把脉2008中国经济

一个注定成为中国经济里程碑式的年份，一段承载无数中国企业风云裂变的岁月。30年的改革开放，有太多经验要梳理，有太多事情要反思，从何说起？该如何评价？
      2008年新年伊始，进一步开放的中国用惊人的经济发展数据，迅速占领了世界各国媒体的头版位置，“大国崛起”的论调占据了这其中的主流。对于中国发展评论论调的这种转变，既是世界对中国经济过去发展的肯定，同时也是对中国在世界位置的一次重估。
      但是，我们无法用历史的成功去应验未来。与世界经济脉搏的连动，使我们并不仅仅感到的是兴奋，面对世界经济环境的风起云涌，面对诸如次贷等各种突如其来的冲击，面对日益增多的与其他经济体的贸易摩擦，我们真的准备好了吗？
      经济学家的责任在于未雨绸缪。2008年在题为“激荡三十年，评价与展望”的北大光华新年论坛上，数十位经济学家前瞻性的从各个角度提出深化改革的柬言，无疑为前述的问题以及中国经济未来发展路径提出了解决方案。
      当然，这样的讨论才刚刚开始。民间百姓对于物价及股市、楼市的关心，企业层面对于国家货币政策等一系列政策的微观反应，把这些具象的问题与经济学家的研究结合在一起，我们则能对2008年中国经济的脉络有一个清晰的认识。基于此，《英才》记者在北大光华新年论坛期间专访了吴敬琏、厉以宁等中国顶尖的经济学家。

吴敬琏精彩观点
      中国经济的内部失衡和外部失衡已经在2007年开始浮出水面，出现了系统性风险，而防止逆转是首要任务。
吴敬琏 防止大好经济逆转
      在接受《英才》记者关于当前中国宏观经济问题专访时，吴敬琏指出保证经济既好又快的发展，必须协调好短期利益与长期利益。
      物价上涨老百姓有意见，这是个宏观问题。要么抑制需求，要么增加供给，政府比较容易做的是抑制需求，而抑制需求主要有两个手段：一个是少发票子，另一个是预算不留赤字。但问题出在前两年票子发得太多了，有个滞后期，滞后期一过，多发的票子在市场上起作用了，股票、房地产和收藏品都涨起来了，然后就是消费物价指数。现在，没有多少手段收票子，越提息，外国钱进来的越多，所以还是要加快人民币升值，少发票子，别买那么多美元。短期利益和长期利益是不同的。从短期来说，发票子老百姓都高兴，但是长期下来又不得了，所以政府一定要考虑长期影响是什么。照顾各种人的利益，各个社会集团要互相之间合作，实现的关键还是改革的问题，好的市场体系，才能够保障既好又快的发展。
      流动性过剩，或者说货币的过量供应，导致了通货膨胀，消费物价指数上升，在吴敬琏看来正是内部失衡和外部失衡在中国宏观经济上的集中表现。
      从经济的深层结构看，内部失衡主要的表现就是GDP在投资和消费结构上的失衡，主要问题就是过度投资和消费不足。我们现在投资的比重越来越高，而消费的比重严重偏低。这样就造成了许多问题，比如说群众的生活水平提高过慢，收入水平的差距拉大这样一系列问题。外部失衡的主要表现就是国际贸易和国际收支的双顺差，外汇储备的大量积累，它会造成我们跟贸易伙伴国之间的摩擦加剧，我们的贸易条件变差就使很多产品卖不出价钱，收入很低，又搭上了我们的资源、我们的环境。
      这样一些内部、外部失衡，还会引起我们整个金融体系变得非常的脆弱，当出现了外部或者内部的冲击时，就会出现严重的系统性风险。东亚许多国家都曾经历过一个高成长期，但是好像他们大多数都没有逃脱，出现了金融的系统性危机以后，损失了几年、十几年的时间。我们现在就是要尽力防止大好的经济成长形势出现逆转。
      内外失衡的问题，最深层的根源在于经济增长模式的缺陷，吴敬琏认为解决这一矛盾的方法在于转变经济发展的模式。
      2007年关于宏观经济态势和流动性过剩问题，经济学界曾经有过集中的讨论，这些讨论的结论归结为一点，就是内外失衡以至于它的宏观经济表现，货币的过量供应资产泡沫，和通货膨胀的威胁等等最深层的根源在于增长模式的缺陷。要解决我们面临的这些困难和挑战，从根本上说就是要转变发展的模式。但转变发展模式是很不容易做到的，我们1995年制定“九五计划”的时候，就要求转变增长方式，10年以后，到了2005年制定“十一五”的时候再次提出要把转变增长方式作为今后五年的经济工作的重心内容。2006年执行的情况不是太理想，所以到了去年的十七大再次重申必须实现经济发展模式的三个转变。（整理|本刊记者严睿）
最新学者书柜
      《呼唤法治的市场经济》（作者：吴敬琏  出版社:三联书店）
      改革的两种前途严峻地摆在我们的面前：一条是政治文明下法治的市场经济道路，一条是权贵资本主义即官僚资本主义的道路。在这两条道路的交战中，后者的来势咄咄逼人。本书收录了世纪之交以来作者的50余篇文章。这些文章从理论和政策层面分析了当前社会病害的制度根源，指出权贵资本主义的危险，呼吁切实推进改革，建立公正法治的市场经济制度，对于传统社会主义经济和政治体制的捍卫者提出的一些重大问题，作者也做出了回答和辨析，希望与正在严肃思考中国的前途与未来的人们共同切磋。

厉以宁精彩观点
      改革至今的三个不足是：城乡二元体制基本上没有触动；在国有企业改革过程中的行业垄断还没有消除；社会保障制度推行缓慢。
厉以宁 经济政策不会继续紧下去
      面对当前中国经济通货膨胀问题，很多人喜欢用上世纪90年代初的那次通胀来对照分析，但在接受《英才》记者专访时厉以宁认为，实际上，这两次通胀有着本质上的区别。
      虽然货币政策从稳健到适度从紧，再到从紧，是被逼出来的，是货币增长过多，来压缩投资的，但是好在当前的财政政策还比较稳健。上世纪90年代初的那次宏观调控是双紧，财政政策也紧，货币政策也紧，现在是货币政策比较紧，但财政政策还是比较稳健的，这和过去是不一样的。即便是这一次的货币政策从紧也和1990年代的货币政策从紧有诸多区别。比如形式上的不一样，这次的通货膨胀是结构性的，不是全面通货膨胀，而1990年代初期的那次通货膨胀都在10%以上;还有市场环境的不一样，那个时候的市场经济在国内经济的比重上并不大，经过十多年之后，现在市场经济份额比重大，环境也早发生了变化。不过，因为货币政策是总量调控，我们也应该看到总量调控的一些局限性。当前我们所面临的更多是结构性的问题，所以货币政策也应该是采取结构性的货币政策，这样看来更好一些。
      从紧的经济政策是否会在2008年继续延续？对于奥运年中国经济的现实走势又会如何演绎，厉以宁给出了一个乐观的预期。
      目前情况看，经济政策应该不会继续从紧下去，这样看更好一点。我估计2008年的第四季度，我们的物价可能会下来。因为考虑到8月要开奥运会，需求量迅速放大，所以物价可能还会维持比较高，等奥运会完了以后，到第四季度会有所回落。应该还是积极地看到，财政政策稳健的好处，关系到民生的社会保障问题和其他各种投资，国家都一直在做，不会变，这个配合还是比较好的。
      用更长远的目光展望未来的中国经济发展，厉以宁认为无论是政府、企业还是老百姓，各个层面都有一些需要亟待解决的问题。
      从国家的层面来说，当前最需要解决的我认为是加快社会保障体系的建立，同时对人民最关心的教育保障、医疗保障、就业保障这些问题采取切实有效的措施；对于企业来说，应该尽自己最大的社会责任，一方面是要加快自主创新的步伐，把中国制造变成中国创造，另一方面是企业应该更多的尽自己的力量帮助社区，帮助贫困地区，帮助周围的那些穷人，这个对企业来说实际上是可持续发展的一条路子，因为可持续发展包括有更好的社会环境；对个人来说，应该加强信用教育，信用的建设，如果一个社会处在信用危机上面，这个社会是没有发展前途的。我们既然要社会长远的发展，应该要在道德特别是信用方面来加强建设，这是最要紧的。（整理|本刊记者  严睿）
最新学者书柜
      《厉以宁论民营经济》（作者：厉以宁 出版社:北京大学出版社）
      本书从政策环境、融资环境以及体制转型、战略转型、管理模式转型等方面全方位地论述了民营经济发展中所面临的各种问题，并阐述了民营经济与新型工业化的关系、民营经济在新农村建设中的作用以及民营经济的社会责任等内容。


张维迎精彩观点
      经济学家之间的分歧绝对不是立场的分歧，不是说有一些经济学家是代表穷人，另一些经济学家是代表富人，经济学家的分歧是因为他们对政策的效果达到的目的的效果不同的分歧。只有在这个层次上讨论问题的人，才能称得上是真正的经济学家。
张维迎 今年很大问题是制度性的
      什么是当前中国宏观经济所面临的最大挑战？当《英才》记者带着这个问题对话张维迎时，这位善于思考的经济学家从另一些角度提出了自己的看法，并将这一命题通过体制改革来解析。
      应该说2008年中国经济还是面临着一些新的问题。第一个问题，中国经济渐渐成为全球经济的一部分，这就使得全球经济的震荡和波动必然会越来越影响到中国，就像美国的次贷危机所引发的冲击一定会对中国有所影响，这是不容质疑的；
      第二个问题，我们已经是一个开放的经济体了，但在开放当中怎么去实行宏观政策，可以说我们是非常没有经验的。好多我们在封闭体制制定的政策，在开放经济中带来的效果，并不会很理想。比如，开放经济中，汇率就会变成一个非常重要的问题，我们现在用提高利率的办法抑制通货膨胀，但美国担心经济萧条，要降低利率，这样中美利差会越来越大，就会有利用汇率的差距进行套利的行为发生，从而引起中国货币供应量的增长，影响到控制通胀的效果。所以，还要考虑别人在实行什么政策，政策之间有一种互动的关系；
      还有就是从2008年之后的很大问题是制度性的，比如我们过去推行市场化改革，比较明显的劳动力市场，中国现在实行比较灵活的劳动力市场价格，但现在实行新的《劳动合同法》之后，人为的把劳动力成本提高，会使得劳动力市场变得僵化，好多企业的竞争力因此就成了问题，在雇用劳动力的时候企业会变得谨慎，同时，这可能引起大量的新的劳动力无法找到工作，使社会失业率上升，引发社会矛盾的加剧。这进一步是对中国经济在国际上的竞争力会形成一些负面的影响，因为我们目前所依靠成本优势主要来自于劳动力价格比较便宜，如果我们急速地把劳动力成本推上去，短期内不可能在技术方面有飞跃发展，这就会导致中国的国际竞争力下降。这样，出口和国内增长的问题都将面临很大考验。总体来看，2008年中国经济面临很大挑战，这个挑战有过去若干年积累下来的问题，也有我们政策处理不当带来的因素。
      对于更加开放了的中国经济，政府行为政策的随意性或者不确定性显然是会带来很大伤害的。张维迎认为，作为经济学家是有责任提醒政府规避这种行为所带来的风险。
      政策处理不当是源于政府政策的不确定性，导致企业的短期行为。比如，我们要建立创新型国家，必然是在大家对未来有一个稳定预期的基础之上。如果政府政策的不确定性，企业只追求短期利益，那么企业可能在广告上投入巨大，而在研发上没有足够的投入，经过若干年后，我们就会发现原来有利的优势将消失殆尽。现在，我们从各大商场和家电制造商情况来看，好多国外家电企业劲头比我们更大，而我们原来的市场份额在不断缩小。
      这其实涉及到一个长期的制度建设，体制改革的问题。现在有人提到宪政改革，宪政改革的核心就是产权制度，就是规范政府行为，将政府行为约束在法律框架下。因为法律本身就是政府对民众的承诺，有了这个承诺，民众才能合理的预期政府的行为，知道这种行为的后果，民众才能进行合理的选择。宪政改革，就是怎么使得政府不能因为一些短期利益，而采取一些不当的措施。政府本身也和普通人一样，如果只考虑眼前的问题，那么就很容易积累下长期问题，这是我们需要提醒政府要避免的。政府无论是什么民主体制，当前的政府一定有短线行为的趋向，美国也是如此。重要的是要划定政府的活动范围，政府的活动范围过宽，那么政府的短期行为对经济发展，社发展会影响比较大。但如果政府的行为范围比较窄，严格控制在法律跨度之内，即使有追求短期行为，那么对社会经济的伤害也不会很大。这是我的看法。（整理|本刊记者  严睿）
最新学者书柜
      《2010商业模式(企业竞争优势的创新驱动力)》（作者：张维迎/孔翰宁[德]/奥赫贝[德]  出版社：机械工业出版社）
      本书特别关注的是，在很多行业中，新的商业模式如何取代传统的产品成为企业竞争优势的驱动力，尤其是从提供产品向提供解决客户问题的增值服务转型的商业模式。作者把中国市场和西方商业理念的知识相结合，同时把实践中的商业经验和坚实的理论背景相结合。

林毅夫精彩观点
      在市场经济中，价格配置必须在完全自由化条件下才能够达到资源配置的功能，而当出现恶性的通货膨胀时，市场的价格信号配置的功能会消失，所以政府应该维持预算的应验数，来维持宏观经济的稳定。
林毅夫 通胀5%是正常水平
      预计2008年，中国经济仍会保持较快增速，保持10%的经济增长速度是完全可能的。在参加北大新年论坛的间隙，林毅夫接受《英才》记者专访时乐观表示：中国仍会经济持续向好。
      因为自2003年开始，我们习惯于经济的高增长低通胀，但这是由当时的背景决定的。因为之前1998-2002年，我们一直是采取通货紧缩的政策，结果变成全社会的生产能力过剩。2003年之后，我们又依靠投资增长拉动需求，走出了通货紧缩。当时的物价水平比较低，与投资相关的产品价格上涨，并没有转化为下游产品的价格上涨。因此没有出现明显的通货膨胀问题。
      但是经过这几年的消化，生产能力过剩问题已经得到有效缓解。目前的情况，产业升级的需要，使得投资和经济维持高速增长显得必要。但是与5年前的情况有所不同，由于产能过剩问题得到缓解，因此投资带动的价格上涨，会转变为全社会产品的价格上涨，从而引发通货膨胀压力。此时的通货膨胀率，比起几年前的1%或者3%的水平，要高出一些。总体来讲，2008年，通货膨胀率维持在5%上下也是比较正常的水平。
      “银根紧缩”对于中小企业的发展来说是个挑战，支持通过利率手段来调节经济的林毅夫认为，中小企业在很大程度上决定着中国经济的发展。
      为缓解通货膨胀压力，中国的货币政策也从“稳健”转向“从紧”，而在从紧货币政策下，我觉得更应倾向于通过利率调节的手段，而非存款准备金的手段对经济进行调节。因为通过利率调节的手段，对中小企业来说比较公平。提高利率，融资途径较多的大企业会因为成本增加而减少贷款，而融资相对困难的中小企业，由于资金回报率比较高，是有能力支付高利息的，从而更容易融到资金。在这种状况下，中小企业的发展就会有一个比较公平的竞争环境。
      从过去的经验看，如果是提高存款准备金，银行可贷资金的规模就会减少，一般中小企业就很难从银行贷到款，但是中小企业的发展对中国经济发展非常重要，因为中小企业是我们就业的主要来源，如果中小企业发展不好，中国要面临的失业压力就会比较大。（整理|本刊记者  梁冬梅）
最新学者书柜
      《解读中国经济没有现成模式》（作者：林毅夫 出版社:社会科学文献出版社）
      本书中，作者将自己近年来在有关中国经济的各个领域的研究进行一次较为完整的梳理和总结。撷取了近年来在多个领域中有代表性的部分小“块头”文章和一些研究简报及演讲稿。这些文章阐述一些个人对中国经济的问题、治理之策与挑战、机遇的观点和看法。

周其仁精彩观点
      中国目前存在改革动力不足的问题，过去危机推动的改革动力已经衰竭，新的动力在什么地方？是我们要面对的问题。
周其仁 毫不含糊地反对通胀
      关于通货膨胀，周其仁的观点很鲜明：不仅要反通胀，还要毫不含糊地反通胀。在接受《英才》访问时，周其仁表示，通货膨胀是2008年首要的问题。
      不少专家说，当前我国消费者物价指数里面就是食品价格涨得厉害，其它部分还不那么厉害，言下之意似乎就是不要紧。我不同意这个分析。食品价格上涨不是不要紧，而是很要紧。相关联的还有一种分析是说食品价格上涨对农民有利，比如猪肉价格上扬，养猪的农民就多得钱了。此说错在似是而非。因为物价上涨对所有的卖家都有好处，岂止养猪的农民。但是，当物价上涨不是个别相对价格的调整，而是整体物价总水平的提升即通胀发生时，上述“好处”就要大打折扣了，因为所有卖给农民的商品和服务，价格也上涨了。
      农民卖猪的收入是增加了，但养猪的成本也增加——举凡场地、饲料、人工、运费等等，全部要加价。更重要的是，今天养猪的农民也买肉吃，种粮的农民也买米吃。更一般地讲，天下哪一个卖家不同时又是买家呢？当物价指数环比上涨（一月高过一月）时，卖时贵，买时更贵，再卖非再贵不可——轮番涨价就是这样练成的。
      20世纪全球各国的经验表明：要把经济搞上去不容易，因为要满足很多条件；但要把经济搞下来，只要一条就足够，那就是滥发货币、大搞通胀。因为很简单，通胀在无形之中剥夺了全体人民的财产，引起预期的普遍混乱，加剧交易费用。一旦发生了恶性通胀，万事皆休。所以我说，要毫不含糊地反对通胀。这件事情，借用弗里德曼的一个警句“货币是不能拿来开玩笑的，所以要交给中央银行”。毫不含糊地反通胀，就是要全力支持央行履行货币管理职责。
      对“通货膨胀”四字异常敏锐的周其仁认为，“结构性通胀”显然是将当前现实通胀影响进行了弱化处理的一种说法，而政府应该对通胀更加敏感一些。
      通胀本来就没有结构性和非结构性之说。“结构性通胀”的提法，太过含糊。为什么这么说呢？首先，世界上有没有“非结构性”的通货膨胀？真实世界中没有。既然没有“非结构性通胀”，为什么要说“结构性通胀”呢？听起来结构性通胀似乎是比较可控的类别，甚至“结构性通胀”根本就算不得通胀。
      “结构性通胀”的提法，恰恰混淆了总量信息与结构信息。当下我国的通胀，当然是各种物价有升有降情况下的通胀，不过既然CPI数值超过了正的5％，就是清清楚楚披露了各种物价的变动正负相抵之后，物价总水平还是上涨了。
      所以，通货膨胀开始总是“结构性的”。政府最不容易对通胀敏感，因为通胀是一道隐形的税收，可以给库房带来大把白花花的银子。市场中人包括商人和企业家，思维定式是把多赚到的看作自己的“本事”。以我自己为例，教一些商学院课程，这两年商学院的学费升得惊人，莫非是我教书的本事进步那么多吗？自己当然心知肚明，就是不会告诉你。
      对未来经济进行预测，是个天气预报式的问题。就当前的经济环境看，紧缩货币政策已经开始实行，中国经济已经在“急刹车”了，至于结果如何，现在不好下结论。（整理|本刊记者  梁冬梅）
最新学者书柜
      《世事胜棋局》（作者：周其仁   出版社：北京大学出版社）
      本书包括经济大势、国有经济名与实、收入分配是一个问题、话说教育、现象背后有道理、磨砺经济思维等内容。其中没有枯燥的经济学理论，而是从身边的小事入手，以独特的视角分析了中国经济增长中存在的问题与现象。

陈志武精彩观点
      中国资本市场核心结构性和具体市场机制问题需要调整，从政府监管层来看，将很难改变“政策市”的惯性。
陈志武 股市依然是“政策市”
      北大光华新年论坛上语出惊人的陈志武，在向《英才》记者分析2008年中国经济时，仍然不掩其尖锐的观点：中国股市变成赌场。
      中国资本市场核心结构性和具体市场机制问题需要调整，从政府监管层来看，将很难改变“政策市”的惯性。回顾刚过去的一年，我们清晰看到监管方面因十七大牵涉管理层未来政治前途问题，证监会等部门非常强调微观管理股市的走向。例如对新公司上市或已上市公司的再融资，严格到由证监会主席来控制把关，什么时候觉得股市可以降温，什么时候股市要涨了，都是通过上市、开放式资金发售等调整，完全通过这两个渠道来操纵股市，演出了十七大前后整个股市炒到6200点上，政策市的表现达到了顶峰。中国股市变成一个赌场。原本参与股市交易就要真正自负盈亏，如果完全是政府管，这样怎么可能让投资者和上市公司把股票交易当回事？股民不知道到底是好是坏。上市公司也发现自己的股票的走向和自己的业绩关系没什么，两者的距离人为的拉得很远，让整个市场的参与者都不会从投资的角度分析这些公司股票，到最后碗内抢食。
      陈志武认为，通胀的核心问题是人民币升值太慢，当人们预期人民币必然升值时，又会引发出很多市场行为。而隔靴搔痒般的调息后，银行贷款依然等于给企业送钱。
      当前中国的通胀问题核心还是人民币升值速度太慢，按照渐进式的思路搬到汇率市场来，这样的改革不符合市场要求。从国内来看，人民币的利息不可能往上调的太快，尽管调了６次，把钱放在银行真正的利率是-3%，但这对一般老百姓资产的配置影响不大，不会有太多人把钱存在银行。另一方面利息调得慢，不上调得足够高，银行把钱贷出去的对于国有企业、民营企业等于送钱。而当人们100%知道每年人民币升值5%到6%左右，这引出很多市场行为。很多人认为进出口贸易的顺差实际是一些炒家以变相的形式把外汇换成人民币。
      要承载内外部的压力，中国经济就需要把内需增长的潜力挖掘出来。但在陈志武看来，储蓄所里躺着的大部分是政府和企业的钱，如此算来，老百姓的消费需求仍然有限。
      美国经济经过150年的发展，自我纠错能力非常强，所以美国对中国经济的影响不必过于担心。借助美国经济问题带来的全球挑战，中国经济必须把本国内需的增长潜力挖掘出来。我们算一笔账，财政收入5万多亿，央企总收入9万多亿，两个项目加起来15万多亿，第三块国有企业资产增值部分都和老百姓财产没关系。国有土地和国有资产加在一起大概有78至80万亿价值，假如按80万亿算，放13亿人身上，每个人6 万多一点资产财富，如果每个人资产财富每年按照11%的速度增长，每年有6600块的财富增长空间，这对于三口人来说每年大概多了2万的收入。现在全国储蓄中，老百姓的储蓄占18%左右，央企和其他国有企业存在银行的钱是家庭、个人的两三倍，再加上不同的地方政府储蓄，中国主要储蓄不是家庭个人，都是国有企业、部门，这些钱都不能变成消费。（整理|姬岳洪）
最新学者书柜
      《财富的逻辑》（作者：陈志武  出版社：中信出版社）
      一个人的财富如何提升？一国的财富由什么决定？简单地说，把未来几百年、几千年的收入折现值卖出去，大家创造财富的能力和创造财富的速度就有了一个根本性的提升，而这些财富的获取需要源自理性化的制度机制和金融手段创新。

赵晓精彩观点
      在一些小国所出现的奥运经济的负效应，可能不会出现在中国，或者最多是对经济起到降温的作用，而不太可能导致经济衰退或所谓“拐点”的出现。
赵晓 奥运可能降温中国经济
      和很多经济学家一样，赵晓坚信2008年中国宏观经济面仍然有诸多值得乐观的理由，但在接受《英才》记者专访时，他却认为历史上出现的奥运会对举办国产生的“负经济”效应，有可能会使中国经济降温。
      当前中国经济正处于结构调整加快、经济内在增长动力强劲的时期。通过对中国经济发展阶段的研判，我认为中国目前的工业化，就价值链条而言，只完成了一半的进程。中国经济目前正向重化工业加速发展，所以重工业的增长持续超过轻工业；中国的城市化进程从数量而言只完成了45％，从质量而言可能只完成了40％；而以住宅为代表的中国房地产业，只完成了30％的进程。结合这样的判断，考虑到庞大人口带来的人口红利，我觉得，中国经济目前仍处于方兴未艾的发展阶段，只要宏观决策不出现大的错误，市场自发力量必然导致中国经济持续快速发展。
      从之前7个奥运会主办国的历史案例来看，奥运会对于持续的经济发展来说非但不是一个好消息，简直就是一个坏消息。原因即奥运在产生“正经济”之余，也产生了“负经济”效应，而奥运的这种“负经济”效应，往往使得奥运会成为一国经济增长由盛转衰的拐点。不过，在一些小国所出现的奥运经济的负效应，可能不会出现在中国，或者最多是对经济起到降温的作用，而不太可能导致经济衰退或所谓“拐点”的出现。
      利多远远大于利空的中国经济，或许降温并不可怕，“抑热、防胀”才是真正的考验。对于政府近期采取的一系列调控政策，赵晓评价是：“作用十分积极。”
      即使中国也出现类似的起伏，2008年将成为狂热增长的一年。加上2008年政府换届的影响，以往的经验（除1983年外）一再证明，换届之年投资必然会大增。那么2008年，极有可能出现经济过热，中国需要格外重视经济走向过热问题。
      对于央行出台的一系列宏观调控政策和紧缩货币政策，我认为如果没有这些政策的出台，经济运行的负面问题可能更多。在“抑热、防胀”的政策调控下，资本市场和房地产市场将面临进一步调整。受美国近期降息的影响，中国仍将面对流动性过剩的问题，因此2008年还可能会加息3-4次。（整理|本刊记者  梁冬梅）
最新学者书柜
      《企业成长理论》 （编译：赵晓  原作者：彭罗斯 [英]  出版社：上海人民出版社）
      本书是赵晓倾心翻译的一本经济学著作，从书的选择看，足见他对本书观点的认同。原著作者在书中不断强调管理团队的作用，认为管理经验和管理能力决定了企业所有其他资源所能提供的生产性服务的数量和质量，最终制约企业成长的速度。多样化成长是彭罗斯理论体系的重要组成部分，而成功率则与原有专长领域相关。这些理论已成为今天管理学和经济学中的核心观点。

夏斌精彩观点
      要看好中国金融的国门，要有金融弱国应该有的思维，我们金融不是强国，是弱国。这意味着对于我们的资本市场来说，想尽办法要挡住各种违法违规的资金进来。
夏斌 有惊无险过一年
      关于2008年中国宏观经济的问题，官员型学者的夏斌抛给《英才》记者两句颇有深意的话：唯一确定的就是不确定；2008，有惊无险过一年。
      2008年经济走势的不确定判断主要基于两点。一个是外部因素的美国经济衰退，一个是中国结构调整的效果不确定。美国次级贷危机影响下，中国外贸依赖度比较高，次级贷的出现必然在欧洲、日本也产生连锁反应，2008年世界经济发展也是不确定性的，中国因此受到的影响也不确定。其次是内部的不确定，结构调整产生的效益也需要观察。
      我们是转轨时期的宏观政策，除了货币政策以外，结构调整政策也在发挥作用。因此，在还没有搞清楚问题的时候，不要乱讲话。要综合2008年外部的不确定性和2007年结构调整政策的效应来看待新的一年，避免一味的银根收紧，陷入“一收就死、一放就乱”的怪圈。需要择机而定，这里没有一个固定的标准去定政策，通过关注国内、国外宏观经济变量来决策，需要政府有一个相当清晰的头脑。但我们还留有调控的余地，中国的整个经济情况还是好的，2008年的经济运行情况来看，依旧会是有惊无险的一年。
      如何治理通货膨胀？如果消除经济过热带来的负面效应？在夏斌看来，从紧的货币政策是必要的，但调整中国经济是一个系统性工程，要“多管齐下”。
      中央经济会议提出的“两防”问题（防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀），以及面临投资增长过快、流动性过多、外贸顺差过大等局面，因此给整个2008年定调为从紧的货币政策。为什么要紧？是因为我们以前还没有管好。从大方向上看，必需要落实这个硬指标。
      货币从紧到底有多紧？这里必需要有个数字量化指标，不然所做的工作都是乱的。我们需要从货币从紧这个方向走，更要有个指标去指导。还要考虑到新开工项目联合审批政策、节能减排政策、房地产政策等结构调整政策对央行信贷政策的助推作用。同时，尽可能运用利率、准备金等手段，选择一些公开市场业务等工具。防止简单的行政命令式调控，调控方式也要留更多余地。
      货币政策不是万能的，通胀问题治理要多管齐下。全国经济发展偏快和过热成为主要问题，但也有些特点。很多人认为货币供应太多，但是扣除物价因素之后消费增长得并不快，甚至在下降。实际上，当前物价上涨，很多是由供给因素造成的，因此，在实施紧缩的货币政策时，公共财政政策、收入分配政策、扩大消费政策等也要配套。解决中国当前的经济问题，货币政策不能包打天下。不能认为物价上涨就是由于货币过多等需求因素引起的。实施从紧的货币政策，必须与其他措施紧密配合。对于物价上涨不必太紧张，中央对于结构调整方向还要抓落实，但节奏要控制。（整理|姬岳洪）
最新学者书柜
      《金融控股公司研究》（作者：夏斌  出版社:中国金融出版社）
      本书在阐述金融控股公司产生的内在动因、类型和机制的基础上，分析了发达国家金融控股公司的内控机制和对金融控股公司的监管模式，并针对新经济下的金融控股公司的竞争力及监管的特征进行了研究。

钟伟精彩观点
      美元的低汇率改善了美国对外贸易，维持了其资产价格高位调整，全球经济增长在2008年不会出现明显减速的拐点，美国宏观经济仍然稳健，而欧元区经济可能是疲弱美元的最大受损者。
钟伟 牛市将在今年结束
      对于当前从紧的货币政策，钟伟认为其效果和作用有限，2008年CPI指数仍然会在5%甚至更高的位置运行。
      从1992年到1996年的通货膨胀以及日本泡沫经济时期的表现来看，并不是所有构成CPI要素都涨才是通胀，物价将会交替不同板块涨，就像潮水冲击岸边一样，你不能说潮水冲击岸边一个浪一个浪来，你如果连续看是一个海潮，你不能光看海浪，所以结构性通货膨胀的说法是不成立的。在某一个始点看，可能一类物品在涨，但是在一轮通货膨胀的周期过了之后，我们会看到所有物价都涨了。
      在几个季度之内要看到现在的调控对物价的显著成效是不现实的，如果现在货币紧缩，那经济增长速度会放慢，整个社会的资金供求都要萎缩，到最后由于经济景气下滑，物价也随之回落，但这是一个总量的调整，需要一个过程。而货币政策调整粮食、资源价格和公共产品及服务都不大奏效。1998年我们人居粮食大概是430多公斤，现在我们连续丰收人均粮食还只有370到380公斤。资源价格看，目前资源价格是外生变量，不是由我们中国决定的，我们为维持较低的资源价格已经付出巨大的成本代价。公共产品和服务无非是财政政策能不能抗得住的问题，要靠财政补贴，所以即便2008年采取货币从紧的政策，我预期CPI平均也会在5%或者略高。
      在去年给出了“一年看股票，三年看房市”的建议后，钟伟对于2008年股市的判断是奥运年将上演大牛市的终结版，股指即便能从4400点的位置上扬50%，也最多有10%到15%左右的收益率，而房市则会出现分化态势。
      我从来不认为收益率超过50%的股市会持续4年以上的时间。2007年已经是大牛市的中后期阶段，今年就是大牛市结束的阶段。首先，周边市场陷入股灾，这轮熊市的调整需要8到10年，外部的调整将带来内部调整；其次，紧缩货币政策给出了这样一种信号：中国宏观经济的景气的顶峰已经过去了，如果我们认为股改之后的资本市场是宏观经济的晴雨表，经济巅峰过去后的资本市场不可逆转。
      但个人认为还是有好的因素：景气顶峰之后的高位滑行，各项宏观经济指标都在高位。还有就是今年奥运因素，加上2008年初的时候，资本市场的调整比较充分，到年线附近看空市场不太理性，从这个角度看，全年从资本市场创出新高也正常，不过收益相比去年和前年已是不可同日而语。
      关于楼市，我认为房地产从2003年井喷式增长，地产商都习惯了全国房子普涨，大家都习惯于挣这个快钱，但开发商并没有提供有品质的住宅，这显然是不合理的，必然使这个行业出现分化。第一，特别是以上海和深圳两点为代表，房价已经达到了中高收入阶层承受的极限。区域市场看，北京、天津价格稳中有升，中部太原、石家庄和西部的兰州、乌鲁木齐房价上涨比较快；第二，住宅价格上涨会放慢，高品质写字楼的价格会平稳增长。不同物业涨幅明显放慢，商业类稳中有涨，二手房价格涨幅放慢；第三，开发商的苦乐不均，将上演相互的并购。当然，市场有调整并不是坏事。（整理|姬岳洪）
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      《水墨流金》（作者：钟伟  出版社：北京大学出版社）
      作品以简洁优美的文字，对中国宏观经济和世界经济进行评论，细致入微地分析了银行业改革、风险管理，以及充满争议的房地产金融等内容。同时，对中国新旧双轨制的剖析引出了“第三条道路”的争论，对万亿美元外汇储备往何处去的沉重思虑。