提起高端制造，你会想到什么？ 机器人、半导体、核电、盾构机…… 很少有人会想到制造业非常基础的门 类。但有一个基础行业，却实实在在 支撑着制造业的发展，能不能高端化 很关键。
这就是锻造。2021 年，占全国电 源总装机比例约 13%（截至 11 月 14 日）的风电，就离不开各种各样的锻件。 而且部分高端锻件，仍然依赖进口。
乘风破浪的风电锻件
锻造就是利用锻压机械，对金属 坯料施加压力使其成形，从而获得具 备一定性能、形状和尺寸的锻件。锻 件的机械性能一般优于同样材料的铸 件，各类机械中负载高、工作条件复 杂的重要零件主要就采用锻件。锻件 也因此广泛应用于风电、工程机械、 矿山机械、核电、航空航天、船舶、 电力、石化等诸多行业。
根据锻件的尺寸和形状、采用的 工装模具结构和锻造设备的不同，锻 造主要分为自由锻、模锻和辗环。其中， 辗环是通过回转塑性变形来成形轴承 环、齿轮环、法兰环等各类无缝环件 的制造技术。
辗环技术对 风电的发展至关重 要。 风 电 机 组 中 需要应用的主要锻 件，就包括风电齿 轮箱锻件、风电轴承锻件和风电塔筒法兰锻件等。而随 着辗环技术的发展，环件轧制由单纯 几何精度控制向几何精度和组织性能 协同控制发展，实现环件控形控性制 造，是高端环件产品制造技术主要发 展趋势。
我国是全球主要锻件生产国和消 费国，锻件产量连续多年全球第一。 不过，相比欧美等发达国家长达上百 年的现代锻造历史，我国锻件行业起 步较晚，高端产品仍依赖进口。
比如说，风电轴承被认为是国产 化难度最高的两个风电细分领域之 一，锻件则是风电轴承的基础。新 强联之所以成为本土企业国产替代 的代表，一个主要原因就是其控股 圣久锻件，充分保证了原材料供应 和产业链的完整。而后者也被深创 投制造业转型升级新材料基金投资， 目前持股 45.8%。
风机大型化驱动的高端之路
根据风电头条公众号，2021 年 10 月 19 日， 中 国 海 装 以 4061 元 / kW 的价格中标华润电力苍南 1# 海 上风电项目风机（含塔架）招标项 目，该价格较去年同期报价降幅超40%。紧接着在 11 月，中国海装再以 3830 元 /kW 的价 格，成为中广核象 山涂茨海上风电机 组项目的第一中标 候选人。
风电招标价格的持续下降使得风 力发电的性价比提升。这也是去年风 电板块风靡 A 股的主要原因，而风机 大型化则是风电招标价格下降的首要 功臣。风机大型化使得容量增大带来 的效率提升远高于成本提升，招标价 格自然就下降了。
浙商证券通过选取金风科技、明 阳智能、运达股份、电气风电 2020 年、 2021H1 装机量及 2021H1 装机订单， 以及风电大型化机组占比提升加权测 算。预计 2021 年机组加权平均装机功 率达到 3.3MW，“十四五”期间甚至 可达到 5.8MW。
但伴随着风机大型化的是各项零 部件的增大，其中叶片长度已经突破 百米，塔筒及法兰的直径要求也较以 往更大。风电法兰龙头恒润股份在定 增募资的可行性分析报告中直言，风 电轴承、风电齿轮箱等部件是风电机组的核心传动部件，也是大功率风机 国产化的重点与难点。这对基础的锻 件也提出了更高要求。
恒润股份是目前全球较少能制造 7.0MW 及以上海上风电塔筒法兰的企 业之一，同时已量产 9MW 海上风电 塔筒法兰。在去年 10 月完成的 14.74 亿元的定增中，恒润股份拟将其中的 3.62 亿元，用于年产 5 万吨 12MW 海 上风电机组用大型精加工锻件扩能项 目。此举主要是为了实现 12MW 大型 风电机组法兰生产制造能力。
不止恒润股份，去年 8 月登陆创 业板的中环海陆，其 IPO 募投项目之 一就是高端环锻件的绿色智能制造项 目。中环海陆是我国锻件龙头之一， 现有锻件年产能 14 万吨。产品覆盖 轴承锻件、法兰锻件、齿圈锻件等， 其中轴承锻件收入占比可达 76.26% （2020 年）。
风电是中环海陆产品的主要下游，并且通过下游客户已经进入远景能源、 明阳智能、上海电气、通用电气、维 斯塔斯、卡特彼勒、金风科技等知名 企业。
与中环海陆一样，去年 9 月上市 的海锅股份也是我国风电锻件的主要 生产企业之一，是国内少数几个可以 量产 7MW 风电齿轮箱锻件及偏航变 桨锻件的厂商之一。在海锅股份的收 入 结 构 中，65% 的 收 入 属 于 风 电 装 备锻件，15.54% 来自油气装备锻件 （2021H1）。其风电装备锻件的客户包 括 SKF、Thyssenkrupp、南高齿、中 国中车等。
此外，2011 年上市的通裕重工， 同样长期从事大型锻件、铸件、结构 件的研发、制造和销售，可为能源电 力、石化、船舶、海工装备、航空航 天等行业提供大型高端装备的核心部 件。同年上市的宝鼎科技也主要从事 大型铸锻件的研发、生产和销售，下游配套同样十分广泛。
派克新材与中环海陆类似，均是 我国重要的锻件企业，其主营产品涵 盖环形锻件、自由锻件、精密模锻件 等，产品可用于航空航天、船舶、电力、 石化以及其他各类机械等领域。其中， 航空航天和石化领域占比最大。
但需要注意的是，锻造行业是典 型的资本密集型行业，投资大、建设 周期长，且辗制环形锻件、大型自由 锻件对设备要求较高。此外，由于行 业特征，原材料在主营业务成本构成 中占较大比例，原材料采购及生产经 营周转需占用大量流动资金。
招股书显示，2018-2020 年，中 环海陆直接材料占主营业务成本的比 例 均 在 70% 以 上 ；海 锅 股 份 2019- 2020 年也稳定在 60% 以上，2020 年 达到 68.57%。因此，锻件企业的业绩， 在很大程度上会受到钢铁等原材料价 格的波动。