前的23家左右。普华永道年初也发布新年IPO预测:预计2018年A股IPO仍会保持活跃,但节奏比2017年有所放缓,为300-350宗,融资规模为1800亿-2000亿元。

  从目前来看,2018年全面的IPO数量要远低于普华永道预测的数据,申发委的工作或将进一步的投入到调选优质企业当中,保证上市企业的质量,进一步加速淘汰资产不达标企业,形成优胜劣汰的良性循环。

  

  控制数量为CDR让路?

  IPO严审可以让优质公司更快上市,而优质公司是资本市场的源头活水,将为资本市场注入强大能量。IPO严审从发审环节向整个发审流程前端延伸,对困扰市场多年的IPO堰塞湖双管齐下,立竿见影。

  而CDR制度的落实,也将为A股带来大批优质成长企业。今年6月阿里、京东、百度或将通过CDR回归A股,IPO的收紧或为CDR做准备。

  根据预测,CDR带来的资金需求约在330亿-650亿美元之间,约合人民币2000亿-4000亿元。CDR的实行将变向为A股市场带来更加强大的流动性,而海外上市的优质龙头企业不需要在通过私有化回归A股。CDR或将加速新老经济结构转型,高质量中概股持续在A股市场上市也将提高A股高质量企业的稀缺性,从而进一步优化市场,使A股整体估值更加合理。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
央视财经频道CCTV-2播出了《对话》特别策划——中国产业坐标系列之“栋梁之材”主持人:陈伟鸿   特邀嘉宾:中国建材集团党委书记、董事长周育先著名力学和复合材料专家、中国工程院院士杜善义世界风能协会副主席、中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩主持人:大家好!这里是《对话》中国这十年产业坐标,今天我们请到的是“中国强度”的代言人,中国建材集团党委书记、董事长周育先。请您...
未来投资聚焦经济发展新动能# 7个小时连播互动,16位嘉宾热点分享,11月2日,嘉实基金举办的“新发展 新动能——‘积极·机遇’秋季投资策略会”,给投资者奉上了一场把脉风向、洞见机遇的思想盛会,全程干货满满,金句频出,吸引了超*万人次在线观看。       长江证券首席经济学家伍戈、海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根等重磅嘉宾,联合嘉实基金...
9月29日,TCL中环发布《2022年前三季度业绩预告》,数据显示TCL中环2022年前三季度实现归母净利润49.3-50.7亿元,同比增长78.53%-83.60%,其中第三季实现归母净利润20.1-21.5亿元,同比增长57.06%-67.98%。2022年业绩延续高增长态势,核心财务指标增幅明显。       业绩快速增长的背后是TCL中环双赛道的制造...
9月29日,TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目(简称“TCL华星广州t9项目”)投产仪式于广州市黄埔区举行。广东省委常委、广州市委书记林克庆,广州市市长郭永航,中科院院士欧阳钟灿,广东省政府副秘书长郑人豪,广州市委常委、市委秘书长边立明,广州市委常委、黄埔区委书记陈杰,广东省工信厅总工程师董业民,TCL创始人、董事长李东生,TCL华星CEO金旴植,TCL华星COO赵军,以及股东...
9月26日,深圳市TCL公益基金会与深圳市南山区第二外国语学校(集团)战略合作备忘录签署暨海德学校TCL公益智慧教室揭牌仪式在深圳南山顺利举行。       深圳市南山区教育局党组成员、二级调研员陈登福,TCL科技集团副总裁、深圳市TCL公益基金会理事长魏雪,深圳市南山区第二外国语学校(集团)党委书记、校长,海德学校党总支书记、校长韩晓宏,南山区教育科学院教...