品牌落幕、领导人变更、财报连年受挫。
正当上述窘境被市场“评头论足”时，江淮汽 车却在 2021 年逆风提速，股价一路飙升，直追历 史高值，市值如今已经逼近 300 亿。
与其他众多车企的奋力追赶不同，江淮汽车 由传统整车品牌“沦为”代工厂似乎演绎了车圈的 “躺平”，但代工模式的良好发展却令江淮触底反弹， 谁又能说这种躺平不是一种躺赢呢？
安进时代淡然落幕
高开低走是安进治下江淮汽车（600418.SH） 的真实写照。
底盘、轻卡、MPV。凭借着三样法宝，左延安 带领江淮汽车一代创业。在细分领域实现了卓越的 突破与成绩。曾几何时，瑞风与 GL8 竟也可以在市 场上并驾齐驱。
然而不得不说，在左延安时代，中国整体车市 都处于空白期。任何一个细分市场的精耕，都有可 能换来相应的回报。
尽管 2000-2010 年，中国汽车工业从总产销 200 万辆的水平突飞猛进，在 2009 年正式超过美 国成为全球最大汽车市场。但是在中国汽车工业发 展的黄金时代。江淮汽车的成长却并没有享受到足 够的红利。毕竟寻常人家的购车需求才是这一轮车 市黄金时代增长的根本动力，而江淮汽车的主营方 向却并未完全摸准时代的脉搏。
安进的走马上任正值此时机，因此高开低走在 所难免。
根据财报显示，左延安时代的最后一个财年， 2011 年江淮汽车实现营业总收入 304.74 亿，勉强维持了 2010 年的营收水平。在进入安进治下的第 一年，江淮汽车的营收就出现了同比下滑，仅以同 比下滑 6.15% 的惨淡成绩完成了交接。
而后，江淮汽车的销量进入了徘徊期，直到新 能源浪潮的袭来，江淮汽车实现了营收的突飞猛进。 从 2014 年的 341.95 亿元猛增至 2016 年的 525.29 亿元。同时期，比亚迪（002594.SZ）也熬过了困 苦的十年，终于凭借新能源扬眉吐气。
然而令人意想不到的是，同样受惠于新能源汽 车产业崛起的红利。江淮与比亚迪却在 2017 年之 后出现了大相径庭的业绩走势。
在政策退坡逐渐成为确定性趋势后，2017 年， 新能源整车企业多数受到波及。然而自此之后，比 亚迪凭借其产品攻势以及产业链闭环重获增长，而 江淮汽车却每况愈下，营收连年下滑。
盈利能力方面，江湖汽车的表现更是惨不忍睹。 扣非净利自 2017 年开始就转入负数，且亏损幅度 惊人。
单纯从财报的走势来看，江淮在彼时的业绩表 现似乎与政策的关联性更强，而非时任董事长安进。
业绩改善
无巧不成书，安进在完成了 9 年的任期后，于 今年 4 月正式卸任江淮汽车集团董事长。70 后的向 兴初走马上任。
7 月 7 日晚，江淮汽车发布 6 月产销快报。江 淮汽车 2021 年 6 月销售 41,111 辆新车，虽然与 去年同期相比，同比减少了 0.7% ；但是今年 1-6 月累计销量达到了 2850 万辆，同比增幅达到了 36.12%。
2021 年第一季度，江淮汽车收获了 2017 年以来最好的一季报。营收与净利同比分别增长 53.45%、153.13% ；经营活动现金净流量达到 3.47 亿。
很难想象，在合资股比放开后，火速自降身 段、投入大众怀抱的江淮现在竟以这样的方式重燃 动力。按照安进曾在《汽车商业评论》采访时说的话： “这也是一种活法”。
2020 年 12 月，大众汽车 ( 中国 ) 投资有限公 司对安徽江淮汽车集团控股有限公司增资人民币 23.83 亿元，获得 50% 的股份。在控股母公司层面， 德国人就已经占据了半壁江山。
与此同时，大众汽车 ( 中国 ) 投资有限公司对 江淮大众汽车有限公司首期增资 16.09 亿元，江汽 集团则对之首期增资人民币 8252.5 万元，由此，合 资公司大众持股 75%，江汽集团持股 25%，合资公 司改名为大众汽车 ( 安徽 ) 有限公司，成为由大众 汽车绝对控股的公司。
在合资股比放开前，华晨汽车就曾与宝马达成 协议，降低所持华晨宝马股比 ；而北汽集团与戴姆 勒在股权上的斗法也一直贯穿合作全程。但最终江 淮成为了第一个吃螃蟹的企业。
由技术换市场开启的中国汽车工业发展虽然在 规模上已经冠绝全球，但中国的汽车人总在探寻自 主崛起的道路。而随着合资时代迎来新的篇章，江 淮汽车却首先“沦陷”。这难免令人失望。
但资本市场的反应是真实的。在大众宣布增资 江淮的消息不胫而走后，江淮汽车在股市中收获了 5 个涨停板。对于资本密集型、技术密集型的汽车 产业而言，江淮“委身”大众确实满足了投资人对 这两方面的看中。
与此同时，江淮与蔚来的牵手也令前者陷入沦 为“代工厂”的声讨之中。然而随着汽车动能转换， 造车新势力凭借强大的资本能力倾轧传统汽车，代 工未尝不是一个化解造车新势力产能瓶颈，造富传 统汽车厂产能的双赢策略。
“左拥右抱”的江淮汽车并未如预期一般消逝 在中国汽车工业的历史长河中，反而在这场红海厮 杀中，率先突围，乘用车业务进一步提升。
就此来看，谁又能说江淮的躺平不是一种躺 赢呢？