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新国九条中的市值管理玄机

文|庄恩岳 日期: 2014-05-30 浏览次数: 1609

  国务院的一纸“新国九条”再一次为A股市场强化了(上证指数)2000点的政策底。但更值得一提的是,“新国九条”首次提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。

  从“产值管理”到“利润管理”,再到“市值管理”是企业蜕变和腾飞的过程。企业要良性循环和做大做强,必须走“货币,货币资源化;资源,资源产业化;产业,产业资本化;资本,资本证券化;证券,证券货币化”的道路。

  在上市公司的经营管理中,经常遇到“市值低迷,发展遭遇瓶颈,现金流出现问题,产业布局不合理,‘股权减持’或者‘增发’不当引发市场波动甚至舆情风险,业绩下滑股价大跌”等问题,其实这些都可以通过科学合理的市值管理手段来解决。

  市值,指股票的市场价值,是上市公司的“综合素质或内在价值在股票市场上的集中体现”。市值大小与股价涨跌密切相关,可是决定市值的不是单一的股价,而是其背后影响股价的各种因素,譬如盈利能力、成长前景、行业地位、团队素质、治理结构、运营规范、战略思路、投资者关系等等。

  市值管理本质是价值管理,市值作为综合评价上市公司的核心标杆,反映了上市公司的“综合实力、盈利能力、经营绩效、股东的财富价值以及市场认可度”等多方面信息,是其经营管理能力的全面反映。

  实际上,市值管理是上市公司基于自身的市值信号,有意识和主动地运用多种科学、合规的价值经营方法和手段,以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。经营者要让公司的股价尽可能真实反映公司的内在价值,但不等于直接管理甚至操纵股价。

  做好市值管理,要从“价值创造、价值实现和价值经营”三方面着手。

  价值创造是基础。良好的经营管理是创造公司内在投资价值的核心动力。创造公司价值,促进市值升值。没有公司价值,促使市值贬值。没有良好的业绩支撑,公司的股价都是泡沫;

  价值实现是保障。通过投资者关系管理、公司品牌战略和企业社会责任等手段将公司创造的价值充分地表现在股价上,让社会公众对公司经营业绩的充分了解。其实决定股价走势的关键是投资者,有什么样的投资者,就有什么样的股价走势和公司市值。

  价值经营是升华。在既定的资源配置的基础上通过实施价值创造和价值实现的各种策略,现有市值充分体现了公司的内在价值之后,根据宏观政策、资金环境、资本市场的规律和投资者的偏好,通过规范公司的言行,整合公司的资源,修正公司的金融策略,强化公司资本运营,充分分享资本市场的溢价功能。

  虽然,市值管理和价值管理都追求股东价值的最大化,但市值管理还要强调价值实现和价值经营。所以,在做好价值管理工作的基础上,还要进行资本市场的有效管理。

   我们已经进入一个市值管理的创新时代,新理念给公司经营管理带来了本质的变革,特别是商业模式改善、内部治理结构、信息披露质量等方面的变化。

  举例说明,某上市公司出现现金流短缺、商业模式不佳和业绩巨亏等问题,导致公司市值大减。但通过外部专家诊断,运用市值管理手段来变革企业,不到半年时间,其上市公司的市值就翻倍,并且公司的形象也得到极大的改善。

  因此,上市公司管理者必须用新眼光、新思路、新的市值管理手段来开展企业经营管理活动。

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