不是IPO，也不是借壳上市的太平洋证券（601099.SH）“空降”A股五年多来,4次抛定向增发预案。期间，募集资金、定向增发价格的不断调低，无疑向外界传达了一种信息——“弹药库”告急。
“太平洋证券只有一次定向增发，之后只是在原有预案基础上有所修订而已。”太平洋证券内部人士对《英才》记者如此回应质疑。
然而，在投资者看来净资产不过20亿元的太平洋证券，无论是首次预案中募集资金不超过90亿元，还是今年1月公告中的募集资金不超过50亿元都有些“狮子大开口”的嫌疑，至今无人愿意“买单”。
《英才》记者梳理数据发现，每次太平洋证券公告定向增发预案公布之后，其一致行动人总是“心有灵犀”的选择“自杀式”的大量质押或减持股份，如此“消极”的大股东又如何能让投资者兴奋呢？
虽然，太平洋证券内部人士表示，“减持、质押是股东行为，不会影响公司的发展战略。”但其五年多来，不管是业务发展还是利润回报，都远低于同年同月上市的区域型券商长江证券（000783.SZ）。
因此，其一致行动人上百次减持以及重复质押的行为也并非让投资者难以理解。那么“不安分”的股东利益体到底给太平洋证券带来了什么？太平洋证券上市以来又做了哪些实事呢？
堕落的太平洋
上市公司分红是好事，但始终“增肥”未果的太平洋证券两次“大方”分红8269万元，恐怕是另有蹊跷。《英才》记者统计数据发现，其分红中有6602万元进入了十大股东的腰包，这多少令人寻味。
另外，作为上市公司太平洋证券发展速度只能用“蜗牛”来形容。五年间太平洋证券仅有3项业务获批，同时，年度净利润从上市初的6.09亿元直接掉落至2012年的3849.80万元（未经审计），与其同期上市的长江证券实有天壤之别。
也难怪有业内人士对《英才》记者表示：“这几年没怎么关注太平洋证券了，无论基本面还是利润来看都属于业内较弱的，放到现在，根本上不了市。”
或许，定向增发近乎是太平洋证券最后的救命稻草。但一位资深业内分析人士却对《英才》记者讲道，“太平洋证券的基本情况估计证监会也是知道的，定向增发成功？我看是遥遥无期。”
“消极”的大股东
定向增发期间，太平洋股东一再质押、减持就像一把小刀，让这把“救命稻草”也是有心无力。
统计数据发现，上市仅一年，太平洋证券十大股东就开始了质押之旅，其中北京玺萌置业有限公司累计质押股份更是自身所持股份的1.8陪；随着限售股逐渐解禁，股东减持潮也是随之而来，即便是定向增发也不能让股东暂缓减持、质押步伐，“消极”的大股东也是让太平洋证券定向增发一再“流产”的主要原因。
上述业内人士认为，“券商行业未来是向好的，只是大股东自己也不看好太平洋证券吧，如果定向增发还不能成功发行，太平洋证券最后可能就会被彻底边缘化。”
“九羊系”谜案
大股东入主董事会可以说是上市公司惯例，太平洋证券大股东却有些“不务正业”。
北京华信六合投资有限公司持股10.83%看似是太平洋证券第一大股东，但实际上，持股8.06%的东泰山祥盛实业有限公司及持股5.53%的世纪华嵘投资管理有限公司是同一控制人，也就是太平洋证券的“隐形”控制者。只是在2009年底控制人由“明天系”转成了“九羊系”，这或许也是原太平洋证券董事长王大庆（泰山祥盛技术开发有限公司推荐的）2009年7月14日离职主因。
令人不解的是山东九羊集团接手泰山祥盛实业有限公司、世纪华嵘投资管理有限公司成为实际上的第一大股东却未进入董事会，反而累计减持7515.53万股。而一致行动人中北京玺萌置业有限公司、北京华信六合投资有限公司、中储发展股份有限公司、大陆大华投资有限公司把控董事会。
对此，也有业内分析人士向《英才》记者讲道：“‘九羊系’没进驻太平洋证券之前并不了解实际情况，进去之后发现很多事情超出预期，此番行为，或许也是对公司未来不看好。”