2013-03-01 第3期 - 英才群播文化传媒（北京）有限公司

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嘉实远见者

2013 - 03 - 04

提到军火商，一般人都会觉得很神秘，对于国有的军火商如何运作，更是知之甚少。　　私人军火商的最终追求是利润，而对于国有军火商而言，在为国家创造利润的同时，军贸也是实施国家外交战略的重要手段。　　中国北方工业公司（以下简称北方公司）就是这样一家公司，自1980年经国务院、中央军委批准正式成立以来，逐步发展成为了一家具有国际竞争力的综合型国际防务公司，北方公司每年接待的外国政府或军方高层官员访问团达上百...

航空运输

航运企业割肉止损

2013 - 03 - 04

不像其他行业的回暖预测，航运业似乎并没有因为2013年的到来而出现复苏的迹象。　　据同花顺统计，A股14家航运企业中，已公布业绩预报和业绩快报的企业共计11家，其中9家企业业绩预减或预亏。另据Wind统计，2012年三季度，14家航运类上市公司净利润呈现全行业整体亏损局面，亏损总额达到了79.7亿元。其中，中海海盛（600896.SH）、中昌海运(600242.SH)、宁波海运(600798.SH...

杂碎

偏见

2013 - 03 - 04

《被妻子嘲弄的约伯》拉图尔 1630 年法国　　被冷落了300年，法国画家拉图尔才被人注意到曾经的存在。拉图尔活着时红极一时，国王、达官贵族争相追捧他，后来他的光辉是怎样消逝在浩瀚的历史当中，已经无从查找，只知道他和他的家人都死于一场鼠疫。　　浓重的夜的味道，把温暖、无助和敬畏混合在一起就是拉图尔。　　一个最悲惨的时刻，约伯失去了财富、健康和家庭，除了痛苦一无所有。画中约伯凄凉窘迫地坐着...

看天下

“大猫”中粮气血两亏

2013 - 03 - 04

一直以来高呼全产业链的中粮集团，遭遇到了麻烦。　　近日，中粮集团各上市子公司陆续发布2012年业绩预亏公告。集团旗下中国食品有限公司称，去年综合净利润大幅下滑，厨房食品（以“福临门”食用油为主）亏损上亿元；中粮屯河（600737.SH）称，预计归属于股东的净利润亏损7亿—7.7亿元；而国内方便面行业曾经的“黑马&...

投资

摩根士丹利型“病毒”

2013 - 03 - 04

买的永远没有卖的精，老祖宗的经验再一次得到了印证。　　就在蛇年春节前，一贯惹是生非却总能安然无恙的摩根士丹利又有了新“八卦”，这次的“倒霉蛋”轮到了中资银行。　　据《纽约时报》报道，2007年，摩根士丹利在明知美国房地产市场已经出现麻烦的情况下，将部分有毒资产卖给了中国建设银行。　　这真叫人难以想象，毕竟摩根士丹利和建...

宏观全局

争议货币超发

2013 - 03 - 04

188%，这是个触目惊心的数，这是2012年中国M2/GDP的值。　　广义货币（M2）与国内生产总值（GDP）的比值，通常被用来衡量一个国家的货币超发程度的重要指标。　　但是也有声音认为，用M2与GDP的比值衡量货币超发，已经不再合乎时宜，其原因在于随着中国金融脱媒的加速，中国融资结构正在发生着变化。或许，以M2统计值的参考体系，将会逐渐退出历史舞台。　　货币超发多少？　　根据中国人民银行的统计，...

看天下

标致雪铁龙逼到绝境

2013 - 03 - 04

接二连三的坏消息早已将标致雪铁龙逼到了悬崖边上。　　2月7日，标致雪铁龙宣布，计提28%的厂房与其它汽车资产，减计规模高达41.3亿欧元。尽管这一减计是非现金会计项目，不会影响该集团的流动性和清偿能力，但却反映出欧洲汽车业前景的恶化。　　2012年，标致雪铁龙以833亿美元的销售额排名世界500强的第85位。遗憾的是，虽然收入上升了，但公司利润却同比下跌45.6%，2012财年，公司净亏损50亿欧...

宏观全局

“低消费”是系统误差

2013 - 03 - 04

消费不振、内需不足被认为是中国经济失衡的重要原因。　　全球消费占GDP的比重平均为80%，美国这一比例高达88%，欧盟则刚刚超过80%。但以中国官方统计的48%消费率而言，不仅远远低于世界其他地区，也大大低于自己20年前60%的水平。而储蓄率则从2001年的38.9%上升到52%。　　一般思维认为，消费率过低造成储蓄率过高，进而又促使高储蓄率转化为高投资率，导致我国经济增长主要依靠投资拉动，粗放式...

看天下

迟钝的黑莓

2013 - 03 - 04

黑莓终于在2013年中国的农历新年临近时，推出了其新款智能手机及新款系统，但对于所有人来说，等待的时间未免太长了。　　我们需要先将时针拨回到2010年4月9日，当时RIM公司宣布收购QNX软件公司。一年后，RIM推出了黑莓6.1系统，QNX操作系统才真正入驻黑莓智能手机。同年10月，RIM发布了下一代操作系统BBX（后更名为BB10），但这款系统一直等到今年初，才算真正问世。　　今年1月31日，R...

专栏

公益的职责是唤醒良知

2013 - 03 - 04

慈善和公益是不同的。　　慈善是什么？慈善是给予，慈善是个人行为，是善心。背后捐多少，那是我个人的隐私，我不希望告诉别人。慈善是个人的，公益是Public，把慈善做Public就会味道做差，把公益做Private的时候，就没有影响力。　　公益不是看你捐了多少钱，公益是我唤醒了人的爱心。公益的核心思想是唤醒良知，公益必须有行动，公益必须是组织干的事情。　　人们经常会考虑一个问题，人之初性本善，还是人之...

投资

农庄经济只是噱头？

2013 - 03 - 04

当企业家不如当农场主，一拨拨的明星企业家撸起袖管去养猪种树不亦乐乎，连投资大师罗杰斯也连连看好中国的农场、山庄投资。　　“农家乐”的兴起带动了农庄经济的投资热潮。在城市周边地区开设一家农庄，平时种地养猪，周末或假期再将农庄变成一个旅游景点，这种经营模式在许多地区已是风靡。　　但“农场主”们会得到投资人的青睐吗？农庄...

债市

多家信用债遭降级

2013 - 03 - 04

“11超日债”仍深陷违约漩涡之中，1月底，光伏企业晶科能源的8亿元企业债“13晶科债”又登陆银行间债券市场。　　去年10月底，评级机构中诚信国际将晶科能源的评级降至A+。为了此次发债，晶科能源放弃了原先的评级机构中诚信国际，转而聘请了此次给出了AA-的鹏元资信。　　伴随着年终报告时点的来临，包括超日太阳（002506....

专栏

美“财政悬崖”的中国思考

2013 - 03 - 04

美国的“财政悬崖”，其解决方案已初露框架。　　如果按预测情景，启动自动减税程序以及受美国国债上限约束，2013年美国赤字减少而经济萎缩，就业岗位要缩减600万人左右，失业率要攀升到12%左右，这是一个对经济形势很有威胁的假设情景。　　做一个量化分析：如果是减税向新的增税转换，在下一个财年，美国政府财政收入可多收3300多亿美元。而支出，按照不做调整的情况，下...

投资

小企业抢食医疗IT

2013 - 03 - 04

做IT的事，赚医疗的钱。　　根据IDC的数据，2011年我国医疗行业IT花费是146.3亿元，同比增长28.9%。而2016年我国医疗行业IT花费市场规模将达339.9亿元。　　实际上，将IT应用植入到还在不断完善的医疗体系中，以减少医疗差错事故，提高医疗系统的合作效率，为患者提供更好的医疗服务等，早已成为了许多国家在建设医疗保健体系投入的重要一环。　　加拿大政府从2001年开始投入了16亿加币建...

股市

赚钱主线厘清

2013 - 03 - 04

专栏

城镇化的两个必要逻辑

2013 - 03 - 04

城镇化是大变革、大课题、大战略和大政策，所谓牵一发而动全身，经济金融、政治社会无不包涵。　　然则，我们首先需要厘清城镇化的经济和金融逻辑。简而言之，城镇化的经济逻辑由两项任务、两项改革、两大动力构成。　　所谓两项任务，就是农民的市民化和农业的现代化。从人口角度看，农民市民化，旨在保障8亿人的基本生活和自身发展，要确保所有城市居民，皆能享受真正意义上的城市生活，彻底消除户籍歧视和同一城市内的&...

公众公司

中概股私有化险路

2013 - 03 - 04

“覆巢之下，安有完卵”。2012年，在美国资本市场，“中概股”成为了投资者的梦魇。即使是那些没有“感染”问题的公司，也被推到了媒体的风口浪尖上。　　俞敏洪、江南春等企业家不得不面对在Ａ股市场上从未发生过的挑战。更着急的还是那些依然焦急等待赴美上市的公司，以及他们背后的PE、投行等...

股市

个人投资海外将更便捷

2013 - 03 - 04

在央行工作会议设定的8大年内主要工作中，首次提及了开展个人人民币跨境业务。而后，香港媒体报道称，备受关注、讨论近5年的港股直通车，最终或会以QDII2形式落实，为港股注入新动力。　　与此同时，证监会主席郭树清也频繁表态将在适当时机推出QDII2，“我们要使中国的居民在海外市场当中投资更加便捷化，特别是现在QDII的项目推出之后，我们要推出QDII2。”　　Q...

专栏

期待IPO制度拐点

2013 - 03 - 04

A股市场上IPO堰塞湖成因是多方面的，其中既有金融结构的固有问题，也有证券监管制度本身的障碍，归结起来有以下几点：　　第一，社会融资结构失调，中小企业融资艰难。直接融资与间接融资比例失调问题在中国长期存在，资本市场融资近年来只占社会融资总量的20%，而银行资金大多倾向于国有企业和大型企业。大量中小企业无法从银行获得贷款，纷纷涌向资本市场寻求融资；　　第二，海外上市之路愈发艰难。银行融资困难，A股市...

公众公司

大股东承诺不可轻信

2013 - 03 - 04

投资者兜里的钱，上市公司眼里的“菜”，如今吃法不同，结果不变。　　上市就拿钱，抛个噱头就能做道资本大餐的时代渐行渐远。资本市场投资者总是拿不到利息，甚至损失本金，哪里还会一再中招？不过，只要翻新一些概念，就还是会有投资者心甘情愿把钱奉上。比如，资产重组的新玩法就是祭出“业绩承诺”。　　“其实这个也是...

公众公司

超日债能否搭上兜底的船

2013 - 03 - 04

被投资人追着投钱和被债主追债的感觉会有多大的落差？　　或许在A股中小板上市的超日太阳（002506.SZ）董事长倪开禄，有着格外深刻的体会。　　晶硅太阳能制造商的超日太阳，几乎是伴随着光伏产业的大起而诞生的，从2007年正式办理变更手续算是挂牌，到2010年11月8日上市融的23亿元，其间的发展速度可谓不慢。　　然而，光伏市场迅速跌入低谷，让很多企业连调整的机会都没有。超日太阳虽然搭上了资本市场的...