短短五年，中国的金融租赁业突然变“开金融租赁业突然变“开朗活泼”，不复往日的朗活泼”，不复往日的低调。改变从政策的放
改变从政策的放闸开始。2007年3月，银
2007年3月，银监会颁布了《金融租赁公司管理办法》，允许我国商业银行投资设立金融租赁公司。当年末，银行系金融租赁公司便开始出现在公众的视野。
背靠银行，银行系金融租赁公司从2008年初的资产规模还不足300亿元，到今年二季度末，这个数字已经爆涨到9021.66亿元，增长了30倍，成为资本市场中不可忽视的一支力量。
究竟金融租赁公司在这几年发生着怎样的故事？《英才》记者专访国银、民生、光大三家金融租赁公司的负责人，听听他们的讲述。
国银租赁 趟深水区
从世界范围来看，全球近三分之一的固定资产投资是通过租赁方式完成的。但在中国，它多少还保持了几年舶来品的神秘。
在2001年以前，中国的航空租赁市场基本是外资的天下。后来，深圳金融租赁公司在飞机租赁方面成功破局。再后来，这家1984年便已成立的公司引起了国家开发银行的注意，最终在其基础上获得重组增资，于是国银租赁诞生了。
“正因此，我们对行业的认识会更深刻。”国银租赁总裁于顺明对《英才》记者说：作为国内最早开展飞机租赁业务的公司，国银租赁充分利用先发优势，迅速做大。目前机队已达到150架，分布在20个国家和地区的37家航空公司，飞机租赁资产余额约400亿元人民币。
规模之外，飞机租赁业务还带来一个最大的隐形好处：它能让国银租赁的业务保持健康的结构。国银租赁总裁于顺明：因为其飞机租赁业务大部分属于经营租赁，经营租赁是目前制约经营租赁业务发展的主要因素是税收问题。按现行税收政策，经营租赁的计税基数为租金总额。如果像融资租赁那样以租赁收益为计税基数，也就是租金总收入扣除资产买入价格，一定会极大地促进经营租赁的发展。融资租赁发展的较高级阶段：对承租人而言，经营租赁可有效解决贷款以及其他融资渠道解决不了的问题，如租赁的资产不计提折旧、不改变其资产负债率，具有规避资产贬值风险、节约资产管理成本、优化财务结构等优点。
然而对出租人来说，经营租赁回报率高但风险很大，因为租赁资产计入其固定资产，需计提折旧，承担残值风险，而且对租赁物的选择要求高，要求租赁标的物保值性和通用性强、易处置，对风险控制和资产管理能力也有更高层级的要求。
尽管经营性租赁是租赁行业的深水区，这水却也不得不趟。
金融租赁公司如果仅开展单一的融资租赁业务，仅仅相当于担任往来于银行和实体经济间搬运资金的“二道贩子”，在资金来源和成本等方面根本无法与银行竞争。“
业务结构的转型促使国银租赁的组织形态随之而变。在事业部制模式的改革上，航空事业部也成为其第一个试点。推进事业部制模式是国银租赁今后一段时期业务机构设置的方向，“慢慢还会在船舶、车辆、工程机械逐步增设事业部，成熟一个推一个。”
事业部改革也仅仅是第一步。国银租赁未来，国银租赁的品牌下很可能会汇聚多家细分行业的子公司。
“只要未来团队建设、风控、效益各方面条件成熟了，成立专业子公司的愿望一定会实现。”于顺明对国银租赁的发展充满信心。
民生租赁 已能独立生存了
从来自中国银行业协会金融租赁委员会的数据显示：在2013年上半年，无论是总资产、营业收入还是净利润，成立于2008年的民生金融租赁都稳居金融租赁行业企业的前三。
“这五年主要是在探路。”民生金融租赁总裁周巍却告诉《英才》记者，起初筹备期时，税收发票都不知道跟哪开去，就因为行业实在太小了。“财政部、税务总局那么大的职能部门，不能专门为一个小行业弄个政策出来。”
业绩之外，是对行业的责任感帮助民生租赁赢得了更多的认可。“最后工商海关税务都跑了一圈，路还是税务都跑了一圈，路还是顺了。很多都是超顺了。很多都是超出一个个体的事，但你必须去做，否则就会拖下去。”
好在第一批银行系金融租赁的老总们基本来自银行，他们带来了高素质的团队、资本金和银行的影响力。同时，随着政府重视，租赁的社会认知度也在不断提高。
解决了生存问题，就要开始想自己走哪条路。
“我们不会变成民生贷款公司。哪个行业都可以成为银行的服务对象，而租赁却不同，做得再大也要记住自己是个产品公司。”在周巍看来，专业化就等于竞争力，这是租赁公司最重要的商业模式和盈利的前提条件。
与银行贷款的风险评判方式不同，比起企业的信用等级和抵押物，租赁物本身的价值才是风险控制的关键。换句话说，出租人必须对融资租赁的设备相当了解才能玩得转。所以，租赁业不会变成银行一样什么都干的“巨头”，专业化是一种必然的趋势。
“今后，单独一家租赁公司经营的行业肯定会越来越少，但它在某一特定产品上会拥有很大的市场份额。”周巍如此描述未来的租赁市场格局。专业化发展算是行业内公司共同需要攻克的难题，毕竟在金融租赁业的风险管理、业务特征、商业模式都与银行不一样，如果用商业银行的经营规则去监管租赁，那行业就没有发展前途了。所以我们现在也在推动这方面的立法。另外，国际化也是租赁业必须走的道路，尽快打通其间瓶颈对我国经济的发展是非常有好处的。租赁公司的总资产中，经营租赁资产的平均占比尚不到20%。与业界不同的是，民生金融租赁还给自己额外选了一条辛苦的道路。
有金融租赁业人士对《英才》记者表示，希望政策能放开银行系租赁公司母行对子公司的授信限制，更充分地发挥母行资金来源的优势。但周巍却告诉《英才》记者：“作为银行系租赁公司，我们不那么依赖民生银行，没有拿母行一分钱。”
基于民生文化公司必须在市场的环境里独立生存发展，无论是融资还是业务、风控，全部通过自己的专业团队去完成。另外，为了避免流动性风险，民生金融租赁从开业起就引入中长期资金匹配概念，尽管这需牺牲部分当前收益。目前公司的中长期资金占比居银行系租赁公司最高。
市场化独立发展给团队带来的压力可想而知，不过周巍对此似乎并不担心，他甚至还主动提起了最近金融从业人士唯恐避之不及的“钱荒”，“6月公司面临上百亿的还本付息，我们轻松应对，说明民生租赁已经具备了独立的生存能力。”
光大租赁 可复制更重要
巨大的舵和地球仪在这间木质结构的会议室里十分显眼，仔细看，还会找到几架战斗机的模型。这些元素给人一种错觉——这里更像是一艘大船的驾驶室。
记者把这种感觉告诉光大金融租赁总裁潘明忠，他哈哈大笑：“这是总行的旧办公楼，我们为了降低成本，都没怎么装修——舵和飞机模型，都是客户送的。”
光大金融租赁的注册资本金确实不多，仅相当于国银租赁的十分之一。它的经营重点也并非飞机和船舶。远离这些业务，而选择以工程机械设备为本，固然有对资本金和行业行情的考虑，更因为其他方面的优势太显而易见：光大金融租赁的母公司光大银行，在工程机械按揭方面占据了50%以上的市场份额。
这家成立于2010年的金融租赁公司，经历了比同业更短的摸索期。在潘明忠看来，光大金融租赁从开始便心无旁骛：“就是靠做工程机械起家的，品牌在总行那边形成了，我们跟着沾光。”
企业有多种选择，可以向总行申请估和接受，交易才能活跃起来。否则没有后面配套的设备流通的市场，直租业务很难快速发展。离开这个租赁的本源，租赁就变成融资了，对公贷款，也可以选择按揭或租赁。这就对于整个工程机械的产品链形成了完整的组合。从银行角度看，围绕不同客户的不同需求，都有合适的产品。工程机械设备的直租业务，一度占到其全部业务的40%以上。
不过，潘明忠也承认，最近几年来工程机械行业有点萎缩，这个比例近来有所下降。
“宏观形势随时在变化，业务的配比也随时在调整。为了专业化是不是应该百分之百都做工程机械呢？显然不是这样。而具体的业务比例多少算合适，若完全仰赖模型来配置，也要面对很大的风险。”
潘明忠认为，专业化不等于只做一个行业，而是针对某个产品的业务人员、操作流程、管理方法的专业性。“产品不能复制，但模式可以复制出来。我们正在重点培育新能源汽车行业，已经在接触具体项目了。”
即使不做飞机、船舶等大型设备的租赁，金融租赁行业也仍是典型的资金密集型行业，光大租赁难道没有这个压力？
“光大金融租赁的留存收益就能支持公司可持续发展，不需要再增加资本金。我们的净资产在这几年已经增长了近一倍。”潘明忠说，由于金融租赁公司没有存款，负债大多是主动负债，流动性相对比银行可控很多。
何况，从整个行业看，租赁行业的发展空间还是很大的，公司之间的竞争大于合作。