电子杂志 - 公司领袖 - 英才

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能源资源

2011 - 07 - 01

虽然核电因日本核危机被打入“冷宫”，光伏有意借此上位，但其暴利时代渐行渐远的事实已是无法挽回。多晶硅价格大幅跳水，似乎正是一个验证。　　2011年1月，多晶硅价格尚处于100美元/公斤的高位。而5月底，就已下滑至60美元/公斤以下，价格下跌近50%。当然，这与两年前300-400美元/公斤的价格相比，下跌幅度则是小巫见大巫。　　但这次多晶硅价格的下跌则是...

投资

抢鲜的抠门创投

2011 - 07 - 01

投资圈里曾有同行调侃，像薛军那么“抠”的人都投的项目，跟投一般都没有问题。在喜欢炫耀“投得快”的投资圈，似乎“抠”并不是一个“流行词”。　　“私募股权投资这个名字起得非常好，关键就在于这个‘私&am...

世界500强

ABB的中国难题

2011 - 07 - 01

昊坤（Joseph M. Hogan）正处在他成为ABB全球CEO以来最美妙的时刻。　　2011年第一季度，全球领先的电力和自动化技术集团ABB订单额增长25%，销售额增长18%，达到两年来最高水平。今年4月28日，瑞士信贷将A B B的股票评级从中性上调至跑赢大市。　　这位身材高大，却长着一张娃娃脸的美国人，于2008年9月加入这家由瑞士和瑞典两家欧洲公司合并而成的世界500强企业。　　仅...

世界500强

百威英博的自我“否定”

2011 - 07 - 01

“现在，英博和AB的整合已经不再是我们的工作议程。未来，百威英博在中国的梦想还远远不止现在这些。”面对“今后发展重点”的提问，百威英博亚太区总裁傅玫凯的回答彰显出喘息之后的迫不及待。　　此前，在英博集团与美国啤酒商安海斯-布希公司（以下简称AB）的“惊天大合并”之后，新成立的全...

圆桌

投资板？抽血板？

2011 - 07 - 01

主持|本刊记者李冬洁嘉宾|鲁政委兴业证券首席经济学家　　叶檀财经评论员　　仇彦英天相投资首席分析师　　股市到底是价值和财富增值的市场，还是合法圈钱的“抽血市场”？　　三年前，中国平安（601318.SH）等上市公司接连抛出“史上最大”再融资方案，导致当时正挣扎在牛熊分界线上的A股指数一路&...

投资

“德隆模式”的新机会

2011 - 06 - 02

并购基金到底是P E界的下一个集体富矿，还是只是少数人玩得起的游戏？　　创业板火了以后，也火了原本默默无闻的私募股权投资基金。不过，人们认识的大多是裹挟在创业板强大创富效应下、集中抢Pre-IPO项目的PE，那些在欧美成熟市场中占比超过50%，专注于企业之间的收购、整合的并购基金，在中国还是一个待开发的投资领域。　　不过最近，中国证监会和国家发改委正在积极筹备推出并购基金，借以探索企业兼并重组...

公众公司

宏源证券傍大股东转型

2011 - 06 - 02

“券商的日子难过啊”，这是拜访多位业内人士之后，《英才》记者听得最多的一句话。除了在总资产上“不如人”，券商老总们和业内人士都明白，在业务、业绩上券商也同样处于尴尬境地。　　随着4月底长江证券(000783.SZ)披露2010年年报，上市券商已经全部公布2010年业绩，15家券商净利润总额超345亿元。虽然净利润总量...

世界500强

辉瑞放弃规模？

2011 - 06 - 02

5月20日，上海医药（02607.HK）在香港联交所挂牌交易。“亚洲最大”之外，挂牌另一个亮点是：此次，辉瑞中国投资5000万美元，成为上海医药基础投资者中的一员。　　在公众的印象中，有着162年历史的辉瑞，是全球制药行业的领军者。2010年，其销售收入达到678亿美元，甚至大于中国制药百强企业的当年总产值。但就是这样一家公司，似乎正有&ldquo...

观察

黄金：抛还是持？

2011 - 06 - 02

持续10年上涨，其中几度跨越经济周期却未曾更改上升趋势，并且每年都能实现正收益，抒写这出传奇的主角是“黄金”。目前，恐怕再也找不出哪个资产品种，能够抵得过黄金对投资者的“忠诚”。2011年5月，国际现货黄金价格曾一度触及1577美元/盎司的高位，而2000年仅为262.04美元/盎司，翻了五番。　　不过，攀高的不只是...

观察

美债不败：阴谋？阳谋？

2011 - 06 - 02

美国国债还值得持有吗？　　不值得。这是全球最大的债券基金Pimco公司掌门人比尔·格罗斯的观点，他从4月开始高调卖空美国国债，并在5月初重申，除非美国再次陷入经济衰退，否则不会转变做空美国国债的策略。　　标准普尔也在最近的一次主权评级报告中，将美国国债的中期展望从“稳定”降为了“负面”，此种&...

科技

台湾电子业遭重创

2011 - 06 - 02

5月中旬，以电子科技业著称的台湾电子企业，纷纷交出了今年第一季度的成绩单。纵观各家成绩单，只能用一个字形容：惨！惨的原因有三点。　　新台币升值造成汇兑损失。一般预估，这一轮新台币升值目标价位是1美元兑换28元（新台币，下同），而实际情况是新台币一路飙升，幅度逼近2%。原本，台湾代工行业利润就偏低——前五大代工大厂中，仁宝第一季度毛利率只有3.12%、宏碁4...

看天下

国际板分羹港交所？

2011 - 06 - 01

奢侈品、期货交易商、能源公司……各种题材的巨型公司纷至沓来，似乎，港交所从来没有如此热闹与繁忙。　　港交所一季报也印证了这种现象。报告称，今年1-3月，港交所平均每日成交额为759亿港元，比去年同期上升17%。受益于证券及衍生品市场交易持续兴旺，报告期内，港交所共实现净利润12.38亿港元，同比增加10%，每股盈利1.15港元。　　今年第一季度，香港...

专栏

首先卖掉错误

2011 - 06 - 01

避免犯错，特别是避免灾难性错误，是投资的第一原则。　　什么样的方法才能真正避免错误呢？　　价值投资之父格雷厄姆认为，股票价格是由企业价值决定的，投资者只要买入价值低估的公司并长期持有，风险就会很小。但要做到这点，却绝非易事。首先，如何判断企业价值，并没有现成的公式和标准；第二，市场理论上是理性的，但通常却是非理性的，低估的公司可能长期低估或更加低估。　　成长型投资者认为，不断增长的企业盈利是...

专栏

成功随时从指缝间溜走

2011 - 06 - 01

1962年，IBM创始人的儿子、时任IBM董事长的托马斯·沃森发表了一次演讲。当时，IBM刚刚过完50岁的生日。　　托马斯·沃森在演讲中引用了一组数字：1900年，美国排名前25位的工业企业中，只有两家依然出现在1961年的名单上。其中一家是因为兼并了原来名单中的6家公司而存活。此外，有两家倒闭，剩下的15家则被远远落在了后面。这些数字时刻提醒我们，公...

投资

保守私募的赢法

2011 - 06 - 01

与石波之于尚雅，江晖之于星石，常士杉之于世通不同的是，在崇尚英雄的私募江湖，朱雀投资的掌门人李华轮却似乎不愿独自精彩。　　“不要只让我说，我们是一个团队。”这句话在接受《英才》记者专访时，被李华轮重复多遍。尽管独掌大局多年，但李华轮更愿意和他的团队站在一起。　　在私募界，一向就有英雄论出处的传统。关于李华轮和他的团队，要上溯到西部证券。在20年国内证券发...

专栏·企业家的时代影像

清华商帮

2011 - 06 - 01

创业就像取经，需要历经种种磨难。　　为了赢得成功，唐僧团队的“取经者”选择以不同的方式来应对眼前的各种磨难，因此演绎出不同的故事，得到的是同样的精彩。　　孙悟空因为胆大，所以敢于叫板天庭、要做“齐天大圣”，尽管最后还是尾随唐僧去了西天，却给人留下了“我是老孙我怕谁”的印象；猪...

专栏

让人民币飞

2011 - 06 - 01

目前，人民币在外贸当中的作用非常大，上涨幅度也非常惊人。2010年，人民币跨境结算总额为5000多亿元，而2011年第一季度就已达到3600多亿元，相当于2010年全年的70%。　　影响一国货币国际化的客观条件主要包括本国的经济规模、通货膨胀率、汇率波动性、以及本国金融市场的规模。目前，中国的宏观经济政策稳定，汇率保持稳定和强势，国内通胀率与汇率波动性和其他主要国家相比，尚处于低位，增强了人民币的...

杂碎

边缘

2011 - 06 - 01

《阳台上的男子》 1878 年盖尔伯特（法国）　　很率性、很随性，或者很刻意、也很花心思，法国印象派画家盖尔伯特画了一系列站在阳台上的男子，以孤绝的角度，表达一种没有愿望的淡漠。　　在印象派的语境中，盖尔伯特显得茫然、脆弱，但并不妨碍我对他的欣赏，因为他的画耐看，而且有纵深感。凝视那个时代的斑斑印迹，恍若可以感知波德莱尔忧郁的光芒：“我爱回忆那些毫无掩饰的时代&...

专栏

善用巨额外汇储备

2011 - 06 - 01

近期，关于中国巨额外汇储备的问题再度引人瞩目，各种争论纷乱而来。　　但依照我的观察，目前围绕中国外汇储备何去何从的争论，相当部分是基于朴素情感，而不是理性剖析。其失之偏颇的原因是未涉及到储备管理的核心问题。　　其实，外汇储备之于中国，既带来了经济总量的增长，也带来了经济结构的扭曲，既有积谷防饥的重大意义，也需拓宽储备管理的思路。　　首先，外汇储备之于中国，是丰年收获。目前，中国的外汇储备高达...

国际金融

嘉能可垄断前奏？

2011 - 06 - 01

一家神秘而又低调的大宗商品实货交易巨头，突然闯进了投资者们的视野里。　　它叫嘉能可，全球最大的大宗商品都要看它的脸色，它打算在伦敦交易所上市，计划募集160亿美元，这将是伦敦历史上规模最大的I P O；它还打算在香港二次上市，这也将是香港今年最大的IPO。　　5月13日，今年香港和伦敦最大的I P O开启了。嘉能可本次计划发行12.5亿股，市场预测这次IPO将让嘉能可募集到777亿港元。嘉能可...

专栏

做大债券市场

2011 - 06 - 01

中国从上一次的美国金融危机和世界历次金融危机中所总结出来的经验或教训，多数是错误的。比如美国出现了次贷危机，我们就认为金融创新、市场化、金融开放是不好的，所以我们就不能搞，这是错误的。　　其实，纵观美国华尔街200多年的历史就会发现，它实际上是一个充斥着危机的历史。19世纪，华尔街在投资者的炒来炒去中崩溃了好几次，20世纪更有1933年的大萧条。但正是在这种危机的过程中，华尔街成为了世界第一。 ...