金融资本 unit
基金券商

广发证券的危险信号

文|胡伟凡 日期: 2012-03-30 浏览次数: 2902

  1月巨亏8991万元,在全部18家上市券商中排名垫底;2月净利润则高达3.19亿元,一举杀回第一,这是广发证券(000776.SZ)今年前两个月的惊悚表现。

  虽然单月的财务数据并不具有太多的参考价值,但需要注意的是,在公布1月数据之后,广发证券八度现身大宗交易平台。成交金额5.5016亿元、共计2428万股,其每笔大宗交易的折价率均高于8%,其中3月2日的两笔更是高达16.68%,可谓“甩卖”——而当天广发证券大涨8%,创下其近8个月来的最高涨幅。

  一个值得玩味的细节是,上述2428万股均出自广发证券股份有限公司广州黄埔大道证券营业部。于此时此地连续抛售广发股票,不由得让人产生联想。

广发证券的业绩缘何大起大落?对于首月亏损原因,公司的解释是:“1月交易日只有15天,因此经纪业务收入减少”以及“公司卖出了部分可供出售的金融资产,以前计入净资产的浮亏因此转入了利润表”,但这并不能充分解释广发证券业绩为何居于上市券商末流;而对于2月其“林书豪”式的盈利表现,分析评论也莫衷一是。

  或许我们可以通过比较总市值400亿元以上的6家券商的相关财务数据来发现一些端倪(见图表):经纪业务占比最大的华泰证券(601688.SH)和广发证券也是2011年利润环比降幅最大的两家券商,与之相对比的是经纪业务只占30%左右的中信证券(600030.SH),其净利润降幅不到8%。

  一位券商行业分析师告诉《英才》记者,传统业务的巅峰期已过,很难再带来丰厚的利润了。“2010年4月股指期货和融资融券的推出标志着券商业务结构转型的开始”,该分析师认为两年来,整个券商行业的转型速度还是偏慢。“在一个较为成熟的金融市场中,券商经纪业务占比应在30%左右,而我们的行业平均值仍在50%。”事实上,缩减经纪业务占比、实现业务结构转型早已是券商行业的共识。

  英大证券研究所所长李大霄向《英才》记者表示,利润不应该成为评判一家公司的唯一标准,“不同的券商有不同的定位,其表现很难用一个绝对客观的标准去衡量。”

  广发证券从账面角度完成了一次漂亮的反击,但背后是上证指数两个月来300点的涨幅——上涨行情带来了千亿级别的成交量以及连续上涨五周的新增开户数,这对主打经纪业务的广发来说,无疑更为利好。然而当市场低迷时,广发证券靠什么吃饭?“国内券商面临的一个问题是同质化严重,在某些业务里挤做一团。在自己擅长的市场里精耕细作,将是券商行业的必然出路。”李大霄如是说。

  在券商转型大幕拉开之后,以五矿证券为首的中小券商异军突起,五矿证券结合自身大股东(五矿集团)的特点,形成在有色金属研究方面的独特竞争力,盈利模式也由传统的中小散户低佣金型转为大中客户投资顾问服务型;华林证券则力推投行业务,先后吸引了大批原平安证券的投行员工前来投奔,其中甚至包括原平安证券的总经理薛荣年——扩张之意,显露无疑。

  如何看待在转型上慢一拍的广发证券的处境?

  截至2011年三季报,广发证券的市场份额已从2010年的4.88%下滑至4.10%,纵然广发证券一再下调佣金率,其市场份额仍在不断被蚕食,这似乎是个危险的信号。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
央视财经频道CCTV-2播出了《对话》特别策划——中国产业坐标系列之“栋梁之材”主持人:陈伟鸿   特邀嘉宾:中国建材集团党委书记、董事长周育先著名力学和复合材料专家、中国工程院院士杜善义世界风能协会副主席、中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩主持人:大家好!这里是《对话》中国这十年产业坐标,今天我们请到的是“中国强度”的代言人,中国建材集团党委书记、董事长周育先。请您...
未来投资聚焦经济发展新动能# 7个小时连播互动,16位嘉宾热点分享,11月2日,嘉实基金举办的“新发展 新动能——‘积极·机遇’秋季投资策略会”,给投资者奉上了一场把脉风向、洞见机遇的思想盛会,全程干货满满,金句频出,吸引了超*万人次在线观看。       长江证券首席经济学家伍戈、海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根等重磅嘉宾,联合嘉实基金...
9月29日,TCL中环发布《2022年前三季度业绩预告》,数据显示TCL中环2022年前三季度实现归母净利润49.3-50.7亿元,同比增长78.53%-83.60%,其中第三季实现归母净利润20.1-21.5亿元,同比增长57.06%-67.98%。2022年业绩延续高增长态势,核心财务指标增幅明显。       业绩快速增长的背后是TCL中环双赛道的制造...
9月29日,TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目(简称“TCL华星广州t9项目”)投产仪式于广州市黄埔区举行。广东省委常委、广州市委书记林克庆,广州市市长郭永航,中科院院士欧阳钟灿,广东省政府副秘书长郑人豪,广州市委常委、市委秘书长边立明,广州市委常委、黄埔区委书记陈杰,广东省工信厅总工程师董业民,TCL创始人、董事长李东生,TCL华星CEO金旴植,TCL华星COO赵军,以及股东...
9月26日,深圳市TCL公益基金会与深圳市南山区第二外国语学校(集团)战略合作备忘录签署暨海德学校TCL公益智慧教室揭牌仪式在深圳南山顺利举行。       深圳市南山区教育局党组成员、二级调研员陈登福,TCL科技集团副总裁、深圳市TCL公益基金会理事长魏雪,深圳市南山区第二外国语学校(集团)党委书记、校长,海德学校党总支书记、校长韩晓宏,南山区教育科学院教...