截至 2022 年 1 月 10 日，外资持 股 A 股市值为 2.68 万亿，占流通 A 股 3.63% ；而在 2020 年 3 月，该数值为 1.4 万亿，占流通 A 股的 2.97%，摒除 新股、退市股带来的波动，简单来看， 外资持仓 A 股数量增长了 22%，而市 值却增长了 91%，多出来的部分大概 率是来自于持仓股票的上涨，这说明 外资在 A 股是赚钱的，且外资在逐渐 加大对 A 股的投入。
外资加仓 A 股的原因一是在全球 疫情无法有效抑制的今天，中国的企 业及资产受到疫情影响的程度较小， 因此 A 股成为外资机构资金避险地。
进入 2022 年，外资涌入 A 股的 态势仍在延续。据 Wind 数据显示，1 月 10 日，北向资金全天净买入 47.58 亿元，其中沪股通净买入 29.14 亿元， 深股通净买入 18.44 亿元，是 A 股重 要的增量资金来源。
外资重仓股常被认定为稳定、优 质的股票。但是去年以来，昔日的价 值股如地产、互联网、医药、教育等都轮番调整，新能源接棒。在我们印 象中，追捧大白马的外资是踩空还是 踏中，2.68 万亿的外资是否发挥了价 值发现功能，让我们能抄一抄作业呢？
外资捧谁？
截 至 2022 年 1 月 10 日，QFII 和陆股通合计持股市值排名第一的行 业（Wind 行业）是工业，持股市值 5039 亿元，一改以前重仓消费的状 态；其次分别为日常消费（4315 亿元）、 信息技术（4065 亿元）、金融（3348 亿元）、可选消费（3280 亿元）、材料 （3042 亿元）医疗保健（2400 亿元）， 其他板块市值只有百亿级别、十亿级 别，从该数据来看，外资也在与时俱进， 更青睐工业股、日 常消费股、信息技 术股。
截 至 2022 年 1 月 10 日，外资持 股市值最大的是贵 州 茅 台（600519.SH），持有市值达 1764 亿元，占总市 值比例为 7.14%，不过持仓量在不断下 降，可见大白马的吸引能力不复以往。
除 此 以 外， 宁 德 时 代（300750. SZ）、美的集团（000333.SZ）、隆基 股份（601012.SH）、招商银行（600036. SH）等 4 只个股的外资持股市值为 1306 亿 元、1052 亿 元、770 亿 元、 751 亿元等。
数据显示，截至 1 月 4 日，外资 机构持股总数占总市值比例 15% 以上 的股票有 31 只，占总市值超过 5% 的 股票已经达到 208 家。
在这 31 家中，从 2021 年前三季 度的净资产收益率来看，ROE 超过 20% 的有珀莱雅、生益科技、美的集 团、隆基股份、金域医学、汇川技术、 伊利股份、八方股份、恒生电子、美 亚光电、索菲亚 11 家企业，只有 5 家 小于 10%。
从市盈率 PE（TTM）来看，市 盈率较大的有埃斯顿的 174 倍、广联 达 131 倍、先导智能 98 倍、双环传动76 倍、珀莱雅 74 倍、艾德生物 71 倍， 其余都小于 60 倍，以前外资更偏好分 红率、资产收益率都较高的股票，现 在也会配置市盈率较高同时资产收益 相对优质的企业，分红率不再是硬指 标，企业的成长性也被纳入考量范围。
外资买“爆”不是好事？
根据沪深交易所规定，外资持股 的临界点分别是26%（警戒点）、28%（暂 停买入点）和 30%（强制减持点）。
1 月 10 日，美的集团再次被预警 提示，外资持股 27.43%，接近我国上 市公司外资持股 28% 的暂停买入点。
自去年 2 月以来，美的集团作为 大白马，股价一路从 105 元向下调整， 最低到 60 元左右，近一个月以来股 价从 70 元上涨到 80 元左右，这背后 可能的驱动因素是美的集团的造“芯” 计划。
1 月 10 日，美的集团的相关负责 人表示，公司 2022 年目标出货 8000 万颗芯片，除 MCU 芯片以外，未来计 划覆盖功率芯片、电源芯片、IoT 芯片 等家电领域芯片，并且计划布局汽车芯 片，这一步迈的不可谓不大，从白色家 电老牌头部企业进军到家电芯片乃至汽车芯片领域，从 ToC 跨界 ToB。
而美的集团表面上看是外资重仓， 事实上，因为长期接近 28% 的限购线， 可卖不可买，这使得美的流动性被迫 降低，可投资性也下降。去年 12 月 1 日， 富时罗素宣布对富时中国 50 指数进行 调整，剔除美的集团。
2021 年是家电的“失意”之年， 前三季度家电板块累计下跌 24.2% ；全 国家用电器行业利润总额 822.2 亿元， 同比下降 1.8%。相比之下，美的去年 前三季度营业总收入 2629.43 亿元，同 比增加 20.75% ；净利 236.93 亿元，同 比增加 6.75%。美的业绩优于同业。
美的在传统家电领域的天花板临 近，公司也在寻找第二成长曲线，现 在的造芯是一个方向，另外去年公司 受让万东医疗的控股权，11 月公司公 告，将库卡私有化从法兰克福交易所 退市，看来芯片、医疗、机器人都成 为公司的下一个选 择，或许能打开美 的集团成长空间。
另外，三花智 控（002050.SZ）1 月 10 日 外 资 投 资 者持股比例达到25.45% ；东方雨虹达到 26.97%、广联 达达到 27.86%、华测检验达到 28.05%、 国瓷材料达到 27.32%，这些企业也都 濒临外资持股预警线或限购线。
三花智控是美的集团供应商，也 是我国制冷空调调控元件龙头企业， 去年前三季度实现营业总收入和归母 净利润分别为 117.2 亿元和 12.93 亿元， 分别同比增长 36.39% 和 18.4%。而其 除了用于家电行业外，产品还可用于 汽车零部件，2020 年三花智控的汽车 零部件业务占比 20.39%。而三花智控 也是已抢占部分新能源车热管理市场， 公告显示 2019 年公司核心品类电子 膨胀阀、四通阀、换热器市占率分别 41%、47%、35%，阀类产品市场份额 领先。
外资宠爱的这些企业大多为细分 市场龙头企业，东方雨虹是防水材料 龙头企业，国瓷材料是陶瓷新材料龙 头企业，而今年开年以来，小市值股 票上涨连连，这些小市值股票大多并 不符合外资机构的投资标准，而后期 市场是小市值股票估值回归还是细分 龙头“王者归来”并不确定，而外资 机构的“作业”能不能抄就看投资者 秉承的投资逻辑是否与前者一致了。