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取代索罗斯的对冲之王

文|本刊记者 张延陶 日期: 2016-07-29 浏览次数: 4518

  他是昔日高尔夫俱乐部的球童,如今却掌管着规模冠绝于世的对冲基金。虽然名气不及索罗斯响亮,但却在次贷危机后,将索罗斯挤下神坛并取而代之。

  

  差生逆袭

  达里奥是家中独子,1949年出生于纽约皇后区。达里奥年幼时不喜欢学习,也因为记性差而向来与好成绩绝缘。

  达里奥曾透露,他讨厌学校里死记硬背的一套,不爱学习,成绩不佳。因此,达里奥顺理成章的利用闲暇时间开始为自己打工挣钱——送报、割草、铲雪、洗碗,而此时的他仅仅8岁。

  小小年纪却深谙人情世故,这令达里奥有着与年龄并不相称的成熟。12岁时,达里奥开始在一家高尔夫俱乐部供职。所谓近朱者赤,达里奥在这里服务的对象大多是社会精英阶层,这其中也不乏华尔街的投资者们。

  在耳濡目染下,年仅十几岁的达里奥就动了投资的念头。随后,东北航空成为了达里奥人生中的第一笔投资。之所以选择这家公司的股票,完全是因为东北航空是唯一价格低于5美元的股票。

  然而天公作美,这家濒临破产的公司被另一家公司收购,市场信心大增,股价也随之翻了3倍。投资如此“易如反掌”,达里奥被深深吸引。

  年纪轻轻的达里奥开启了他的投资生涯。通过短短几年的时间,还只是高中生的达里奥,已经建立起了一只价值几千美元的股票投资组合。

  与此同时,达里奥的学习却依旧令人头疼,高中毕业后,成绩平平的达里奥勉强进入了当地的长岛大学。

  进入大学后,达里奥在投资领域收获颇丰,然而知识储备的不足,也敦促他把重心更多的投入在学习上。

  在两条并行不悖的道路上,达里奥都收获了阶段性的成功。一方面他的投资组合价值已经突破6位数;另一方面,达里奥终于在学习上开窍了,并且以优异的成绩毕业,被哈佛商学院录取。

  此时,达里奥完成了差生逆袭。

  

  不执著股票

  虽然达里奥靠炒股发家,但是真正令其扬名立万的却并非股票。

  进了哈佛以后,达里奥将目光投向了商品市场。彼时的大宗商品还属于冷门,毕竟布雷顿森林体系还未瓦解,黄金与美元有着稳固的关联性。

  然而,随着布雷顿森林体系的崩溃,通胀急升,大宗商品价格疯涨,直接引发了1973年美国的石油危机。美联储不得不采取紧缩的货币政策来遏制通胀。股票应声下跌。相反,大宗商品期货交易则开始变得活跃并广受关注,相关领域的人才供不应求。

  达里奥瞬间成为了资本市场的宠儿,从哈佛商学院毕业后,他加入了Dominick & Dominick当上了公司大宗商品部的主管,可惜,未过一年,因股市市场的不景气拖累整个公司陷入了困境。

  1974年,他跳槽加入了另一家证券经纪公司Shearson Hayden Stone的大宗商品期货部门任职。

  或许是天意使然,达里奥醉酒寻衅滋事,被炒了鱿鱼。一不做二不休,达里奥索性在他的公寓里成立了自己的公司桥水(Bridgewater Associates)。那年,他才26岁。

  对于投资市场的广泛关注,令达里奥对于宏观经济的把控更加精准。达里奥与其投资团队在2001年设计了一套测量经济衰退的电脑分析模型,具体方法是搜集20世纪30年代以来所有对经济环境产生重大影响的资料,逐项输入电脑系统,侦测经济体系是否发生去杠杆化,以便及早针对市场风险调整投资组合。

  2007年,系统发出了警告,达里奥就已预测到了美国后来的次贷危机。当年12月,深感形势不妙的他特意上访财政部,会见了当时的财政部长保尔森手下的员工,警告说美国或将迎来一场严重的信贷危机,但是,并没有人在意他的预测。

  他继而又走访了美国白宫,告诉政策制定者银行系统将面临巨额亏损,可惜,他的论断依然没有引起足够重视。直到雷曼倒闭,次贷危机愈演愈烈,政府高层才想起了达里奥先前的预测和分析。

  操作层面,达里奥将经济运行程序化,经过多年的经验积累,桥水的投资已经建立在了一套科学的程序上。也正因如此,桥水才可以在金融危机中不仅自保,还能盈利。

  

  跟随披头士冥想

  达里奥的父亲是一名爵士乐手,这样的家庭环境令达里奥从小就对音乐着迷。与那个时代大多数年轻人相同,达里奥也视披头士乐队为偶像。

  据达里奥回忆,当时,披头士在修习冥想。我也被吸引了,感觉很不错。

  “冥想”就此成为达里奥投资生涯中必不可少的重要因素。

  “冥想”成就了我,我感觉自己像个战斗中的忍者。换句话说,当那种感觉来临的时候,就好像身处慢镜头之中。OK,就是这样。我会平静下来,这样就能以一种更好的方式来解决问题。然而,如果焦虑不安,所有的事情看起来都发生的很快,我就无法很好地掌控局面。达里奥如此解释。

  大多数功成名就的投资大师,通常还会在资本市场以外有着为人称道的个人特点。例如卡恩严于律己的健康作息令其长寿、詹姆斯·西蒙斯用数学公式在资本市场纵横捭阖,难求一败。

  达里奥的冥想就是他的标签。

  在细数冥想对于他的投资生涯产生的积极影响时,达里奥借此告诉投资者,你不能强迫,得让你自己的心先排空,这样才能放松下来,才能激发出灵感;每两天冥想一次,每次20分钟。这就像是做瑜伽,一旦你开始练习,就很容易着迷,这将变成你的生活习惯。它会令你心绪平静。

  除此之外,冥想还成为了达里奥所创公司的企业文化,很多对冲基金经理都在练习。

  为了鼓励自己的员工,达里奥甚至为他们支付了聘请冥想导师的一半费用。“对于渴望成功的对冲基金经理来说,冥想是不可或缺的。”达里奥如是说。冥想使人超然平静,摒弃杂念,更能排除情绪的干扰,理性地讨论有观点分歧的问题。

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