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中金走向何方

文|文晖 日期: 2011-02-10 浏览次数: 2579

  中金越来越像个谜团。

  一面是摩根士丹利的决绝而去,不留牵挂,一面却是国际资本巨头们的争先恐后,不惜代价;一面是业内精英的不断离去,一面却是业务的蒸蒸日上;一面是业内的黄埔军校,一面却是不断扩张的庞大规模。

  中金究竟未来走向何方?

  丁玮离职

  丁丁走了,历险犹在。

  2010年12月31日,中金公司董事总经理丁玮在给公司同事的一封群发邮件中表示,他本人已向中金公司提出辞职。

  丁玮在中金内部被昵称丁丁,他几乎参与了中金公司的全部历程,而且他是中金公司股权出让的关键人物。

  股权出让刚刚尘埃落定,关键人物悄然离去,这么凑巧。

  联想到近期的哈继铭、贝多广,中金元老几乎殆尽。

  丁玮曾于1987—1999年在世界银行和国际货币基金组织工作12年,担任过首席经济学家、项目及部门负责人和首席代表等。1999—2002年,丁玮担任德意志银行中国区总经理,后就职于中金公司,担任投资银行业务委员会执行主席、投资银行部负责人及董事总经理,负责中金投行部的业务和管理。

  2010年中以来,中金公司首席经济学家哈继铭离职,引发中金公司离职风暴。其后,董事总经理贝多广的离职被广泛关注。

  哈继铭去了高盛,贝多广回了摩根大通。丁玮而今又走了。

  丁玮是中金内部的重量级人物,为人虽很低调,但圈内无人不知,中金所有重大交易几乎全部是丁玮操刀主持,今年丁玮更是担任起了中金未来建设的“总设计师”,无论是招揽精英,抑或是扩展市场还有开拓业务,几乎都是丁玮一人总指挥,特别是中金在金融危机期间,大肆在美国招聘华尔街华人精英的举动就是出自丁玮之手。

  2007年底,在纽约临近华尔街的丽兹-卡尔顿酒店( R i t z -Carlton Hotel)丁玮开始了招聘工作。有100余名专业人士应邀前来面试,其中大多数都是海外华人。

  中国蓬勃发展的资本市场带来了很多机会。

  丁玮表示,中金计划年底前招聘约200人,将团队扩展到1000人。丁玮称,公司希望能广纳贤才,满足风险管理、产品设计、结构金融乃至管理岗位上的人才需求。

而后丁玮达到了目的。

  在项目上,丁玮所主持的项目无一失手,去年农业银行(601288.SH)、光大银行(601818.SH)等大宗项目全仰赖于丁玮的功劳。

  丁玮走的太巧了,太早了,太匪夷所思了。丁玮自己表示,想做一个人生转折。至于是否从事私募,或继续投行业务,他表示“都有可能”。

  这是一个最让中金可以接受的答案。

  “不管怎么说,最近很多部门的人事都有调整,不过,我们已经习惯了,做好自己的事情就可以了。”中金内部人士称。

  中金的元老级人物:毕明建、李刚、贝多广、丁玮,相比之下,哈继铭虽然名气巨大,其实都是后来者,纷纷离去后的中金何去何从?

  摩根士丹利放手

  中金没有往昔交易时的欢呼雀跃,也没有束缚被解的如释重负,恰如一场“中国式婚姻”,三年分手,身心俱疲。

  摩根士丹利将把10.3%的中金公司股份出售给私募股权投资公司德太投资(TPG Capital),将把10.0%的股份出售给KohlbergKravis Roberts & Co.(KKR),把9%的股份出售给新加坡的主权财富基金,并将把5%的股份出售给大东方控股(Great EasternHoldings Ltd.)。大东方控股是华侨银行(Oversea-ChineseBanking Corp.)控股的保险公司。

  新加坡政府投资公司( S i n g a p o r e I n v e s t m e n tCorporation Pte Ltd.)此前已持有中金公司7.35%的股份,此次增持将使其成为中金公司的第二大股东。

  中国主权财富基金旗下的投资公司中央汇金投资有限责任公司(Central Huijin Investment Co.,简称中央汇金)是中金公司最大的股东,持有其43.35%的股份。

  最聪明的交易、最中国式的出让,最好的分手方式,因为各取所需。

  在作价10亿美元出售中金公司股份后,摩根士丹利将斩获近7亿美元的税前利润。出售中金公司股份也为摩根士丹利在华成立新的合资投行、进一步拓展在华业务铺平道路。

  想当初,若非金融危机,估计摩根士丹利还在为出让金额的小数点斤斤计较呢,只是今非昔比,摩根士丹利要的是钱。

  金融危机让中金和摩根士丹利的谈判“换了人间”。

  美国联邦储备委员会(FederalReserve,简称美联储)日前披露了金融危机期间提供给金融机构、公司和海外央行上万亿美元贷款的细节。文件披露了2007年12月至2010年7月间进行的逾21,000宗交易的相关信息。数据显示,金融危机期间,高盛集团动用美联储的一级交易商信贷安排(Primary Dealer Credit Facility,简称PDCF)总计84次。2008年3月至2009年3月期间,摩根士丹利动用美联储的PDCF总计借款212次,表明金融危机期间这家华尔街第二大投资银行一度濒临倒闭的边缘。

  当伯克希尔-哈撒维公司的巴菲特、摩根大通的戴蒙、KKR的克拉维斯以及凯雷集团的鲁宾斯坦最近数月纷纷访问中国之后,人们对这些访问有了全然不同的看法:他们被看成是让各自公司保持增长的重要举措。

  中国2010年有可能成为世界上第二大经济体,中国企业2010年全球IPO金额总计为1040亿美元,2009年为540亿美元。如果将香港企业包括在内,去年的总金额将达到1260亿美元,不过它也涵盖了外国投资者无法完全参与的国内市场。相比之下,2010年美国的IPO金额不到340亿美元,这也是中国企业在IPO发行上连续第二年超过美国企业。中国企业2010年达成了3,235笔收购交易,价值接近1900亿美元,占到当年全球总交易的9%。这超过了除美国以外的任何其他国家,也超过了总部位于英国的企业所达成的1620亿美元的交易价值。中国还是2010年外国企业收购对象第二多的国家,仅次于美国。

  摩根士丹利缺钱,更需要发展的机会,中国这个大市场不能放弃,但和中金一起做事似乎难成大愿。可是离开了摩根士丹利的中金还会继续“辉煌”吗?

  摩根士丹利很鬼,中金似乎很精。

  对于摩根士丹利来说,卖给这么多的投资人,而且无一是投资银行,等于没有“养虎为患”,甚至很多市场人士都认为,此举实在是削弱了中金的竞争力,几家投资人虽然看似投资巨头,且有大量在华投资,但在中金占比相同,财务投资人的身份才更是恰当的描述,因而在实际工作上对中金的投入或许根本没有想象中的那么大。

  另一个侧面是,中金缺乏的依然是海外一环,今年虽然拼力建设,但成效甚微。就此,其总裁朱云来在纽约一次经济学家论坛上表示,中国监管机构最近批准摩根大通公司(JPMorgan Chase)和摩根士丹利在华组建证券合资公司预示,长期来看,中国金融系统可能会进一步开放。朱云来也一再强调,随着国内经济的发展,中国机构投资者和其他投资者投资海外有一定空间。看来中金也知道自己要的是什么?

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