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孙赞平 为了吞食40亿美元大单

朱雪尘 日期: 2005-02-02 浏览次数: 1862
  国企并购典型案例
  
  危险性:电解铝10万吨以下的项目,都是其重组目标。
  进攻手法:零收购,再通过预付款的形式注入流动资金,同时承担债务和当地劳动力。
  自身风险:对被并购企业整合情况将直接影响中迈未来的业绩,是包袱还是后盾,情况不明。
   2004年的并购人物中,天津中迈集团的董事长孙赞平无疑扮演着黑马的角色。
   2005年1月,中迈在继去年斥资20亿元收购河南黄河铝电集团资产之后,又正式将河南渑池煤矿纳入囊中,其掌门人孙赞平正悄然进行着他的“煤—电—铝”的产业链整合,这位掌控中迈54亿国有资产的董事长,今年只有35岁。
   而在此前,中迈默默无闻,孙赞平也隐于市中,媒体联系采访也均遭拒绝,其公司门口连前台都没有。此次孙赞平首度接受专访,一语“我是贪大的”,对《英才》和盘托出其宏图大略。
   令人感兴趣的是一连串的疑问:中迈身世如何?孙赞平有何背景?中迈为何选择在2004年中央对铝业宏观调控之机并购铝厂?中迈又何以有如此充足的资本玩转整个铝业链条?对于国际铝市场风云变幻,孙赞平心中又盘算几何?
  
  “开始没敢想并购”
  
   孙赞平祖籍浙江宁波,祖父曾是当地有名望的商人,儿时的孙赞平与祖父一起度过。在祖父的口中,孙赞平逐渐对生意场有所领略,模模糊糊地知道了一些商场的尔虞我诈。
   而这种对于生意场的认识,让孙赞平年少老成。1998年,年仅28岁的孙赞平被中国诚通集团下属的中国集装箱控股集团公司任命,负责组建中迈集团。由于经营进出口贸易,所以把地点选在了拥有港口便利的天津。
   2000年,孙赞平得到平生第一大单,“我们与美国安然签订氧化铝加工合同,他们每年给我们10万吨氧化铝,由我们来加工成5万吨铝锭出口。这是一笔非常大的买卖,总金额牵扯到40多亿美元。当时我们双方各拿出1000万美元作为保证金,当时如果我们没有做到,就要付给对方1000万美元。”
   接到此单之后,孙赞平并没有高枕无忧,因为此前的一次失败为他敲响了警钟。“我们做过一次饲料生意,前景很好,但是到了交货期,却收不上原料,令我们损失了不少。于是我便认识到必须拥有自己的生产基地。因为我们每年下单之前谈的价格都是锁死的,如果市场不好,人家一定会给你;如果市场好,人家一定不会给你。”为此,孙赞平就开始物色国内的合作伙伴。
   “开始的时候没敢想并购,只是想租一条生产线。”但当中迈到河南巩义与当地的永安铝业洽谈的时候,机会找上门来。“他们流动资金有困难,我们有这么大的单子。于是就开始洽谈并购的事情。”
   虽然头笔交易只有4亿,产能也只有6万吨,但是这为孙赞平此后的并购理清了思路:孙赞平零收购当地铝厂,再通过预付款的形势注入流动资金,同时承担债务和当地劳动力。此种方式在孙赞平以后的并购中屡试不爽。
   “他们运作铝厂有资金问题,而我有资金,同时我在当地上税,又雇用当地劳动力,很快就得到了当地政府的青睐。”
  
  “我要整合产业链”
  
   撞上第一次并购之后,孙赞平当时并没有急于第二次并购,但环境却逼迫孙赞平进行了第二次并购。
   “2003年国家发改委出台政策规定,电解铝10万吨以下的项目属于不鼓励项目。而我在永安的项目是5万吨,属于不鼓励项目。最初的时候,我们考虑的是在当地扩建。”
   而正在此时,中迈所属诚通集团进行重组,把另外一家经营铝业贸易公司剥离,纳入中迈,而这家后来并入中迈的公司氧化铝的加工厂正是黄河铝电。
   “由于宏观调控,我们没有急于扩建,而是选择先建电厂。此时,机会便找了上来。”
   2003年5月15日国家发改委发出一律停止审批电解铝建设项目的通知,电解铝项目即陷入了难以获得银行贷款的艰难处境。受此影响,黄河铝电集团的资金链出现问题。通过职工筹集的8000万元资金未能解决问题。此时,中迈集团出现并且承诺在2个月内注资4.5亿元解公司燃眉之急,从而使得陷于资金困境的黄河铝电接受了中迈的并购。
   “当时渑池县政府找到我们,永安铝业的例子,他们看了很信服。同时我们承诺5年不收利润,因为我也要发展铝厂,这点当地政府很高兴。我们还承诺半年内提供10亿资金,从而完成了对于黄河铝电的并购。” 通过并购黄河铝电集团,中迈集团还获得了东方希望三门峡铝业105万吨氧化铝24%的股份、龙王庄煤矿49%的股份,形成了完整的煤电铝产业链条。
  
  “我掌控的是渠道”
  
   对于如何掌控并购企业,以及预防管理中的风险,孙赞平一语道破:“我掌控的是渠道。”
   “大宗进货在我手里,销售也在我手里。如果我控制不了工厂,再控制不了销售,我就没有必要去并购了。”
   自安然破产之后,中迈与安然的合同被转让至澳大利亚的一家中资公司。而正是握有如此大的订单,才令孙赞平有了运用自如的资本魔方。
   “由于宏观调控,现在氧化铝价格很高,所以电解铝行业并不挣钱,很多铝厂缺乏资金,但正是在市场不好的时候,才会有并购的需求,我们才有机会。”
   “并购之初,我们和地方企业在文化方面有过不协调,同时我又和当地企业的领导在年龄上有差距,所以还有一些冲突。”为了避免冲突,并购之后,孙赞平除了派驻财务和审计部门之外,并没有进行管理层调整。
   对于中迈的并购手法,有专家认为:“贸易型公司并购制造、生产型公司是纵向产业并购的潮流,中粮、中化都是贸易公司,他们对产业链的整合也与中迈的并购有类似之处。”
  
  专家提醒
  口述·东方高圣合伙人 张红雨
   从中迈的并购过程来看,他们抓住了一个比较好的并购时机,零收购同时以预付款的形式给企业注入了流动资金,所以相对来说风险较小。但是我们注意到,中迈依然没有完全掌控所并购的当地企业,而他们却又承担了并购企业的债务,这就给中迈今后发展的道路留下了一个伏笔,是否能把并购企业经营好,降低生产成本,控制管理层,将会直接影响中迈今后的发展。而中迈现在所需要重视的正式对于并购企业的整合。
  
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