“基金的日子不好过啊，新产品难发行。”一位基金公司高管如此感叹。
在接受《英才》记者的约访时，这位基金公司高管特意选择了离公司较远的地方见面，因为“公司现在的气氛太沉重了，每个人脸色都不好看”。
在A股市场一蹶不振的行情映衬下，公募基金“脸色”难看，自然不难理解。实际上，相比社保基金的“先知先觉”和阳光私募的灵活多变，公募基金由于受到种种限制，市场操作就越发显示出“短板”。
而另一方面，虽然业绩不理想，但基金公司拼规模的热情依然不减。今年，公募基金正式步入“千基时代”，基金所管理资金规模也达到2.36万亿元（不包括QDII），与去年2.11万亿规模相比，增长了11.85%。
同时，国家也鼓励基金公司入市，维稳资本市场，基金公司也扩展至73家，另外还有8家在审批中，而《中华人民共和国证券投资基金法（修订法案）》也向公众公开征求意见，发起式基金、可设立子公司业务外包、对基金股东持股比例等监管的放松，也为基金的发展打开了空间，公募业的繁荣似乎可期。
但如果A股市场持续低迷下去，新发基金是否又会成为后继的“烈士”？不够灵活却不断膨胀的“身段”，要如何才能真正与基民共赢？规模发行和品种创新，怎样才能使公募基金的发展实现突破？
“创新”刺激规模
貌似“繁荣”的基金业，源于创新型基金产品的意外热销。
今年，创新型基金沪深300ETF基金、短期理财基金产品陆续推出，使得基金规模爆炸性增长，募集资金高达1165亿元。
期间，先是沪深300ETF正式诞生，深受市场追捧，嘉实、华泰柏瑞沪深300ETF分别募集资金193.33亿元、329.69亿元；随着银监会叫停银行短期理财产品，对暂时处于真空下的巨大市场，华安月月鑫、汇添富30天短期理财基金随即“出航”，一星期内分别募集资金182.22亿元、244.42亿元，火热的市场，也使得华安、汇添富基金管理公司加快了发行步伐，随后又发行3只短期理财基金，分别募集资金110.55亿元、160.59亿元。
汇添富基金公司也因此步入基金业第一梯队，在年中排名中，位列第8位。
创新一时之间似乎与规模暴涨是画等号的，这引发了其他基金公司“创新”大战。
之后易方达、华夏基金管理公司的恒生ETF产品也在募集发行中，而暂时处于真空状态下的短期理财市场，更是基金公司的“必争之地”，获批或者等待入场“厮杀”的短期理财基金已经多达20家左右。
创新型基金市场火爆异常，而“创新”能否持续弥补传统基金规模萎缩的损失吗？
显然，市场并没有给出足够的说服力。随着越来越多的基金公司的加入，基金产品的募集资金也逐渐降低，这在后续产品的募集规模上可见一斑，同时，基金产品募集期的延长，也恰恰说明基金公司已经有所察觉。
6月底就已初现端倪，6月20日光大保德信基金管理公司发布公告称，公司旗下的首只短期理财产品添天利季度开放基金首募金额8.24亿元，这与华安、汇添富基金公司募集资金以百亿计算相比，光大保德信唯有“羞愤欲绝”了，更令其尴尬的是，其中光大保德信自己还认购了4500万元。
随着第一批创新型基金“满月期”的来临，有多家媒体报道，这些基金均不同程度的遭受投资者“抛弃”，有报道称，汇添富30天理财赎回160亿元左右，华安赎回150亿元左右，而沪深300ETF上市三天也遭遇近60亿元赎回。
这在业内分析人士看来，早已是必然结果。好买基金研究中心首席分析师曾令华向《英才》记者分析：“短期理财基金与传统货币型基金并无本质上的差别，在收益上无明显优势，而在流动性上更是不如传统货币型基金，投资者最后还是会回归传统基金中来。”
“枷锁”难脱
与银行业和券商业创新的如火如荼相比，公募基金的创新显然是气力不足。
从证监会开始呼吁基金创新已半年有余，也仅出现跨交易所ETF基金、短期理财基金这两种类型的基金而已。这是基金公司的创新能力不足，还是另有隐情？
“基金产品创新并不能让基金公司一下好起来，而创新模式容易被其他公司模仿，证监会对基金创新也没有明确的保护期，这也间接打消了基金公司的创新积极性。”曾令华表示，这使得基金公司的模仿动力大于创新动力。
而基金创新，实际上只是在投资范围以及投资期限上的改进，投资标的仍是股票、债券、货币工具等等。
“创新无非是两个方面：产品上的创新，如汇添富短期理财基金；体系创新，如发起式基金的设立，让基金公司自己购买一部分基金份额，增加基金责任感等等。”曾令华认为基金公司自己能做的只能是产品创新。
问题的关键还在于，产品创新能否突破各种限制。
2011年底，时任中国证券投资基金业年鉴编委会执行主任王连洲就曾表示，在熊市的时期，公募基金要坚持60%的仓位，对基金净值影响很大，“以后公募基金的仓位可能会松动一些，不一定固守60%的红线。”
王连洲还表示，在新的《基金法》中，基金的投资范围和品种的限制都将放松，允许基金业以适当的方式投资房地产、黄金、白银等其它商品，并规定或授权证监会对投资品种和投资方式进行规范管理。基金管理公司将和信托公司两者相互融合，经济行为、运作、性质都是一样，同样可进行商品投资，只是名称不一样。
不过，要实现这些难度很大。“投资品种的突破比较困难，首先是风险过高，其次是基金赎回导致的流动性问题等等，这也增加了监管的难度。”渤海证券分析师胡新辉对《英才》记者表示。
“证监会对基金如何创新没有详细说明，公司内部虽对基金如何创新做过深入讨论，但最终讨论的结果就是没有结果。”另一位基金公司内部人士对《英才》记者如此表示。
对此，曾令华认为，“现在基金公司之间同质化问题比较严重，未来还是需要增加投资品种。”
证监会已拟放松对券商专项资产管理计划的监管，其中包括可投资非上市公司股权、债权等，投资者准入门槛也可能降低。“基金公司与券商在投研能力上相差不多，主要在于基金的投资门槛较低。”国金证券分析师王聃聃说。
然而，除了创新乏力，公募基金还有另一个难言的“隐疾”。
近期多个产品发布基金经理变更，事实上，当前的公募界，基金经理已是“青黄不接”。
股权激励制度欠缺、投资限制较多等是业内反复提及的基金经理离去的原因，而转战私募恰好能够满足这些需求。
“这是行业内普遍存在的问题。”某基金公司内部人士无奈的对《英才》记者表示。在大谈创新的同时，基金公司也需要对于内部的制度和激励机制有所变革，否则一个连基金经理都留不住的基金公司，又如何向市场证明自己的能力呢？