很多人一听到表外资产、表外负债、表外运作、表外交易这些都会自然产生一种恶感，认为表外的行为都是带有欺骗性质的，而事实是否如此呢？《英才》记者系统的梳理，来看一下表外是否真的“作恶多端”。
在所有表外行为当中，受到诟病最多的恐怕就要属表外负债了。具体而言，表外负债有多种形式，有直接的表外负债、间接表外负债，还有转移表外负债等。
直接表外负债
下表都是直接的表外融资方式，其中长期租赁、售后回租这些方式目前比较流行，而代销商品、来料加工和补偿贸易则在我国的很多生产、销售企业中长期存在，特别是来料加工一度是很多企业生存的法宝。
间接表外负债
除了表1、表2常见的表外直接、间接负债外，转移表外负债的方式也比较多，比如应收票据的贴现、出售应收账款和资产证券化等。
虽然，这些转移方式不属于直接或者间接表外负债，但是也会对企业真正的利益流入、流出造成影响，最典型的例子就是资产证券化。这样的衍生金融产品曾经给全球带来危机。
表外的风险一直为人们所重视，但是却屡错屡犯。
2001年，美国安然公司宣布，“由于会计工作的错误”，其在最近4年的收支平衡表有严重错误，盈利数量减少5亿多美元。此消息一出，股民大举抛售该公司股票，其股票价格大跌。在这种形势下，安然公司在当年12月2日宣布申请破产保护。一个昨天还属于世界500强又是美国第七大公司的企业，竟然在两个月内破产，带给世界一场不小的“安然门”震撼。
安然事件揭示了一个由来已久的问题：许多企业利用表外业务进行融资、租赁、转移金融资产、套期或其他商业活动，这些活动通常涉及不被合并的、经营目的有限的实体，即特殊目的实体。
特殊目的实体之特殊，一是其资本结构特殊，即筹建它的公司通常只在其中拥有很少甚至没有投资，资金来源除了少数外部投资，主要依靠大规模举债；二是其组织形式特殊，只有少数采取公司制，而大量的采用合伙制和信托形式；三是其存在目的特殊，局限于章程（合伙协议、契约）限定的某项业务，通常是从事与筹建它的公司相关联的交易。
特殊目的实体的广泛运用是为公司的表外融资服务，可以避免举债和增发股票两种方式的缺点。
以安然公司为例，20世纪90年代后期安然以惊人的速度扩展业务范围，融资和投资巨大，但在短期内难以产生充分的收益或现金，这给公司财务指标带来很大压力。
举债融资对于安然并非上策，因为大型项目的投资回收期较长，几年内难以产生足够付息的现金流来偿还利息。巨额举债还会降低安然的债信评级，而安然作为能源交易商，维持自身的投资级地位至关重要。
通过增发新股也不是最优选择。因为这会稀释股东权益，在募集资金项目尚未产生效益的前几年还会降低每股收益。
最终，安然选择了筹建“特殊目的实体”从事销售资产和套期交易等活动。特殊目的实体仅吸收少量的外部权益性投资者的资金，同时大规模向银行借款或发行公司债券，这些债务往往得到安然的担保。
虽然有安然这样的反例，但是表外运作的方式并没有偃旗息鼓，就在前些时，国内的退市股长航油运也经历了类似的情况：
2007年，长航油运通过资产重组将14艘表外租赁的油轮合约注入上市公司，后由于当时航运市场火爆，船只数量又增加至20艘。资料显示，20条船舶全部抵押给了共计8个银团和4家代理行，总计贷款本金12.8亿美元（按当期汇率计约合80亿元人民币）。
这些船只基本上都是以“期租+管理合同”的形式在长航油运的上市平台上运作。这样的方式规避了管制，提高了杠杆程度，但是一旦航运市场遇冷，这样的形式将造成表外违约。就当时情况而言连续数年亏损的长航油运已经是表外违约无疑。高昂的贷款利息和租赁费用使得长航油运不堪重负。
既然表外融资有这么多的风险，那么为什么这么多企业又非要进行表外融资呢？
总结起来企业进行表外动作主要出于以下几个目的：
1、优化企业财务状况和扩大企业经营成果；
2、突破债务比率限制，增加融资金额；
3、美化企业财务指标、误导投资者的判断、侵害债权人的利益；
4、作为减少或者分散风险以及减少或递延支付税款手段。