4月中旬以来，沪深股市接连下跌。5月12日，上证综指盘中跌至3016.53点，创出1月16日以来的最低纪录，创业板击穿2015年大调整时的最低点；并且，上证综指出现连续19个交易日低开。是什么原因导致市场如此低迷呢？
这还要从原保监会主席项俊波在4月9日下午被中纪委调查说起。项俊波被查虽早有传闻，主要原因是，他与个别保险公司搞利益输送，对个别保险公司开展激进型业务网开一面。
当项俊波被查的消息兑现后，有关监管部门纷纷表示狠抓监管，一周内连出十几个文件，这导致投资者过度谨慎，不稳定情绪有所蔓延，出现了一些杯弓蛇影式的反应。
其实，这与经济基本面并不吻合。今年一季度，经济增速达到了6.9%，超出预期。其中，投资显示出强劲势头，制造业投资增长5.8%，基础设施投资增长23.5%，高技术产业投资增长22.6%，房地产投资也都增长了9.1%。进出口总额同比增长21.8%,规模以上工业企业实现出口同比增长10.3%，显示外需和内需持续向好。全国居民消费价格同比上涨1.4%，涨幅比上年同期回落0.7个百点，表现相对平稳。
从3000多家主板上市公司年报情况来看，沪市公司扭转了2015年营收和利润双降的局面，深市公司业绩实现较快增长。并且，两市公司分红情况也有积极表现，沪市分红比例达到31.38%，深市公司分红总额同比提升24.99%。
按照这些数据，股市不应该出现如此激烈的下跌。股市对金融整顿的反应过度了。对此，银监会在5月12日已明确表示，要切实防止发生“处置风险的风险”，有效维护金融业稳定。
中国人民银行在第一季度《中国货币政策执行报告》中表示，央行“缩表”并不一定意味着收紧银根，比如在资本流出背景下降准会产生“缩表”效应，但实际上可能是放松银根。这是对市场过度反应的一个积极回应。
从金融整顿的重点来看，主要是保险、地方债务、互联网金融等，特别是查处非法集资、金融诈骗等行为。就股市而言，自2016年2月以来一直没有停止风险排查，并且取得了显著成绩。2015下半年股市大调整后，市场下行风险不是增加了，而是大大减少了。
还要看到，股市监管政策是立体的和多方位的，既有对资产重组、再融资等约束性措施，也有对现金分红、中小股东行权等的激励性措施，既有遏制次新股、纯粹概念炒作等短期措施，也有完善信息披露制度等长期措施。
所有措施都是为了建立优胜劣汰、优质优价的良好市场生态，去除过度炒作、内幕交易等弊端。这对于理性投资者是最大的保护，有利于形成以业绩和成长性为核心的投资氛围。这是支持股市行情走好的积极因素。
从国家发展战略考虑，我们不仅要维护好金融稳定，更要谋求金融市场的更好发展。解决宏观经济和金融体系的失衡问题，我们需要在资本市场建设上下大功夫、狠功夫，完善资本市场各项制度建设，加强监管，改善服务，吸引更多民间资本以直接和间接方式（基金）参与股市。
作者系经济日报集团证券日报副总编辑