草根名博预测A股行情

凯恩斯 很难超过4420点

文|凯恩斯
2010年的股市会怎么走呢？
　　从技术指标来看，目前沪指的反弹是对6124点下跌以来的一个回抽确认，因此沪指的重要阻力位在（6124+1664）/2=3894点，所以2010年可以达到的点位是3894点附近。到时能否冲过4000点，要看当时的政策和资金的情况。
　　即便有政策和资金的支持，2010年也很难超过4420点，因为4420点属于6124点下跌以来的黄金分割位，即使算上企业盈利增加的因素，沪指4420点对应的2010年底上市公司的动态市盈率将是30-36倍左右，这个估值仍然偏高。综合判断，沪指2010年应该可以达到3894点附近，能否冲过4000点需要观察，但是很难超过的点位应该是4420点。
　　2010年的低点怎么判断呢？首先，我们需要确认2010年能够引起股市调整的因素。如果今年股市出现调整，最主要的因素是宽松的货币政策和财政政策的退出。根据1929年美国经济危机、上世纪80年代石油危机和1997年亚洲金融危机的经验表明，实体经济复苏周期很慢，一旦宽松的货币政策退出，经济存在二次探底的可能。股市是经济的晴雨表，所以股市也存在二次探底的可能。
　　根据国外经验表明，二次探底的底部普遍比第一次探底的底部要高。那么探底的底部在哪里？从技术指标来看，沪指在2800和2600附近还有两个缺口，按照缺口必补理论，沪指一旦出现深幅调整，目标就是回补这两个缺口，而2600点附近缺口对应的整体市盈率是19倍以下，而2005年沪指998点对应的市盈率就是19倍左右，所以2010年如果出现调整，2600点附近则是最好的低吸机会。
　　综合判断，2010年将是虎头蛇尾行情，上半年有高点，下半年要看货币政策的情况，实际运行起来可能比较复杂，但是不会出现2008年的单边下跌行情。
　　瑞雪兆丰年，2009年的最后一个交易日结束之后传来的最后一个利好就是，从2010年1月1日起开始征收限售股出售收入20％的个人所得税，相当于为“大小非”的减持加上了一道紧箍咒，这说明管理层希望2010年的股市更健康。那么虎年，还有哪些具体的板块和事件值得期待呢？
　　最值得期待的是融资融券和股指期货，可以关注相关板块，还有就是世博会，可以关注上海本地股。此外：今年面临通胀的到来，可关注农业板块。
　　今年刺激消费，关注扩大内需受益的消费板块。
　　今年铁矿石谈判面临涨价，关注资源类板块。
　　今年将有更多企业重组，关注煤炭行业重组。
　　今年低碳经济将从说变成做，低碳的太阳能值得关注。
　　今年石油价格因为汽车销量增加而很难下降，石油相关产业利润还会丰厚。
　　今年继续刺激政策，工程机械的业绩还会增加。
　　今年面临加息，息差的扩大对金融板块构成利好，银行保险的业绩值得期待。
　　总之，2010年需要我们睁开慧眼去判断的是，哪些企业在政策退出后还能保持业绩的继续增长？哪些政策还会持续一年以上？

股市风云 看高4500点

文|股市风云
　　回顾过去一年，A股走出了翻番行情，但少数人赚钱的铁律仍然没有改变。过去的不会再来，以中长线眼光稳健布局2010年行情才是投资者目前最应该做的事情。
　　对于今年行情，我认为大盘可能会呈现先扬后抑或N型走势，最高点位能到4500点之上。首先，基本面支持上半年行情继续做多。这也是目前比较普遍的，包括机构的主要看法。从历史经验来看，越是预期一致，实际行情往往会反着走，但2010年则不能，因为基本面、政策面均已明朗，想做空是不可能的。
　　其次，技术因素决定大盘至少应有千点涨幅：从时间周期来看，大盘三浪三应该能持续到今年5月前后。从技术上分析，2008年1月22日的跳空缺口需要回补，这一区间会有真正的压力筑顶。去年6、7月，很多人因为新股发行看空大盘，我当时就认为要等大盘回补2008年4月24日和6月10日跳空缺口再来谈头,实际走势正是如此。
　　再次，还有股指期货预期因素。从空间上来说，股指期货正式推出之前，大盘在权重股推动下，上涨到4500点是很容易的事。当然，更重要的是政策面的要求，今年3月前后和10月前后都是可能推出的重要时段。
　　最后，业绩支撑的结果。目前市场的市盈是23倍，今年经济继续回升，因此大盘再上涨30％的空间是有坚实基础的。
　　根据上述分析，我们有理由把今年的行情看到4500点之上，相应的投资机会应该产生在以下几个方面：
　　今年4月之前，业绩增长主线上会有更多投资机会，其中高送配转品种和成长性好的个股是投资者关注的重要点。
　　蓝筹主线，尤其是二、三线蓝筹板块值得关注。之所以多次提示蓝筹，一是因为蓝筹板块整体有估值优势；二是股指期货预期。中小板不是没有机会，而是因为整体炒作过高，需必要的回落调整过程。除少数具备业绩支撑成长性较好以及有实质利好支撑的个股外，大多数中小板块个股短期应以释放风险和技术修复为主。蓝筹行情结束后，中小板块才会有更多的机会。
　　次新股板块。这一板块会有更多机会，将是今年赚钱最快的板块，包括创业板。这一板块目前处于过度投机阶段，投资者宜回避为主。等今年这一板块跌透之后，就会成为风险偏好较高的投资者赚钱的乐园。
　　经济复苏和通胀主线。主要是化工航运类等周期性质的板块个股，去年没被炒作，今年会有表现机会。
　　2010年，投资者需要注意以下几个方面：一是下半年抑制通胀和政策退出的风险，这正是今年行情只能在上半年展开的原因所在；二是系统性风险，投资者一是要防大四浪，另外一个是要防大顶，相应时段应是在5月、6月和10月以后；三是季报和年报风险。主要是一些经过恶炒但没有业绩支撑的品种,将有一个向基本面回归的过程；四是金融创新带来的风险。无论是股指期货还是融资融券，其出台时机和主力运作的意图都具有不确定性，如果指数过高被反手做空，这一风险是需要防范的。

空空道人 提防印花税

文|空空道人
　　保X在心里永远是要有的，不然，就业就很可能出现问题。所以，就这点来说，今年上半年不大可能有太严厉的调控措施出台，下半年局部调整的可能性大，而对于地产可能是压中有保。
　　讨论2010年的A股市场的走势，还是要先回顾去年底发生的事。虽然各国达成了经济刺激计划不退出的协议，但退出政策很可能在今年陆续实行。然而中国有特殊性，要稳定压倒一切，必须扩大就业和人民的收入，这些又让退出显得不能过早。所以，政府领导人再三强调，过早退出会将胜利果实付之一炬，这才有央行在去年声明要“认真地落实适度宽松的货币政策”。
　　对于这些表态，笔者持怀疑态度。4万亿投资带来的问题，今年肯定要处理。从限售股征税政策的出台来看，虽然被描绘成利好，但是细想起来，这多少反映出财税不足。所以，今年不能不防范印花税的问题，毕竟税是调控股市的最佳手段。故此，今年A股市场的大机会应该在4、5、6三个月，春节前后可能有一波行情，但“两会”前又得进入牛皮市，下半年不看好。
　　2010年全年走势呈现W型的可能性大，只是这个“W”的起笔和收笔都将很短。而运行点位大致应该在2930—3820—4530点这一区间，其中3820点处会有一次相对大点的震荡。市场机会在有色、煤炭、创业板、B股、券商、低碳科技股等板块。
　　对于创业板，我有自己的看法。中国股市一般是为了完成一项任务才有行情（含牛市和熊市），例如998点—6124点这一区间，因为加入W T O时承诺的对外开放资本市场的保护期快到了，所以必须要将股权分置改革做成功和实现国有资产利益最大化。
　　1664点至今，就完全是“创业板情结”了。大家不妨这样来想，外围经济动荡，对国内压力很大，于是就有了信心重于黄金之说。但是只有信心，却不可能带来就业，社会的稳定就会出现问题。然而，此次经济危机源于美国的金融市场及金融衍生品，这让国内银行也不能有一点损伤。这就出现了矛盾，一面要确保银行的安全，一方面又要支持企业发展。要解决这个矛盾，就必须向市场要钱，创业板的推出也就顺理成章了，这才是行情的初衷。
　　从28个第一家到目前的36家来看，创业板大致应该在108家的时候出现一定的盘面回调动作，这个时间大致该在下半年完成。但创业板远非这几家，路还很长，所以这轮行情会更长。
　　还有融资融券交易可能会推出，这对于券商及其那些投资券商的企业来说将是一个利好。银行还是不大看好，毕竟地产业现在到底会怎样，谁也说不清，但对于地产的调控将是长期的，这对银行不是太有利。而有色板块受周期性的影响，今年上半年仍旧有一轮大的行情。
　　B股面临一个历史遗留问题，没有新鲜血液的B股，必须有个说法，也许它的机会就是一个暴利的机会；低碳将是一个长期的概念，科技股板块因为调整时间和空间的因素，很有可能搭帮低碳概念走出一轮波澜壮阔的走势。

一和家家 纠偏行情寿终正寝

文|一和家家
　　就2009年沪深两市的总成交和股指整体涨幅来看，2010年股市将延续去年的“纠偏行情”，但可能表现为前高后低的斜N型走势。沪指运行区间则大致在2500点—4992点。终结2010年大盘升势的必然会是两大因素：经济复苏和二级市场扩容。
　　中央经济工作会议报告中有这样一段话：“从外部环境看，世界经济复苏基础并不稳固，国际金融危机影响仍然存在，全球性挑战压力增大。从国内环境看，经济回升内在动力仍然不足，结构性矛盾仍很突出，农业基础仍不稳固，就业形势依然严峻。”或许，正是这种“不乐观”决定了新一年经济工作的目标仍然是“保八”，而非一些经济学家臆想中的“奔十”或者“超九”。
　　2010年中央经济工作会议明白无误地提出了“积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展”，这是对股市走向起决定性作用的一点。它意味着，监管层将会最大限度地发挥证券市场的融资功能，而抑制股市和楼市投机性炒作也将会成为新一年监管工作的重点。
　　在宏观政策不利于市场炒作的背景下，即使股市还存在继续向上展开“纠偏行情”的潜力，又能涨到哪里去呢？当然其中也不乏对股市行情起积极作用的因素，譬如“加大信贷政策对战略性新兴产业的支持”以及“有效缓解小企业融资难问题”，这就对新能源、低碳经济、智能电网、物联网等题材股炒作构成直接政策利好，也在一定程度上提升了创业板、中小板上市公司向好发展的预期。另外，“4万亿投资计划”的治标作用逐步在2009年度上市公司年报中体现出来之后，其“毒副作用”究竟有多少？这将在2010年上市公司年报，尤其是银行类上市公司年报中有所反映，这也是我不敢对2010年下半年行情盲目乐观的原因之一。
　　总体而言，无论2010年经济复苏状况如何，股市行情都只能谨慎乐观。如果2010年经济增长只是达到了“保八”的目标，对2011年经济增长的悲观预期将会直接影响大盘下半年的走势。历史经验告诉我们，2006、2007年股市之所以走出了大牛行情，和连续三年G D P增长保持10%以后，2006年达到11.1%、2007年达到13%不无关系，那么在GDP增长下行或横盘整理的2010年，大盘指数又凭什么能够翻越2007年的高点呢？
　　如果2010年G D P增长一不留神超过了2008、2009年，对股市同样不利，因为经过年报行情炒作以后，上市公司整体估值水平趋向合理甚至溢价，所有估值洼地均被填平，市场对抄底资金不再具有吸引力。除此之外，中央经济工作会议明白无误地提出了“扩大直接融资”，也会促使做多资金在年报行情之后迫于扩容压力开始“胜利大逃亡”。
　　所以，2010年下半年实体经济和虚拟经济有可能会出现“经济复苏了，股市完蛋了”的背离走势，无论散户投资者多么不情愿，始于2008年11月的“纠偏行情”都将寿终正寝。因此，2010年股市就有可能会验证一个成语——虎头蛇尾，行业景气度领先的地产板块消化掉短线利空后有望和中小盘的年报含权股一起描绘出一个栩栩如生的“虎头”，并购、重组和物联网、低碳经济等题材股则会老生常谈画出一条长长的“蛇尾”，但肯定不是蟒蛇。

叶弘 会有超预期行情

文|叶弘
　　2009年最后一天，政策利好推出：“经国务院批准，自2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得税按20%税率征收个人所得税”。市场人士几乎一边倒，预测2010年中国股市大盘会开门红。但新年股市的走势与市场的预期正好相反。为什么？
　　只有一个解释：真理掌握在少数人手里。就像每轮行情不论涨多高，最后的结果只是少数人赚钱一样。
　　一听见说有利好，就预测大盘要涨。这是大人哄小孩的游戏。要知道，目前这轮牛市最大特点就是不缺政策利好，甚至可以说，这轮行情是一大堆政策利好共同推动上涨的。
　　预期新年股市开门红，结果事与愿违。现在很多投资者看好2010年股市，最后是否事与愿违？这一点现在还不清楚。只是这么多人信心满满地看好2010年的中国股市，却让人有些隐隐担忧。我认为，对2010年的中国股市还是应该悠着点儿。
　　当然我依然看好2010年的中国股市，主要原因仍然是政策，以及政策推动背景下的市场信心。
　　我们在这轮行情中，时常看到不确定性因素影响股市，或出现“超预期”上涨与下跌现象。如果不是精神力量，我们无法理解创业板会以今天这样的超高价、超高市盈率存在于今天的中国股市。
　　看好2010年中国股市，但不应忘记2010中国股市是在2009年指数、平均股价，都已翻倍或接近翻倍的基础上。现在，我们预期2010年股市会涨，却少有预期股市下跌与风险。忽略风险，可能是2010年中国股市最大的风险。市场会有“超预期”的上涨，也可能会有“超预期”下跌。我们是否做好准备？
　　1月8日推出的融资融券和股指期货的政策让市场一片叫好之声。1月11日，上证指数高开100点以上，大盘蓝筹及券商板块大涨，可见投资者对所谓政策利好的激情与冲动。融资融券，通俗地讲，就是借钱炒股，借股票炒股，就是透支炒股。这对券商是利好，但对于一般投资者，是利好吗？
　　股指期货，无非是给机构投资者提供了一种兴风作浪，翻云覆雨的杠杆工具。1月11日，上证大盘向上跳空百点开盘，然后大幅回落震荡，风险大？还是机会大？2010年的中国股市，真的会借助“融资融券”、“股指期货”，让市场热点由小盘低市值向大盘蓝筹转移？还是想想吧，想清楚了再做。
　　看好2010年，但不认为2010年会有大行情。“不确定性”与“超预期”的因素让这轮行情的投资成败在于选股，在于把握阶段机会。
　　今年的中国股市市场仍然热衷于题材，特别是对政策性题材的依赖更重。与2009年一样，我还是认为：机会在低价——2009年行情中滞涨的低价股更为安全；机会在成长——小盘业绩成长，具年报送转潜力的股票更受欢迎；机会在题材——政策导向，主题投资，波澜起伏，机会层出不穷；机会在个股——轻指数，重个股。大盘小涨，个股机会多，大盘大涨，应考虑风险。
　　抓住2010年中国股市机会的最好方法就是波段操作。

冯矿伟最终行情会重拾升势

文|冯矿伟
　　从股市运行的整体结构来看，我认为2009年的上涨结构属于2008年暴跌后产生的技术性修复反弹，所以2010年的股市，留给我们更多的是考验和挑战。
　　2010年，我认为会A股市场走出“N”型结构的概率较大。我们先从技术角度分析：3478点筑顶回落的周期维持5个多月，8月单月的加速回落直接把指数打进结构的弱势区间，随后一直在“上有压力、下有支撑”的状态下进入2010年。而从2009年11月24日构筑次高点之后，指数进入日线下行结构通道，在该下行结构没有被反弹修复之前，2010年一季度会先下行寻探短期支撑，而后展开报复性修复反弹的概率较大；二季度伴随着技术高点的出现，市场将震荡回落，甚至是大级别的调整，而最终的行情会重拾升势。
　　国务院已原则上同意推出股指期货及融资融券试点，证监会新闻发言人表示,预计股指期货正式挂牌要3个月左右的时间，所以真正的推出时间可能会在5月左右，此重磅消息对于中国股市来说具有划时代的意义。
　　期货的最大特点是以小博大，所以较为青睐股指期货的主力资金不会放过这个千载难逢的机会，必然会想尽一切办法达到筹码的高度控制权。因此，优质蓝筹股也必将成为市场的“香饽饽”，作为市场的主要动能引擎，一旦被点燃，必将引领股指上扬冲击3478点甚至4427点，这也将引领2010年的第一季度反弹行情。但是随着股指期货推出时间的临近，风险也相继来临，主力资金为了股指期货的操作要筹集保证金，其中重要的手段之一必然是卖出一部分股票，进而也会造成指数的连续下跌。
　　综上所述，2010年的市场还是非常有看点的，维持宽幅震荡的概率较大，基本构成“N”型结构运行。股指期货和融资融券的推出以及上海世博会的召开等等，这些具备划时代意义的大事决定了今年的行情还是非常值得我们期待的。
　　上海世博会概念：世博会是一件引领世界经济的大事情，如今在中国上海召开。时间从2010年5月1日—10月31日，一共184天，参观人次预计7000万人次以上，如此庞大的数字必将震撼所有人的神经细胞，直接对上海本地的旅游、宾馆、交通、商业等带来巨大的利润。
　　券商类股票：此前券商业务受股市游戏规则影响较大，素有靠天吃饭的说法，但随着股指期货和融资融券的推出，券商必将进入全新的格局，这意味着券商业务范围的继续扩大和收入来源的不断增加。
　　资源类板块：维持经济持续发展，必将形成资源的需求放大。资源类板块，尤其是有色、煤炭板块更加值得我们期待。
　　消费板块：中国经济到目前为止也仅仅是脱离危险期，并没有真正意义进入经济的持续稳定发展周期。今年是中国经济的一个转折点，要想继续保持目前的战果，必须在消费上寻找突破口，扩大内需，增加居民消费需求，扭转过度依赖政策救经济的局面。

侯宁 不可能创出新高

文|侯宁
　　期指据说要登场了，或能做空了，中国股市“完美”了么？从发展速度、市场规模、参与人数看，堪称完美。至少，接近完美。但古人说“夫物速成则疾亡，晚就则善终”，可见新生事物发展太快并非是绝对的好事。若从其他方面审视中国股市，便没什么完美可谈了。
　　十余年来，笔者对股市的预测虽引发了投资大众空前的兴趣，但其实那只是我投入精力很少的一部分，从2004年的《“股市革命论”的背后：重构改革观才是治本之策》提出“首先需要改掉的便是‘以经济建设为中心’的国策，代之以新的能体现经济发展和社会公平并重的新的改革价值观。”2005年初的《股殇：中国证券市场的罪与罚》以及那年5月的《股市救亡沦为政治博弈：救股市便是救改革》，再到2006年提出“重塑中国证券业形象”、2007年末痛斥股市“连赌场都不如”、2008年提出“为监管正名、为股市正位”，呼吁对中国股市实施“成人礼”等等，我的注意力大多集中在中国股市的经济定位、制度沿革和诚信建设上，因为这些地方有太多的不完美甚至是令人触目惊心的丑陋。
　　比如，2010年初国务院“原则上同意”推出的股市期货是什么新鲜事物么？非也。早在2006年9月8日，中金所便“违规”成立了，且在其后不久尚福林主席便宣布2006年末2007年初要正式推出股指期货。但结果呢，期指到现在也没正式推出，倒是在当年10月便引发了机构对“权重股”的“强权”，直接引爆了2007年的“野猪啸林”并导致了2008年的全面股灾。
　　如今，在股指不尴不尬的当口，股指期货、融资融券又被当作法宝祭出来了，和当年口径一样，都说“万事俱备”，许多人由此也对2010充满期待。可结果会尽如人意么？会完美如“初”么？无疑，对每个知道“前事不忘”的人而言，这都是一个哈姆雷特式的问题。
　　首先，一个“原则上同意”的事情未必会付诸阙如。因为国务院之所以只是“原则上同意”，就是因为在这场全球经济衰退肆虐之际，不确定的因素太多，不确定的机会太多，所以还要走一步看一步。更何况期指上市引发的金融风险无人能准确预知，否则，期指早在2006年末便兑现了；
　　其次，即便融资融券、股指期货真的粉墨登场了，其杠杆交易的“利好”也只是属于机构甚至是大机构的，因为一个单位的期指交易便需要10万元，投资者手里没有百万或更多，染指期指无异于飞蛾扑火。况且，期指和融资融券让本来并不完美的中国股市变得变量更多，理解更多，这对散户而言便是绝对的利空了。这不仅指行情上的“利空”，而且还有了实质性的做空机制，习惯于做多的众多散户岂不要完成脑筋急转弯方可适应？
　　因此，在这时候，投资者便更该牢记巴菲特的那句名言了：保本、保本、还是保本。最后，我要说的是，2010年的股市虽不完美，也不可能因为股指期货、融资融券的可能登台而变得完美，更不大可能像有些人期待的那样创出新高，但我曾说过，2010年股市走势极可能是一个“躺倒的大S”,所以赚钱的完美机会倒是可能会降临的，至少，持续大跌后的阶段性抄底机会可能会出现。对此，有足够耐心的猎豹式投资者便可能会从中受益。

金戈 结构性上涨

文|金戈
　　2010年是宏观经济由复苏阶段向扩张阶段过渡的关键期，随后才能有效确认复苏并逐步步入扩张初期。在这个过程中，A股市场一般都能维持慢牛格局或者说震荡牛市格局。此外，基于这个角度考虑，笔者认为，2010年上证综合指数运行主要区间将在2800-4380点区域。
　　具体市场的波动节奏与通货膨胀水平和央行货币政策的调整等因素密切相关。一季度无论是外围还是国内政策面、上市公司业绩方面均相对宽松，因此整体上市场会有所表现，不排除冲高挑战前期反弹高点并创出新高的可能，但在“两会”及一季度宏观经济数据公布之后，市场将迎来一个敏感期，政策的调整可能会有所升温，此外也不排除相关政策进一步微调的可能。在此预期下，市场面临一定的调整压力。不过，由于全球经济复苏基础并不牢靠，政策调控必定会是边走边看，在这个过程中市场将有回暖的机会。因此整体上市场走出一个类似“N”型的概率较大。
　　对于影响2010年股市运行的因素，通货膨胀预期、货币政策调整及美元走势是主要的三大因素。随着经济的复苏，受货币扩张和输入性通胀影响，预计今年市场通胀预期依然会有所升温，而一季度受翘尾因素，美元冲高走弱及大宗商品价格反弹的影响，通货膨胀预期可能会更加强烈。而在GDP快速增长和通胀率上行情况下，2010年下半年政策退出的可能性较大，当前信贷实际上早已释放出了调整的信号，后续提高存款准备金率和加息应该只是时间问题，没有任何悬念。
　　根据宏观经济面驱动和事件性因素驱动，对于2010年股市的投资机会，笔者认为需要抓住“调结构、消费、低碳”三条主线：从大的方面来讲，2010年既是“十一五”规划的最后一年，也是经济结构调整的元年，优化经济结构已经放在了特别重要的地位。在调结构为主要基调的背景下，资本市场出现持续性的整体性上涨行情的概率要小一些，可能会呈现一种结构性上涨的格局。所以作为投资者来讲，应该积极把握“调结构”带来的各种结构性的投资机会。
　　其次，出于转变增长方式的战略考虑，促进居民消费将是我国经济工作的重中之重，也是长期的趋势。这期间，居民收入持续增长，收入分配不断改善，国家刺激消费政策延续，这些都将为消费的增长提供持续的发展动力，而这其中蕴含着巨大的投资机会。
　　最后，中国政府已经明确提出，到2020年中国碳排放量下降40%-45%，这意味着低碳经济概念必将受到资本市场广泛的关注。
　　在主题投资机会方面，笔者认为今年不乏热点，世博会、亚运会、区域经济、股指期货、央企重组和军工整合等五大方面都是值得深入挖掘的。总之，2010年三大主线投资机会将贯穿全年，五大主题的投资机会将阶段性表现。
　　2010年最看好的依然是大消费板块，我认为大体可以将其分成两大类：一类是传统的消费，包括消费品，也包括配送、商业连锁等消费服务行业；另一类是新型消费，像旅游、文化传媒、互联网、低碳行业、3G通讯消费等。