云计算行业是一个技术壁垒很高 的行业，需要长期的积累和产品打磨， 而在细分领域公有云、私有云和混合云 中，最具有商业前景的就是公有云。
公有云中有着科创版第一股之称 的优刻得（688158.SH）以 70 元 / 股 的开盘价，在一年前登陆国内资本市场， 并一度站到了532亿的市值顶峰。然而， 如今优刻得仅有 168 亿市值，荣光不再。
与之相对的是，在美国上市的可比 公司金山云（KC.O）市值却超过 110 亿美元（约合人民币 700 亿元），优刻 得到底遭遇了什么？背靠着中国移动的资本优势和业务扩展动能，优刻得还能 否再度回归高市值，并再创佳绩？
股价、业绩双杀
日前优刻得发布 2020 年 业 绩 预 告 称， 公司预计 2020 年度实 现归属于母公司所有者 的净利润 -3.2 亿到 -3.6 亿元，与上年同期相比，将 减少约 3.41 亿 -3.81 亿元 ；预计 2020 年度实现归属于母公司所有者的 扣除非经常性损益的净利润为 -3.4 亿到 -3.7 亿元，与上年同期相比，将减 少约 3.50 亿 -3.8 亿元。
据其在公告中的解释来看， 净利润下降主要由于低毛 利的业务收入占比快速 提升导致的主营业务整 体毛利率下降 ; 价格下 调导致的主要产品或服 务毛利率下降 ；服务器的 升级换代使得一段时间内成 本叠加，及公司疫情期推出免费 云产品引流致使效益下降等原因。
虽然有疫情等客观原因，但上市仅一年就业绩变脸，不得不引起投 资者的担忧。
因此，优刻得的市值一跌再跌。
优刻得曾在其招股说明书中介 绍，金山云和其同为中国公有云第二梯 队。金山云在纳斯达克上市交易后，市 值只经历了短暂的回调，而后一路凯 歌高唱，截至目前已达到 110 亿美元， 约折合人民币 700 亿元。
两者的差别究竟在哪？
金山云和优刻得的营业收入均主 要来自公有云服务，私有云、混合云及 其他服务占比较小，但两者总收入规模 差距较大。
从上表可以看出，金山云和优刻 得的营收差距在 2017 年仅有约 4 亿元， 而到了 2020 年前三季度，差距就拉大 到超过 30 亿元。
金山云近年来的营收增长主要依 赖 CDN 内容加速服务，在线上游戏、 视频流以及其他线上娱乐方面业务较 多。而优刻得则在针对传统行业上的企 业服务业务上有较快增长。本质上两者 都是依赖销售利润率低的产品和服务， 来带动收入增长，这也为利润不佳埋下 了隐患。
从盈利情况来看，优刻得是有着 “先发优势”的。2017-2019 年，优刻 得的归母净利润分别为 0.71 亿元、0.77 亿元、0.21 亿元，而同期的金山云则 为 -7.14 亿 元、-10.06 亿 元、-11.11 亿元。但进入 2020 年以后，优刻得的 利润急转直下，截至 2020 年前三季度， 优刻得归母净利润为 -1.79 亿元，同比 下降 1757%，而金山云同期归母净利 润为 -8.57 亿元，虽然金山云也还处于亏损状态，但已呈现亏损缩小态势。
提升盈利能力是目前所有国内公 有云厂商的目标。根据中信证券的研究 报告，目前我国的公有云公司，包括阿 里云、腾讯云等第一梯队都尚未实现盈 利，但其亏损规模均在缩小。可以推测， 在未来有着庞大市占率的基础上，提升 高毛利的业务占比，将成为云计算业务盈利的重中之重。
“中立”的梦想和资本的翅膀
综上所述，盈利与否短期来看对 于优刻得和金山云来讲不是最主要的 矛盾，他们要保证能在第一梯队的压力 下，保持市场占有率，首先要做的就是 扩大业务的宽度。
金山云除了自身对外的业务发展 外，还有小米系为其站台，据相关数据 显示，2019 年小米系统企业为金山云 营收贡献占比 14%。而主打“中 立第三方云计算服务商” 的优刻得，则在上市前 夕引入了中国移动旗下 的中移资本，目前中移 资本为其第四大股东， 持股比例高达 5.57%。有 了产业的支持之后，公司业 务的想象空间就会被投资者充分 挖掘。
小米系对金山云的营收贡献虽然占比尚不太高，但是由于两者的领 导者有着极为密切的合作关系，在 未来的业务增长也值得想象。而有 中国移动的资本和资源支持，优刻 得又该如何表现？
中国移动作为优刻得的关联方， 身负供应商和客户的双重身份，2019 年双方也签署了战略合作协议。中国移 动的优势在于 5G 网络的建设运营，双 方在业务层面深入合作，支持政企用户 上云，同时也在边缘计算、物联网方面 拓展合作。
在此基础上，优刻得与中国移动 的多个省级公司开展了“合营云”业 务，整合了中国移动优质的基础电信资 源和良好的政企客户关系，但与同在政 企云领域深耕了数年的天翼云对比，优 刻得还十分稚嫩。根据全球权威市场调 研咨询机构 IDC 正式发布《中国公有 云服务市场 (2019 下半年 ) 跟踪》报告 显示，2019 下半年中国公有云市场中， 天翼云以 9% 的市场份额排名中国公有 云市场前三。
天翼云的主打优势就是“安全”， 在数据极为敏感的政企客户中，有着十 分突出的优势，而优刻得同中国移动的 合作刚刚开始，其也将在未来着力发展 政企客户。
近期，优刻得拟非公开发行股票 募资，以便其筹建上海青浦的 IDC，这 或许能够减轻优刻得在运营中 的部分成本压力，同时增加 安全可信的云服务成果， 但庞大的开支势必又将 摊薄优刻得的收益。
想象空间不仅是业 务的宽度，更是市值的高 度，金山云和优刻得想要破 冰进入第一梯队，如何扩大市场 占有率，把想象空间落地，是两家企业 需要对投资者解释清楚的问题。