商业观察
特别企划

发行企业短期融资券没用?

文•梁冬梅 日期: 2005-06-01 浏览次数: 763
 

先生坐在办公室里,口里吐着烟圈,眼睛盯着天花板,一副沉思状态……什么事情使他如此苦恼呢?原来,他是一家注册资本有300万的民营企业老总,最近想扩大业务,而短期流动资金短缺。跑遍了几大银行,不是人家不愿贷,就是贷款条件太苛刻。一个字:难!

那么假如具备一定条件的法人可以发行企业短期融资债券,先生就可以通过这种方式筹资。这个假如不是不可能成为现实。据悉,由央行起草的非金融企业短期融资券发行征求意见稿已草拟完毕。

这是面向银行间债券市场机构投资人发行的债券。只要具有稳定的偿债资金来源,或者有较强的到期偿债能力,企业都有可能获准发行。

接下来的问题是,如果这一政策实施,那么,从银行很难贷到短期资金的企业,可否通过这种方式顺利融到资金呢?这能从根本上解决企业融资难的问题吗?银行欢迎这样的政策吗?

业界人士认为,对银行来说,是交易品种的增加。在缓解债券市场短期品种严重不足的同时,为过度宽裕的资金提供了更多的投资渠道。而且,也可以提高银行资金的利用效率。

民营企业研究中心主任张维炯认为,在金融体制还不能一下子改变的情况下,企业短期融资债券的发行,对民营企业来说,确实是融资渠道的拓展。

中国人民大学金融系赵锡军教授则认为,通过发行非金融企业短期融资券,银行的负担固然可以减轻,但对企业来讲,并不能从根本上解决融资难问题。

当前条件下,试图通过增加融资工具来解决融资问题,不过是头疼医头,脚疼医脚的方法。对于长期在银行贷不到款的企业,尤其是中小民营企业,并不会产生太大的效果。

在成熟的市场经济国家,政府的角色是市场管理者。职责是为中小企业营造公平的市场环境,包括法律环境和交易环境,以及严格市场的风险控制体系。融资工具的创新是企业自己的事情。

加拿大多伦多证券董事局顾问丁大卫持类似观点。他甚至认为制定这样的政策是没有用的。是一种挖东墙补西墙的行为。因为根本没有搞清楚股票市场和债券市场是怎么回事。

他说,民营企业融资的方式有很多,不一定非得去股票或者债券市场,美国的很多公司其实并不从股票和债券市场上融资。

企业从自身出发,提高管理效率,完全可以解决短期融资问题。而且方法可能比从银行贷款还要好。比如,通过折扣形式鼓励客户提前付款等。

他指出,如果一个企业,不是从生产经营活动中产生现金流量,而是通过投资和筹资活动的现金流量来维持运作,是注定没有发展前途的。比如前段时间倒塌的德隆集团。

那么,企业短期融资券的发行,到底是几家欢乐几家愁呢?也许应了一句老话:实践是检验真理的惟一标准。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
央视财经频道CCTV-2播出了《对话》特别策划——中国产业坐标系列之“栋梁之材”主持人:陈伟鸿   特邀嘉宾:中国建材集团党委书记、董事长周育先著名力学和复合材料专家、中国工程院院士杜善义世界风能协会副主席、中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩主持人:大家好!这里是《对话》中国这十年产业坐标,今天我们请到的是“中国强度”的代言人,中国建材集团党委书记、董事长周育先。请您...
未来投资聚焦经济发展新动能# 7个小时连播互动,16位嘉宾热点分享,11月2日,嘉实基金举办的“新发展 新动能——‘积极·机遇’秋季投资策略会”,给投资者奉上了一场把脉风向、洞见机遇的思想盛会,全程干货满满,金句频出,吸引了超*万人次在线观看。       长江证券首席经济学家伍戈、海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根等重磅嘉宾,联合嘉实基金...
9月29日,TCL中环发布《2022年前三季度业绩预告》,数据显示TCL中环2022年前三季度实现归母净利润49.3-50.7亿元,同比增长78.53%-83.60%,其中第三季实现归母净利润20.1-21.5亿元,同比增长57.06%-67.98%。2022年业绩延续高增长态势,核心财务指标增幅明显。       业绩快速增长的背后是TCL中环双赛道的制造...
9月29日,TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目(简称“TCL华星广州t9项目”)投产仪式于广州市黄埔区举行。广东省委常委、广州市委书记林克庆,广州市市长郭永航,中科院院士欧阳钟灿,广东省政府副秘书长郑人豪,广州市委常委、市委秘书长边立明,广州市委常委、黄埔区委书记陈杰,广东省工信厅总工程师董业民,TCL创始人、董事长李东生,TCL华星CEO金旴植,TCL华星COO赵军,以及股东...
9月26日,深圳市TCL公益基金会与深圳市南山区第二外国语学校(集团)战略合作备忘录签署暨海德学校TCL公益智慧教室揭牌仪式在深圳南山顺利举行。       深圳市南山区教育局党组成员、二级调研员陈登福,TCL科技集团副总裁、深圳市TCL公益基金会理事长魏雪,深圳市南山区第二外国语学校(集团)党委书记、校长,海德学校党总支书记、校长韩晓宏,南山区教育科学院教...