处理投资机构和被投资企业之间的关系是一门学问，就像跳交谊舞，他上一步，你怎么退一步，如果互相能够协调，就发现这场舞下来既优美，又不累……
8月中旬的一个下午，在鼎晖创投总部，面对《英才》记者的接连逼问，王功权有点抓狂——“这轮危机我们真的没有任何策略的调整。”他把“真的”两个字拖了一个长音。
鼎晖依然故我，但这不代表它所处的“江湖”风平浪静。事实上，从2008年下半年到现在，创投业正经历着落地中国以来最大的一轮调整。在金融危机的冲击下，从去年下半年开始，投资市场走向低迷，并在今年初下滑到低谷。
数据显示，国内今年一季度VC投资金额从2008年四季度的8.2亿美元下降至3.2亿美元，减少了61%，虽然二季度环比有所上升，但仍和顶峰时期相去甚远。
顺势而为的调整，成为各家投资机构的本能反应。出击者如红杉资本的沈南鹏，他在去年末高调表示，“我感觉这个市场的机会可能恰恰在未来的12到24个月。”务实者如达鑫投资的徐文辉，将重点转向了培养早期的企业……
稳健是鼎晖标榜的风格，汉庭、九阳科技、俏江南、爱国者和江西赛维等等皆是这一风格下的选择。在2009年时间过半的节点上，在目前的经济形势下，鼎晖创投到底理出了怎样的投资脉络，又有了怎样的行动？而面对创业板开通的新诱惑，鼎晖创投还能稳坐钓鱼台吗？
貌似传统的非传统
汽车租赁行业算不算传统行业？如果你简单地说是，王功权定会跟你急。
金融危机为传统产业吸引投资打开了“一扇窗”。
最典型的莫过于餐饮业，今年上半年，就有复星医药投资5600万元，入股中式快餐连锁——湖州老娘舅餐饮。2008年至今，国内餐饮业吸引了超过15亿元的风投资金。
“一些模式在发达国家很成熟，但我们才开始，像餐饮连锁，你说传统吗？”王功权瞪大了眼睛，顿了顿，“在欧美，大的餐饮、宾馆都是连锁的，而我们连锁服务的质量、密度，跟国际上比都差远了。我们所说的传统应该是在中国已经存在很久，既没有模式创新，也没有技术创新。”
汽车租赁行业算不算传统行业？如果你简单地说是，王功权定会跟你急。2009年下半年，鼎晖创投只投资了一
个项目——上海一嗨汽车租赁有限公司（以下简称一嗨）。汽车租赁，听上去一个很地道的传统行业，具体到这个项目，王功权觉得事实并不如此。
一嗨的“非传统”表现在：在全国范围内，一个人可以在这个城市租车，然后可以开到另外一个城市去还。乍一看，这个服务没什么技术含量，但“难的是严谨的管理”，比如各个地方的交通管制、道路信息以及租车者的信誉问题等。难得的是，一嗨的创业者曾经在美国就是为类似的公司提供标准化管理的专业人士。
今年上半年，鼎晖只投了3000多万美元，这在VC中实在算不上“大方”，同期赛富基金豪掷4000万美元，张江高科更以8780万美元荣居榜首。在所有VC投资的总盘中，鼎晖的份额丝毫不显山露水。
鼎晖创投一直在演绎稳健风格的另一面——谨慎。新能源是VC趋之若鹜的行业，而王功权却要“挑刺”。虽然前几年鼎晖创投也对新能源青睐有加，大投入后大收获，但现在发现，在一些新能源产业链上，很多环节实质上是传统产业和产品，却也打着新能源的旗号。
王功权曾对《英才》记者说，他选项目没有“条条框框”，要因人因事而异。而两年之后的今天，东北人王功权要增加一条，就是对东北的企业要保持一份敬畏之情。
“东北人热情洋溢，胆子大，说话气壮山河，所以这中间不容易判断东北企业的经营细节是如何落实，如果去追问，他会从文化理念上认为你对他不信任。”王功权将此归因为东北文化和商业文化的差距，而这让他在投资东北企业时保持一份谨慎。
对一个投资机构而言，再没有比投资企业临上市前出问题更懊恼的了，而这样的事今日资本却摊上了。最近，今日资本投资的真功夫因为蔡达标家族管理权之争，总部一度停业，而就在几个月前，公司准备上市的计划还被管理层提及。
如果这个事情让鼎晖创投遇上，会怎样呢？
“投资者面对这样的情况是很尴尬的，”王功权挠挠头，这件事也提醒了他，“对于投资的公司存在的潜在问题应给予及早的认识，并且要针对这些问题做一些调适性的安排，甚至是一些防范，也许这样就可能不会让事态恶化。”
实际上，处理投资机构和被投资企业之间的关系是一门学问，王功权打了一个比方，“就像跳交谊舞，他上一步，你怎么退一步，如果互相能够协调，就发现这场舞下来既优美，又不累，而不协调大家都挺累，舞也没跳好。”
王功权对鼎晖创投能“跳好舞”有底气。他认为，鼎晖创投的自我调适能力更强一些，“一些创业企业在快速成长的过程中不停地变化，我们特别予以理解和体谅，然后针对这些情况来调整双方的关系，找到比较好的互动平衡点。”
退出会在一年以后
创业板开通在中国这样一个经济敏感时期，甚至还有给国庆献礼的味道，未来不可预测的因素仍然很多。
对于前期苦苦寻找退出路径的很多创投机构而言，创业板的推出无疑是好消息。深创投总裁李万寿曾感慨道，有了创业板，必然会刺激创投机构加快对中小企业的投资。事实上，在7月26日申报创业板上市申请的108家企业中，创投机构的覆盖率达50%以上。其中，力合创投达3家，软银创投、同创伟业、传隆资本、松禾资本等都有1—2家上报。
“我也特别想用有很大变化这样一个说法来回应你，显得我们生活色彩多一点，但我实在不知有什么变化。”王功权两手一摊，幽默了一把，但乍一听，着实不能理解，别人蠢蠢欲动，鼎晖却按兵不动，要知道鼎晖创投手中的创业板资源一点都不比其他机构少。
“我自岿然不动”究竟是免俗，还是另有隐情？
王功权有顾虑。迄今为止，世界上很多国家都设有创业板，但除了美国的纳斯达克成功了之外，日本、新加坡、英国、香港等国家和地区的创业板都做得差强人意，市场几近萎缩，以至于融资的功能都在经受考验。
中国的创业板会不会成功？王功权经常思考这样一个问题。他思忖，创业板开通在中国这样一个经济敏感时期，作为一个推动经济增长的步骤和中小企业融资渠道建立起来，甚至还有给国庆献礼的味道，未来不可预测的因素仍然很多。
还有不确定的是“创业板会形成什么样的一种性格？会是激进呢，稳健呢，还是疯狂呢？一个产业在内地、香港和美国上市，可能的市盈率表现大家都有经验，但创业板到底会怎样我们没有把握，所以我们没敢轻易地拿哪个公司来推。”王功权说需要观察一个时期，然后再决定什么样的企业在哪里上市合适。
在融资压力下，尽可能地回笼资金，是今年很多创投机构的打算，而手中尚有3.5亿美元未投完的鼎晖创投的日子相对过得宽裕一些。“鼎晖没有大规模退出的压力，既不需要用这个证明自己，也不需要用这个回笼资金，”王功权预计鼎辉会在明年底、后年初考虑退出的事情。