金融资本 unit
专栏

未来十年投什么

文|凯恩斯 日期: 2013-09-29 浏览次数: 2465

  投资最重要的是确定性,投资者要想搞懂未来的投资方向,那么首先要问自己两个问题:未来中国一定会发生什么变化?未来5-10年最确定性的事件是什么?

  房价一定会上涨吗?目前中国有2亿套住房。十年后就会超过3亿套,每套平均3人,供9亿以上的人居住。中国人按照城市化率的水平,每年1%,3人一套,1400万人变成市民,大致需要500万套。从总量看,改善性住房的需求已没有了,房地产市场未来会出现供给大于需求。现有的政府土地财政将不可持续,政府会怎么办?未来一定会对存量房征房产税,房价还会涨吗?

  如果未来房价不会大涨,那么几乎所有传统的周期性行业:煤炭板块,有色板块,银行板块,酿酒食品板块都不能投资,这就是投资者规避的方向。

  而投资的最确定性事件——中国一定会进入老龄化社会。

  任何国家的经济周期都是人口周期。中国的人口结构:现在社会的中坚力量和人口高峰是60后、70后和80后。现在人口中值是43岁,未来5-10年将进入45-55岁的年龄,国外的经验是45-55岁之间时,医疗消费会比40-45岁之间增加75%。

  统计局数字,目前中国的城镇化率是50%,而中国城镇化进程是每年1%左右。按照这个进程,10年后会达到60%左右。根据葡萄牙的经验,城镇化率的提升会导致医疗消费的支出占GDP的比重从6%增加到 11%,接近一倍,而人均医疗消费从794美元增加到2549美元,增加了3倍多。其他西方主要国家也出现类似葡萄牙的状况。

  随着中国的人口“婴儿潮”进入老龄化周期,未来医疗保健行业一定会出现新的超级繁荣。如果每人每年消费1000元,那么这个市场就会达到1.3万亿的规模。我国年人均消费额仅有6.87 美元,美国、日本分别为90 美元和128 美元,分别为我国的13 倍和18 倍,按照中国人口总数来看,市场空间极大。

  医疗保健行业我最看好的是膳食营养补充剂的汤臣倍健。它的上游是浙江医药,新和成这样的原料药企业,下游是零售药店和商超终端。整个价值链之中,汤臣倍健最具有定价权。

  从市场发育来看,中国膳食营养补充剂行业起步较晚。上世纪90 年代安利纽崔莱进入中国,才推动了膳食营养补充剂在中国的发展20年来行业几乎都保持着8%左右的增长,到2011 年,我国膳食营养补充剂的销售额已接近660 亿元,为2001 年的3 倍。

  而安利纽崔莱也已成为国内膳食营养补充剂行业的绝对龙头,约占中国30%的市场份额。此外,无限极、完美等企业也分别有80 亿、50 亿元的销售额;而汤臣倍健2011 年的终端零售市场规模只有20 亿元左右。

  从汤臣倍健股东结构和团队来看,创业团队来源于太阳神的旧部,有丰富的市场营销经验,对于依靠销售渠道的企业来说很重要。目前团队都持有股份,股权激励价39元,团队非常稳定。从公司的财务情况看:产品毛利润率高63%,净利润率26%,净资产收益率15%,这个行业利润率比较高,属于暴利行业。

  低风险高回报是价值投资者毕生追求的目标,要寻找十年不变的产品和可能成为百年品牌的企业。可口可乐、王老吉、云南白药、上海家化的六神沐浴露,其配方十年甚至百年都不用变;贵州茅台、星巴克、同仁堂这些品牌可能百年不倒。

  而汤臣倍健就像刚刚起跑准备奋力直追的优质运动员,能够复制曾经茅台、可口可乐、白药和上海家化的成长路径。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
央视财经频道CCTV-2播出了《对话》特别策划——中国产业坐标系列之“栋梁之材”主持人:陈伟鸿   特邀嘉宾:中国建材集团党委书记、董事长周育先著名力学和复合材料专家、中国工程院院士杜善义世界风能协会副主席、中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩主持人:大家好!这里是《对话》中国这十年产业坐标,今天我们请到的是“中国强度”的代言人,中国建材集团党委书记、董事长周育先。请您...
未来投资聚焦经济发展新动能# 7个小时连播互动,16位嘉宾热点分享,11月2日,嘉实基金举办的“新发展 新动能——‘积极·机遇’秋季投资策略会”,给投资者奉上了一场把脉风向、洞见机遇的思想盛会,全程干货满满,金句频出,吸引了超*万人次在线观看。       长江证券首席经济学家伍戈、海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根等重磅嘉宾,联合嘉实基金...
9月29日,TCL中环发布《2022年前三季度业绩预告》,数据显示TCL中环2022年前三季度实现归母净利润49.3-50.7亿元,同比增长78.53%-83.60%,其中第三季实现归母净利润20.1-21.5亿元,同比增长57.06%-67.98%。2022年业绩延续高增长态势,核心财务指标增幅明显。       业绩快速增长的背后是TCL中环双赛道的制造...
9月29日,TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目(简称“TCL华星广州t9项目”)投产仪式于广州市黄埔区举行。广东省委常委、广州市委书记林克庆,广州市市长郭永航,中科院院士欧阳钟灿,广东省政府副秘书长郑人豪,广州市委常委、市委秘书长边立明,广州市委常委、黄埔区委书记陈杰,广东省工信厅总工程师董业民,TCL创始人、董事长李东生,TCL华星CEO金旴植,TCL华星COO赵军,以及股东...
9月26日,深圳市TCL公益基金会与深圳市南山区第二外国语学校(集团)战略合作备忘录签署暨海德学校TCL公益智慧教室揭牌仪式在深圳南山顺利举行。       深圳市南山区教育局党组成员、二级调研员陈登福,TCL科技集团副总裁、深圳市TCL公益基金会理事长魏雪,深圳市南山区第二外国语学校(集团)党委书记、校长,海德学校党总支书记、校长韩晓宏,南山区教育科学院教...