商业观察
特别企划

段永基回春有术

文·渤海 日期: 2006-02-02 浏览次数: 1060
 

时隔一年,段永基重回中关村,这好像是一段早已埋下的伏笔。

 

200512月初,IT界元老级人物段永基终于回到了阔别一年的中关村(000931),其重新登台的手法可谓教父级水准。

根据公开资料,段永基此番从中关村现任第一大股东住总集团手中取得控股权,走的是BVI路线。此次段氏用来接收股权的海源控股公司是一家于2005330在维尔京群岛注册成立的新公司。如此一来,收购当中需要支付的1.3个多亿资金从哪里来,就可不必公之于众。

在收购价格上,外界认为,段永基也很划算。相比于每股约0.776元的转让价格,上市公司中关村截至20059月底的每股净资产则有1.3533元。

为何住总集团情愿给段氏打折?

据说定价“是以评估报告为依据”,并考虑了公司存在大量担保的风险和股权分置改革的成本,等等。

对比一年前,极具反讽意味的是,市场几乎一致认为中关村后段永基的时代到来了,想不到仅隔一年,段永基挑枪杀回,而且干净利落。

此次重掌权仗,段氏并非单兵作战。据公告,除了段永基的海源控股取得中关村25.01%的股权之外,这次收购还藏着另一个有三分神秘的合作伙伴,即重庆海德实业以同样的价格从住总集团收购了15%的股份。两个收购方如此默契,有点儿一致行动人的味道,但是依据公开信息,段永基并没有直接或间接同重庆海德实业有法定的关联关系,如此一来,二者各得到相应的股份,未涉嫌联合行动,也不必触发要约收购。

隐晦的手法,让市场争相猜测这个新资本故事中另一个主角的真面目:谁在操盘重庆海德实业?

据报道,重庆海德实业的实际控制人名为李军阳,表面看来是个新兵,实则早已涉足资本市场,而且相当铁腕。

珠海国利,据媒体披露是海德系的一分子,其在取得重庆国际信托投资公司股权的争夺中,曾在短短几天内调动了超过10个亿的现金,从而成功控制了重庆国投。

2004年,重庆海德实业以所谓债务冲抵的创新方式成为上市公司世纪中天(000540)的第一大股东。而此时,世纪中天原大股东世纪兴业的董事长刘志远因涉嫌坐庄已失去自由,重庆海德实业顺利成为世纪中天的新一任掌舵者。

重庆海德种种资本故事和关联关系同中关村何干?

说来话长,2001年上市公司中关村曾发生过一次奇妙的巨额担保。据披露,当年,中关村将所持中关村通信网络发展有限公司(下称中关村通信公司)的大部分股权转让给了珠海国利和中国凯利,由此中关村降格为这家涉足CDMA项目的通信公司的小股东。但是,仅仅一个月之后,中关村“恋恋不舍”地为中关村通信公司提供了担保贷款高达25.6亿元。到2003年中期,据报道,中关村为该公司的担保已经累积到31.2亿元,而中关村自己的同期净资产只有14.6亿元。

也是这笔巨额的担保,让中关村的财务状况非常糟糕。在这起令人极为不解的事件中,一度作为收购重庆国投桥头堡的珠海国利,成为最大的受益方之一……

还记得2001年,段永基以中关村总裁的身份放话,中关村地区的企业家有4个层次,推独轮车的、骑自行车的、开汽车的和开火车的。他认为,企业家应学会开火车,在这个过程中,既要讲究垂直分工,又要讲究合作。

如今,在这段精彩言论事隔四年之后,段永基同“重庆方面军”进行了一次资本合作,而在两位资本教父的梦幻组合中,中关村将驶向何方?

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