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潜伏的事实和虚弱的数据
文|钟伟
日期：
2010-02-01
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2608
在论及2010年的消费者物价指数（CPI）时，绝大多数研究者是乐观的，境外投资银行一般认为在2%-2.5%左右，国内的预期则在3%-3.5%左右，其中第三季度可能达到当年高点。按照通行的标准，CPI的增幅大于3%时，就可以算为通货膨胀；而当CPI的增幅大于5%时，则是严重的通货膨胀。但在2009年底召开的中央经济工作会议中，只在一处提及要引导“通货膨胀预期”。
研究者的数据和公众的生活感受之间，出现了巨大的差异，为什么？
研究者对CPI的估测，是基于中国CPI的八大类251子类所覆盖的数千种商品和服务篮子、2009年CPI的特性以及2010年的趋势而得出的。
综合而言，2010年CPI既有确定性，也有不确定性。其中，确定性因素包括：1、2009年CPI基数较低，这使得2010年的物价同比看起来较高；2、食品和市政公共服务在2010年的涨价难免，蔬菜肉类以及水电气等调整幅度不会小；3、上游的能源、有色黑色金属等大宗商品的涨价可能逐步传递到下游。
不确定性因素包括：1、公众的通货膨胀预期。2、股市楼市像巨大的海绵，吸收过度发钞，严厉的抑止措施相当于从海绵中挤出货币。3、如果下游产业因产能过剩利润微薄消化通胀能力有限，那么通胀更容易抬头。总体来说，2010年CPI应是温和的，但不确定性的阴影也相当巨大，对此保持警觉就可以了。
显然，公众对CPI的感受不止于此。从2009年第四季度开始，食品价格和市政公共服务价格的调整是惊人的。就食品而言，肉类、蔬菜、食用油的价格和2008年第四季度比较，涨幅普遍在20%以上。就市政公共服务而言，各地政府都在召开供水、供电、供气的听证会，2010年内涨价是定局。如果对生活观察足够细致，我们不难发现，在2009年岁末，大小餐厅的菜单，以及各类商厦的服饰都已数度改变了价签。上述因素几乎占据了CPI权重的一半，因此公众对CPI的直观保守估计至少在约10%以上。
我无意怀疑统计局的动机，它拥有城市、农村和企业三大调查系统，覆盖监测数千种商品和服务，拥有庞大专业的统计调查基础。我更无法怀疑公众对通货膨胀的切身感受，毕竟维持衣食住行等的基本生活成本在明显上升。2010年的CPI比预测高了还是低了一两个百分点不重要，重要的是我们一直面对的这一现象：通货膨胀长期潜伏在我们身边，而数据看起来却那么虚弱。
回顾过去20年，虽然其中包含了1992-1996年以及2003-2007年这两个强劲的增长周期，但是CPI总体也仅累计上涨了264%，CPI年均仅上升5%。以城镇家庭人均可支配收入看，在1987年为1002元。如果CPI指数为真，那么就意味着1987年用1000元维持每年的基本生活开支，到目前每年仅需约2640元仍能维持。如果2640元不可能维持一个城镇人口一年的基本生活，那么官方的CPI则应该仅仅具有象征意义。事实的真相是，到2008年，城镇家庭人均可支配收入已经超过14500元，增长了14倍。
解剖过去20年，我们可以尝试组建可观察的、同质的商品和服务的篮子，来粗略分析潜伏的通货膨胀压力。我们不妨选择大米、生猪、理发、公交等来比较。1987年时，大米、猪肉每公斤的价格，分别在约0.6元和1.6元；成年男性的简单理发每次约1元，公交起价0.1元。到目前，价格几乎都上涨了约10倍，年均涨幅约12%。我的粗略判断是，如果扣除冰箱彩电等工业制成品的价格下降和质量提升，中国CPI的持续上涨是相当惊人的。
我倾向于认为，如果按照过去20年平均仅为5%的官方CPI统计体系，那么2010年CPI大致应该处于略高于3%的位置。而如果秉承理性和经验，综合公众衣食住行等实际消费支出价格的变动，那么2010年CPI约在12%-15%。在这一体系中，过去20年中每年的CPI增长约在10%左右。
（作者系北京师范大学金融研究中心教授，文本只代表个人观点）
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