中国人总爱在农历新年之际，抒发一下自己的生肖情结，何况在经历了2008年这个并不容易的鼠年之后，我们迎来的是牛年。要知道，牛可是虚拟经济世界里的精神图腾。
如今，华尔街的“病牛”正在痛苦呻吟，而眼下中国大街小巷的市场里各种红彤彤的牛玩具生意却很红火。尽管，2008年中国A股市场罕见的在经济增长并未出现恶劣衰退的情形下，跌去了七成，但国人对牛年的股市仍然充满了期盼。
2009年开门红的A股市场行情能否延续下去，并演绎成新一轮大牛市的起点？站在世界经济衰退和自身经济调整的交叉口上，中国经济能否依然保持傲人的姿态？这是最能牵动人们神经的猜想。
在本期的特别策划中，纵横网络股坛的各路草根英雄们汇聚《英才》，他们用自己独特的眼光洞悉市场顶底。究竟A股市场未来如何变幻，且听九大财经博客主论剑牛年。
徐小明 最安全的获利机会出现
有个朋友曾经问我，金融行业是银行好还是证券好，我说是证券业更好一些。因为银行每天的工作都相差不多，而证券每天的行情都不同。下跌是机会，上涨是利润，喜怒哀乐事都在行情里。
惨烈的2008年已经过去了，如果用一句话来形容2009年，我想应该是：最为安全的获利机会出现。股市里永远都不缺机会，可我为什么认为牛年的获利机会是安全的呢？因为任何事物总有因果，2007年中国股市的疯狂，早已经为2008年的惨烈埋下了种子。而正是有2008年A股的惨烈，才给了2009年崭新的获利空间与机会。当我们正在经历最为寒冷的冬天的时候，春天实际上已经不再遥远。在山脚下，我们不再有高处不胜寒的担心，多了一份踏实，所以我形容2009年的获利机会，最为安全。
2001至2005年，A股市场用了4年的时间完成了大级别的调整周期，行情跌久必涨、涨久必跌，反反复复几次，就在投资者的脑海里深深刻上了波段交易的烙印。2006和2007年A股用一种近乎疯狂的单边井喷行情，告诉曾经深信波段操作的投资者，什么是疯狂，什么是随卖随错。
这两年的时间，又给大家形成了一种惯性思维，那就是坚定持股，“死了都不卖”。可当这种思维再次形成惯性，形成了全民炒股之势的时候，疯狂的6124点却骤然筑顶成功。在过去整整1年的时间里，股市又告诉所有入场抄底的人，什么是恐慌，什么是屡战屡败。
我并不认为2009年会重复2007年的疯狂，也许6124点已经成为了近几年内中国股市的珠穆朗玛，但我认为2009年的中国股市少了一份冲动，却多一份稳健，将为完成一种类似于W底的宽幅震荡整理格局。
再分析一下我们现在市场上的各个投资群体，大概可以分为“顶部高位套牢群体”、“政策性利好抄底入场群体”、“底部短线投机群体”三类。如果行情震荡的幅度很窄，没有足够的空间对顶部高位套牢的群体进行刺激，是无法完成筹码从高位到低位转移的，所以今年的震荡幅度应该是宽幅而不是窄幅。
政策性利好抄底被套的投资者中多半是印花税“从3降到1”的那波“受害者”，所以行情到套牢密集区会受到明显而强大的阻力。这里所说的成交密集区的下边缘在3000点附近，因此，我认为2009年市场应该在1500点和3000点之间做宽幅震荡。
相对于底部投机客群体，虽有机会，但也不会赚的舒舒服服，预计牛年行情里会经常出现阴阳交替、涨跌互换的格局，不断地考验着投资者的信念。
对于交易，在相对安全的2009年里，我们理应更加积极和自信。但要选择好投资热点，以价值投资为主的大盘蓝筹尽量远离，全球范围内的金融危机所产生的滞后作用对上市企业业绩的冲击还是不容忽视。更多应该关注的应该是与“拉动内需”、“刺激经济”、“产业升级”等政策相关的概念炒作。
就题材而言，我认为可以重点关注第三代移动通讯（3G概念）和4万亿内需拉动相关的板块和个股。每一只大牛股的背后，都会有一个“动人的故事”，能讲出的故事越多，在2009年就越有希望成为黑马。
坚持波段操作，坚持概念炒作，坚定操作信念，2009年将成为你的收获年。
凯恩斯 A股将走出U型反转
美国经济学家预测2009年一季度美国的GDP增速将出现负增长，这意味着世界最大的经济体将进入衰退阶段。由于中国的外贸依存度达到36%，而占中国出口比例50%的世界主要经济体都面临经济衰退的威胁，所以中国要想保持9%的GDP增速难度很大。
就2008年11月中国港口进出货物数据来分析，外贸下降幅度目前达到甚至超过50%，基本上结论就是中国如果不采取经济刺激措施，则GDP将下降：9%×36%×50%=1.6%，就是说仅仅外贸的影响就会导致中国的GDP降低到7.4%以下。
从我国和美国的经济预测来看，美国经济最早可能于2009年4季度出现反弹，换句话说，到了那个时候中国的出口环境才会得到改善，按照股市提前经济半年见底来分析，中国股市要摆脱美国的影响，也要到2009年中。
再有就是中国的经济可能在2009年出现拐点。中金公司的预测，中国经济将在2009年3季度见底反弹，按照股市提前经济见底来看，中国股市见底的时间要等到1季度报告出台。
综合各方面因素分析，我个人认为，2009年A股走出U型反转的可能性更大。从时间周期来看，中国和美国历史上股市跌幅超过60%的调整周期最短都是18-24个月。从2007年11月股市高点开始调整计算，到了2009年5月前后时间周期基本到18个月，所以目前立即反转不大可能，并且不排除股市在2009年再次跌破1664点的可能。
2009年中国经济面临衰退的威胁，保经济增长成为最主要的任务。2009-2010年我国将实行积极的财政政策，投资4万亿进行公路、铁路、电网等基础设施建设，是稳定经济的强心剂，预计将拉动GDP增长达2.4%。
由于今年上半年仍会处于经济衰退阶段，所以医药板块、消费板块，还有比如水泥等基础性原料行业值得关注。进入下半年，将出现经济复苏，可以考虑3G板块、新能源板块等。此外，题材是股市上涨的动力，我认为世博会题材、迪斯尼、亚运会题材，基建题材都会有波段性机会。对于投资的时机而言，年初将出现一个长期投资的黄金介入时机。
对于政策面，2009年A股市场影响最大的是我国实行的财政政策和货币政策。积极的财政会在今年下半年显现效果，但是拉动经济增长的幅度有多大，还需要观察；其次是我们需要关注货币政策，主要是利率。按照美国成熟资本市场的经验来看，美国股市走向基本和利率正相关，利率下跌，则股市下跌，利率见底，则股市见底不远。同样的道理在中国也基本存在，我预测2009年中国一年期利率会降低到1%左右，到时候，股市里将遍地是黄金。一些优秀上市公司的股息率将超过利率，股市将给长期投资者以合理的回报，产业资本也可能进场，大小非问题也许会自动解决。
一和家家 A股以休养生息为主
猪年“疯牛市”，无论机构还是散户，除了“空军司令”，均坐在牛背上充分享受了股市淘金的惬意，投资股票几乎零风险，小买小赚、大买大赚、早买早赚、晚买也赚。
有个笑话，说一个人年初买进股票后不幸进了医院，病愈回家，想起自己的股票，一看，高兴疯了，说的就是猪年“疯牛市”。猪年股市因此像过年宰了一头大肥猪一样成为中国股民回味不尽的盛宴。但是到了鼠年，当二级市场制造了一个又一个“中国神话”之后，当“大象们”在节日的锣鼓声中被狂热的粉丝们簇拥着集体开始翩翩起舞之际……灾难来了！
先是一只老鼠坏了满锅汤——超级大盘股中石油上市天价开盘，而后是美国次贷危机露出冰山一角、中央经济工作会议定下“抑制通胀、实施从紧货币政策”的宏观调控基调。紧接着，南方地区遭遇低温雨雪冰冻灾害、股市爆发“再融资门”事件……鼠年股灾就这样不期而至。
尽管多数投资者手执牛刀，裤腰里别着老鼠夹子，但无奈倒霉事一件接着一件——大小非解禁抛售、四川地震、基金砸盘、美国雷曼兄弟破产、金融海啸、中国平安投资富通计提157亿元减值准备……等等，无不摧枯拉朽般撞击着沪深两地市场由蓝筹泡沫堆积起来的估值体系。
于是，这座高达6124.04米的雄伟建筑（豆腐渣工程）坍塌了，中国股市崩盘性暴跌惨然发生。短短一年时间，上证指数跌去4459.11点，实现最大跌幅72.83%，九成以上投资者（包括基金等机构）被资本市场这次“鼠疫”折腾得苦不堪言，沪深两地市场总市值蒸发超过20万亿，多数中国家庭金融资产大幅缩水。
进入2008年11月以后，受国家扩大内需、刺激经济增长等诸多积极的财政政策和货币政策影响，沪深两地市场走出了放量筑底的年尾行情，让投资者看到了扭亏甚至赚钱的曙光。而在元旦过后，沪深两地股指又连续两天收出了光头光脚中阳，更是让投资者心中一下子充满了牛年新牛市的憧憬和希望。
那么，在大牛、大熊市刚刚过去以后，牛年股市真的能够迎来一轮新牛市吗？如果不能，又将以哪种方式运行？有可能对牛年股市产生重大影响的市场政策又会是哪些？
毫无疑问，由“中国平安投资富通失利计提157亿元减值准备”砸出的市场底1664.93点对牛年股市的支撑作用不可低估，还有哪家上市公司比中国平安遭遇金融海啸更倒霉的呢？
尽管经济基本面利空消息还时有发生，但是影响股市短期运行格局的政策趋势开始全面好转：4万亿刺激经济、下调存贷款基准利率108个基点、金融“国九条”出台等等，可以这样说，政策性利好接二连三出台为终结股指单边下跌走势，营造“冬天里的春天”奠定了坚实的基础，而沪指2000点下方多达4万亿的成交量则为牛年股市展开阶段性的纠偏行情做好了铺垫。
不过，值得警惕的是，尽管牛年股市整体趋势向好，但同时潜在不利因素也较多。首先是杀鸡取卵式的新股扩容行为，其次当属多达6918亿股的天量大小非解禁，第三才是经济基本面悲观预期。
乐观估计，牛年A股市场很可能表现为大箱体整理状态，以休养生息为主，预计沪指活动区间为2000点至3500点，运行格局则有望构筑斜N型的走势，地产、电子信息、医药板块很有可能走出跨年度行情，创投、股期、农业概念股则有望阶段性走强。至于牛年股市会否出现重大转机，则完全取决于大小非限售政策有无实质性进展。
金戈 宝贵的机会年
有朋友打了个非常有意思的比喻称：“所谓的经济危机，就像是女人的月经，每个月正常出现，意味着身体健康；如果该出现危机的时候没有出现、该出现调整的时候没有调整，反正意味着市场可能需要进行大规模休克疗法。”
我们在2008年所经历的一切其实都可以反过来进行逆向思考：如果这一切都代表世界仍然是良性循环，那么，这一轮危机中可能诞生让人们意想不到的机会。纵览宏观经济，我国仍然处在工业化、城市化加快发展阶段，增长潜力巨大，劳动力和资金供给仍然充裕，农村还存在庞大的需求市场，中国有能力保持平稳增长。
而从经济基本面来看，经济政策的基调将会围绕“扩大内需、确保增长”这一重点来展开，增收、减负、调结构为主线，实现经济平稳较快增长。若政策落实到位，今年下半年经济则有望走出低谷，实现全年GDP“保八争九”。
金融危机对中国经济和企业盈利额外的负面影响大致在A股市场2008年10月前后幅度近25%的调整中得到反映。4万亿财政刺激计划和货币政策放松对投资者预期的改变，支撑了11月开始的反弹，但反弹空间受到估值限制。
未来几个季度，中国经济将进入内外需同时加速回落时期，这将带来股权风险溢价上升和盈利衰退预期的增强。极度悲观的情境下，市场的调整存在创出新低的可能性。如果中国经济2009年中能够出现明显的企稳迹象，并且伴随资产供需关系阶段性的强烈改善时，市场的反弹空间会得到拓展。
结合市场运行规律，可以推测2009年上证指数核心波动区间在1600点至2300点之间，下限1500点，上限2650点。不过，值得担忧的是，A股市场发动反弹仍然具有较大的压力，特别是在上半年大小非持续三个月的解禁高潮形成了经济因素之外的较大压力。好在目前A股对负面因素已经具有较强的抵抗性，对正面因素则具备较强的弹性。若估值调整到非常低的水平，则意味着市场可能产生一次非常性机遇。
自2004年以来，中国经济周期的波动规律与股市的行业表现非常契合，过去的一年既是宏观经济作用于股市最显著的一年，也是经济周期波动过程中行业配置价值最显著的一年。就2009年的行业配置策略来说，反周期增长的医药行业、政府政策受益行业、估值低于均值和息率高于均值的高分红行业值得持续关注。
结合中国在经济周期中所处位置，我认为2009年上半年应坚持“内需+现金”的主题，相对均衡配置，优选现金流相对稳定的行业，譬如基础消费和受益政府投资的板块；下半年可适当转向“并购+复苏”主题，建议增持医药、电子、高档消费品等下游周期性行业，无论终端通货是否出现膨胀，这些行业都会出现一定机会。
“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。”这是老子留下的箴言。金融危机改变着中国A股市场，经济危机改变着中国。没有任何时候的股市有如此多的困境，也没有任何时候有如此多的机遇。自古“不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域。”当众人皆醉的时候，总有不被幻象迷惑的清醒者。
总体来看，牛年对于中国经济和股市可能是充满压力的一年，但在长远战略格局的曲线上，2009年又将成为极其宝贵的机会年。这一年当中能够顶住压力上行的企业及个人投资者，都将有机会成为下一个繁荣周期中最大的赢家。
六月冬眠 大熊怀中有小牛
2008年12月31日收盘的时候，我曾条件反射一样地打开了上证指数的年K线图，一根硕大的阴线，很形象也很系统地概括了2008年这一个让几千万股民伤心落泪的年份。
跌幅65.39%，这是A股市场自成立以来的最大跌幅，远远超过了1994年的22.29%和2001年的20.61%，同时这也超过了2001到2005年这段A股市场历史上最长熊市的跌幅。2008年A股1582只个股，从年初到年末只有30只个股是上涨的。
我们看到，A股市场对于利空消息的反应是非常敏感的，从2007年10月16日开始下跌，截止2008年12月31日，最大跌幅达到了72.83%。这样的跌幅，已经超过上世纪90年代初日本股市的崩盘跌幅63%。
虽然不能因为跌幅很大就判定市场一定会上涨，但继续下跌的空间必然有限。可以说，A股市场已经提前反应并消化了中国经济甚至是世界经济的利空因素。众多的机构预测，2009年中国上市公司的业绩将跌到谷底。换言之，在2009年我们将看到最差的业绩报表，将看到众多的中小企业倒闭，将看到更多的国民失业。但是，事物坏透的时候，再坏也坏不到哪里去了。
大小非、IPO、再融资等扰乱市场供求关系的问题能得到解决固然是好，市场也可能会因此而走出较大级别的反弹。即使这些问题没有得到合理解决，管理层只需要很好地引导企业进行改革，那么股市也是可以从中挖掘出非常多的机会。近期的基建、水泥建材等板块大幅走强就是最好的佐证。
综上所述，我认为，2009年的股市整体仍然处于熊市范围内，尚不足以走出W底、U型或是V型等反转趋势来，但因为两市的市盈率已经得到市场的认可，因此，A股很有可能会走出价值回归周期。
如此一来，2008年已经走完了字母“L”的一竖，那么2009年的走势将会为这个字母“L”画完这一横，当然这一横可能会比较粗，也会有很多的波澜。通过黄金分割及其他方法来综合测算，大盘的震荡区间大致为1600点到3300点，最低可能在1400、1500点左右，最高可能在3700点到3900点之间。
不过，测算大盘的点位是一件意义不大的事情，关键还是要寻找热点板块和强势个股。在2009年，管理层将继续出台相关政策，比如国家直接注资行业企业，像去年底到今年初时，航空板块和汽车板块就相继得到国家的直接注资，使得这两个板块相继走强。2009年，管理层将继续针对消费类行业中的大型国企进行注资，旅游、医药、食品等行业值得关注；整合重组是2009年的一条主线，这是中国能否平稳渡过经济危机的重要保障，航空航天、军工行业、钢铁电力以及电子器械、房地产等板块，都可能成为重组大潮中的宠儿；此外，建国60周年阅兵仪式，乃至2010年的广州亚运会和上海世博会等，也可能会激发相关概念的炒作热情。
总的来说，2009年的整体样貌，应该是“大熊怀抱中的小牛”。作为经济的晴雨表，股市一定会反应经济的波动；而股市有自身的运行规律，涨久必跌，跌久必涨，市场在经历超过70%的跌幅之后，理当要缓一缓神。因此，大盘在2009年不会有太好的表现，倒是结构性的板块机会比较多，值得我们好好挖掘。
钟鲁川 高点在第四季度的概率大
中国A股在2008年收出创纪录的大阴线，面对已经开始的牛年，A股能否一扫鼠年的颓势，再次牛气一把呢？
笔者认为，在2009年沪综指大部分时间将会围绕2000点反复震荡，运行在1700－2300点范围，下跌的极限位置将达到1300点，上涨的高点将在2600点，但很难越过3000点。
从基本面看，2008年第四季度A股的震荡走势是不断推出的政策性利好与陆续发布的糟糕经济数据之间的博弈而暂时取得平衡的结果。我们是否需要考虑，政策利好推出一项少一项，还有多少后续利好可以值得投资者期待？经济数据是现在就见底了，还是在牛年继续恶化下去？两者之间的博弈结果将向何方倾斜？再加上2009年将新增流通股合计6871.89亿股，这一数字是2008年的4.23倍，供大于求的现状以及已成定局的上市公司业绩的下滑。最终的结果恐怕很难对多方有利。
外围股市元旦后的上涨主要是对“奥巴马新政”的期待，而不是欧美经济出现了好转，所以这种上涨必然缺乏持续性，无法作为见底反转信号，因此后市仍有探底甚至再创新低的可能。届时A股将很难有“独善其身”的表现。
沪综指近期围绕2000点的整理已经进行了三个多月，1664－2333点，区间是669点，中轴线是2000点。如果从2000点开始跌669点，1331点附近见底。恰好也是把耐心等到1500点才进去的人套牢169点，套牢幅度超过10%从而引发止损盘出局的位置。
伴随世界经济及国内经济可能出现的“先抑后扬”走势，A股2009年大致走势将呈现“V型”或者“U型”，考虑到股市较之实体经济的提前量，我认为A股全年低点将可能出现在上半年，甚至可能出现在第一季度，高点则会出现在下半年，第四季度的概率较大。
2009年市场波动的一大动因可能来自于对市场产生重大影响的政策面。例如对A股影响较大的融资融券的推行以及创业板和股指期货的推出。只有这些政策得到落实，A股才不会重现2008年整体大亏损的现象。
谈完指数的时间、空间以及政策影响之后，最后再看热门板块及概念。个人认为今年上半年最火爆的概念应该是包括国企注资或者整体上市在内的并购重组概念。因为这个概念不同于传统周期性行业，它不会受到金融风暴和经济危机的冲击。
对中国证券市场意义重大的股指期货现在看来，上半年推出的可能性不大，所以我比较看好股指期货板块在下半年的机会。另外，环保、医药及上海本地股也会时有表现，有望跑赢大盘。而与之相反的，正所谓“众人去处必无路”，太多人看好的水泥、钢铁、基建板块很难出现多好的机会，最多比大盘稍好而已，而银行、地产、券商板块将持续低迷行情，将继续跑输大盘。
综上所述，2009年虽然是牛年，但是具备盈利机会的“牛股”只会出现在全年的某段时间和某些板块当中，局部机会把握好，仍然能有50%以上的获利空间。但是，整体看，2009年的赚钱难度比起大跌的2008年并不会容易很多。
孙征 个股仍有翻番的机会
在经济数据轮番轰炸，新闻媒体连篇报道之后，连卖菜的阿姨都能把中国经济如何之不好，金融危机如何之严重说得头头是道，但是似乎没人记得，在过去30年的经济运行中，中国经济增长从来没有降至负值，就算2009年中国经济增速下滑到8％以下，也仍然是超过全球其他经济体的，更何况管理层已经开始通过实施扩张性财政政策和宽松的货币政策来敉平经济周期，帮助中国经济提早度过寒冬。
现在美国和欧洲一些发达国家在拯救经济目标引导下，利率已经连番大幅下降接近零利率，这也预示着中国货币政策未来的走向目标。一年期存款利率很可能会最终下降到1％以下，存款准备金率下调到10％左右，这将会为中国经济投入大量的货币资金，通过银行的疏导再流入实体经济，成为推动投资、刺激消费的重要力量。
在利率近期大幅下降、企业融资成本迅速降低以后，股价的基准估值水平将会明显增加。我认为，今年一年期存款利率降低到1％后，A股市场的平均市盈率可能会超过20倍，这也是降息后低成本资金对市场的定价预期。
即使今年上市公司盈利出现20％上下的降幅，但在估值水平提升的影响下，股市并不应出现更严重的下跌。按照股市在1800点左右13倍平均市盈率水平来测算，如果今年上市公司盈利出现20％的下滑，在降息初期如果市场仍以12倍市盈率来计算估值的话，那么股市的极端低点会在1350点左右；按照略低的水平15倍市盈率估值的话，股市在1680点左右；按照相对合理的20倍市盈率水平估值的话，估值在2200点左右；而按照偏高的25倍市盈率的话，股市高点在2900点左右。
因此，2009年股市的极端低点将不会跌破1350点，合理低点在1680点左右，极端高点在2900点左右，全年波动范围在2200点上下700点区间内。如果从极端低点到极端高点的话，70％的指数震荡幅度必然也会给投资者带来不少翻番机会。
通过对历年市场走势的分析，我发现从1999年以来，每年的一季度市场都会出现一波行情。即使是熊市也不例外，除了2005年和2008年的反弹走势短暂一些外，其余年份的反弹行情时间都超过了2个月，幅度也都达到20％左右，这与年初资金较为宽裕有关。
其实中国股市的春季效应已经被写进了国际货币基金组织的工作报告：1991-2002年这12年间，上海A股市场的投资者如果在春节开始的当月月初买进，月底卖出，那么历年来的累积回报就将高达138%。所以，我认为一季度市场会出现一波上涨行情，而全年将会呈现大区间震荡模式，总体走势形成类似“N”和“W”之间的一种运行态势。
市场热点板块方面，在充裕的流动性影响下，题材股、热门股将会风起云涌。笔者重点关注以下行业和板块：医药板块，作为抗周期行业的代表，医药板块在去年底获得机构重点增仓，医改题材也会给板块带来刺激；内需题材，4万亿的投资相关受益板块如水泥、电网设备等将会有持续表现。
除此之外，牛年资本市场将会出台不少新政，其中融资融券、创业板上市和股指期货推出将是重点，而券商板块、创投概念股、股指期货概念股将会得到阶段炒作机会；上海本地股也将成为2009年的重要热门板块，包括迪斯尼概念、上海世博概念、长三角经济区概念、上海国资委主导下的重组题材等将对上海本地股产生轮番作用。
馨月 今年是价值投资年
我认为2009年是价值投资年，但未必是较好的价值回报年。
首先，世界经济危机何时能够结束？中国的4万亿投资拉动的力度有多大？从1950年开始，世界性经济危机一般每隔7-8年爆发一次，目前美、日、英、德国都累计爆发了8次经济危机，其中7次的经济危机大都在1-2年内结束。从2008年到现在，此轮经济危机已经度过了一年多的周期，未来4-6个月内经济危机将可能基本结束。所以，这次世界性经济危机对中国对外贸易冲击的周期也是不会很长的，加上2009年中国内部投资力度明显加大，货币、财政等政策的明显宽松，将至少拉动GDP增长2个百分点以上，预计今年的GDP增长将不低于9.8%，中国经济依然保持高速发展将给股市带来一定的支持。
其次，减缓中国资本市场的扩容速度，尤其是合理解决大小非减持问题是A股市场走出困境的决定性因素。2009年全年总计解禁6906亿股，市值大约为3.2万亿元，是股改以来解禁规模最大的一年。中国A股市场目前的最关键问题，不是经济危机问题，也不是上市公司业绩问题，最关键的问题是无序扩容造成了市场供求的严重失衡。
2008年基金几乎是全军折戟沉沙，基金市值缩水大半，基金队伍的基本素质得到广大投资者的高度怀疑，但是基金依然大量发行，令市场迷惑不解。所以，目前基金业能否重新整合，提高素质，也是中国股市能否发展的一个重要问题。
国有股的起伏将主导牛年的行情。国有股的流通盘巨大，几只重要的国企股如中石油、中石化等几乎决定了A股市场的主导方向，如果这些超级大盘的国有股没有足够资金支持上行，整个市场的上行空间将相对有限，因此2009年国有股的动向将是我们观察大势的重要参考因素。
最后，融资融券一直是很多人在期盼的利好，但它也是一把双刃剑，融资融券后的投资风险也相对增加，目前还难以登堂入室。
综合上述，今年的中国股市任重道远，负面因素相对还是较多，所以2009年投资2010年收获的操作思路可能更为理想。至于波动区间，我认为大盘2009年应该走出1400点左右的空间，也就是回到3000-3100点的位置是可以预见。从技术观点来看周线3215-3312的缺口是2009年最值得关注的一点。
就行业和板块而言，虽然2009年我不肯定牛年可能牛市，但市场局部还是有些亮点值的期待。比如，建材板块。所谓兵马未动粮草先行，4万亿的投资规模的前行恐怕先数建材，所以2009年的首选是在建材板块。
基建、房地产板块。中国的房地产业虽然有下滑，但是这种下滑不是行业危机，随着货币、财政、地产等政策的不断出台，地产在2009年下半年将会走出目前低迷的情况。
商业板块。随着中国农村政策的实行，农民的收入递增，购买力的不断增加，商业板块是比较稳健的投资点。
还有网游板块。目前业绩最突出且能持续增长的是网游，2009年网游概念股是值得关注的板块；此外，政策受益且成长性明确的中小盘股、年报业绩增长可能超预期增长的公司以及国际商品期货价格变化带来的题材性投资机会也将会不断出现。
曹卫东 牛年将产生局部牛市
当前A股市场仍然处于自2007年10月16日以来的长期下跌趋势之中， 2008年4月下旬及9月中旬出现的两次技术性反弹行情，均于自6124点以来所形成的下降通道的上轨处遇阻回落并以再创新低为特征。
然而，这一趋势在2008年12月初被打破,始于一年多前的单边下跌趋势已出现变化。我认为2009年将产生一轮资金推动下的以主题投资为主的中级行情。由于全球金融危机的影响，今年行情的特点将会是与上市公司实际业绩增长与否的关联度有限，与政策的关联度最高，与资金的充沛情况直接相关的。
现在A市场处于6124点调整以来的趋势逆转与确认阶段。上海综合指数1850点区域是不能下破的，否则原有下降趋势还将持续即仍然存在再创新低的可能，这个过程持续的时间不晚于2009年6月底完成，之后大盘很可能展开又一轮反弹。因此我判断A股市场2009年将走出不规则的“N”字形态，沪指的波动范围将可能在1450点至2900点间。
综合来看，上海综合指数会在1850点区域形成带量支撑震荡反弹。因此2009年2月前大盘再创此轮调整新低点的可能性极小，而二季度的回调将最终确认大盘调整的底部。
当前市场的疲弱情况与宏观刺激政策的推出与1999年的总体经济情况和政策运用有越来越多的类似之处。有所不同的是，那时的政策之所以能发挥积极的作用，是因为中国经历了若干年投资的低速增长，各个行业到处可以看到投资机会，因此当政府增加投资机会的时候，可以带动民间的投资。但今天我们各行各业到处都是过剩产能，再刺激投资也很难找到项目。而且中国经济的增长模式过去就存在着过分依赖投资的问题，现在再去刺激投资，不仅不能够改变固有的增长模式，反而会使已有模式的惯性进一步加强。所以，对于今年企业业绩预期，我认为不要抱太大的希望。
当前还有两个因素与1999年有很大不同。一个是当时境外环境较好，出口仍是拉动GDP的主要因素，目前这个因素难有乐观的判断。国家大规模的投资基础设施建设也说明对外贸的贡献没有过多考虑；另一个是自2005年股改以来所形成的大小非的流通问题，2009年行情若有超预期的发展还需要对大小非的流通政策有进一步的完善，否则上海综合指数突破2900点区域的可能性不大。
在投资机会的选择上，笔者认为牛年行情中可能的潜力板块与个股机会将在以下行业或主题投资方面产生。
（1）医疗体制改革的成功为扩大消费创造条件：新的医改方案将极大可能于2009年上半年推出实施。受此影响医药行业及医疗器械行业上市公司将有上佳表现；
（2）央企整合将成为贯穿全年的主题：2009年央企整合中力度比较大的电力、航空、航天等行业值得期待；
（3）汽车行业成为拉动GDP的一个最重要产业：汽车制造业是产业关联度大、带动就业力量强的国民经济主导产业，目前中国汽车消费市场仍然存在着巨大的需求；
（4）加快自主创新和结构调整：从证券市场上看，在传统行业发展遇阻之时，高技术产业存在出现快速发展的可能性，市场预期反应也将比较积极；
（5）创业板将成为一个新热点：围绕资本市场的发展，“国办金融30条”提纲挈领地以“要加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能”为资本市场发展的总要求，势必会使创业板变成2009年主题投资的一个亮点。