金融资本 unit
公众公司

先导智能 谁说制造业不挣钱?

文|本刊记者 昝立永 日期: 2016-09-30 浏览次数: 1621

  2016上半年中国股市不温不火,市场热点快速轮转,但有一个主题一直受到资本青睐——锂电。生产锂电池的企业成为这波浪潮的最大受益者,甚至非锂电行业的公司也在积极介入,一时“淘金”者众多。

  相比于“淘金者”们,实际上最大的赢家是卖淘金铲的人,而先导智能(300450.SZ)就是这样一家卖“淘金铲”的企业。

  先导智能2015年上市,属于次新股,这家公司引人瞩目并不只是源自所处行业,其高送转背后有业绩的强力支撑也是重要原因。在此背景下,《英才》记者专访先导智能董事长王燕清,解读这家行业新贵的爆发逻辑。

  

  三人开张 死磕研发

  先导智能2016上半年实现营业收入3.91亿元,同比增长103.5%,归属于上市公司普通股股东的净利润实现9511万元,同比增长105.74%,扣非后归属母公司净利润9248万元,同比增长105.22%。这样的业绩使得高送转充满底气。

   “我们先导智能的理念就是只要做就要做第一。”王燕清对《英才》记者表示,“开始出来干,只是为了糊口,在国营厂做工程师,一个月600多养不了一家人。”就这样,带着两个退休的老职工,找了个破旧车间,王燕清的个体生涯就算开张了。

  开始比较惨淡,但王燕清仗着十年的技术经验还是坚持着。第一笔大生意终究还是来了,由于王燕清在业界的技术能力,松下经人介绍找上门来,但是看到简陋的车间和寥寥几个工人,松下犹豫了。

  “后来我们长期合作了,他们告诉我,那时也犹豫过,但后来他们还是打了预付款。”与其说这是王燕清的第一桶金倒不如说这为先导打开了一扇门,之后的客户都是慕名而来,包括曾经无比辉煌的无锡尚德(虽然今非昔比)。

  彼时,东南沿海出现用工荒。为了应对,尚德希望有企业能改进光伏生产设备,提高自动化率。王燕清和他的技术团队受邀参观了工厂,虽然之前对这方面并不十分了解,但由于电容设备原理与光伏类似,所以经过技术团队努力,尚德这个大客户被王燕清“拿下”。

  之后进军锂电设备与此类似,在原有技术基础上进行突破,目前锂电设备业务已经占主营收入的七成以上。

  “产品是一家制造企业的核心,研发就是生命线。这个不能丢,丢了这家企业很快就会垮掉。”王燕清强调。他是这么说也是这么做的,为了使先导智能有过硬的产品,王燕清在研发上花了大本钱。

  对占营收1/20的研发投入规模,王燕清认为是合理的。也正是因为有这种执着,才有了先导智能从作坊到行业龙头的蜕变,这凭的不是什么运气,而是死磕的工匠精神。

  资本运作 不讲故事

  2016年7月19日,先导智能发布公告:募集资金投资项目“收购JOT公司100%的股权项目”因JOT公司2016年经营业绩的实现存在较大不确定性风险,本次重大资产收购交易各方拟对本次重大资产收购方案进行调整,公司与交易方最终未能对收购方案的调整安排达成一致。为保护上市公司和广大投资者利益,经过公司与交易对方友好协商,各方决定终止“收购JOT公司100%的股权项目”。公司经董事会慎重研究,决定终止本次非公开发行股票事项。

  先导智能上市后的第一次并购就这样流产了。虽然并购不成,但是这没有影响专业机构看好公司发展,其中最具代表性的恐怕要数华金证券:先导智能中报业绩翻倍,并购失败无碍公司继续前行。

  在公司层面这无疑是一次符合股东利益的终止。“虽然收购可以减少研发风险,缩短研发周期,但讲故事我们是不做的,公司还是要扎扎实实的做工作。”王燕清说。

  为了使收购符合广大股东利益,王燕清给公司的并购定下了几条规矩:

  一、并购对象要与先导智能“门当户对”,并购对象拥有自己的核心技术,其技术水平达到世界先进,并且在细分行业中排名要在前两名。

  二、并购对象的企业理念要与先导智能基本一致,比如认同这种工匠精神。

  三、并购对象的业绩要达标,比如营收规模需达到2亿元人民币,净利润率达到15%以上,也就是说2亿元营收的情况下净利润要达到3000万以上,这是最低标准。

  四、并购对象价格要适当,就目前市场而言估值一般10倍左右为宜。

  先导智能所在行业属于比较精细的装备制造业,目前很多资本对这一领域垂涎三尺。当谈到挑选资本合作对象时,王燕清表示并不急于建立自己的产业基金,起码短期内没有这种打算,他希望能够在有具体标的的情况下再去选择资本合作方。

  在政策支持和市场需求的双驱动下,国内新能源汽车行业迎来了高速发展期,公司下游锂电池市场也迎来爆发式增长,国内外锂电池生产厂家投产力度不断加大,带动公司锂电池设备订单大幅增加。王燕清预计,先导智能在未来三年都能够保持目前的这样一种平稳的发展速度。

  基于良好的市场预期,西南证券给予先导智能75 倍市盈率的“保守”估值,这是市场对其评价的一个缩影。

  最后,王燕清想对普通投资者说:“我们注重的是公司的业绩和利润,我们不搞虚的,不搞炒作,不讲故事。”

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
央视财经频道CCTV-2播出了《对话》特别策划——中国产业坐标系列之“栋梁之材”主持人:陈伟鸿   特邀嘉宾:中国建材集团党委书记、董事长周育先著名力学和复合材料专家、中国工程院院士杜善义世界风能协会副主席、中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩主持人:大家好!这里是《对话》中国这十年产业坐标,今天我们请到的是“中国强度”的代言人,中国建材集团党委书记、董事长周育先。请您...
未来投资聚焦经济发展新动能# 7个小时连播互动,16位嘉宾热点分享,11月2日,嘉实基金举办的“新发展 新动能——‘积极·机遇’秋季投资策略会”,给投资者奉上了一场把脉风向、洞见机遇的思想盛会,全程干货满满,金句频出,吸引了超*万人次在线观看。       长江证券首席经济学家伍戈、海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根等重磅嘉宾,联合嘉实基金...
9月29日,TCL中环发布《2022年前三季度业绩预告》,数据显示TCL中环2022年前三季度实现归母净利润49.3-50.7亿元,同比增长78.53%-83.60%,其中第三季实现归母净利润20.1-21.5亿元,同比增长57.06%-67.98%。2022年业绩延续高增长态势,核心财务指标增幅明显。       业绩快速增长的背后是TCL中环双赛道的制造...
9月29日,TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目(简称“TCL华星广州t9项目”)投产仪式于广州市黄埔区举行。广东省委常委、广州市委书记林克庆,广州市市长郭永航,中科院院士欧阳钟灿,广东省政府副秘书长郑人豪,广州市委常委、市委秘书长边立明,广州市委常委、黄埔区委书记陈杰,广东省工信厅总工程师董业民,TCL创始人、董事长李东生,TCL华星CEO金旴植,TCL华星COO赵军,以及股东...
9月26日,深圳市TCL公益基金会与深圳市南山区第二外国语学校(集团)战略合作备忘录签署暨海德学校TCL公益智慧教室揭牌仪式在深圳南山顺利举行。       深圳市南山区教育局党组成员、二级调研员陈登福,TCL科技集团副总裁、深圳市TCL公益基金会理事长魏雪,深圳市南山区第二外国语学校(集团)党委书记、校长,海德学校党总支书记、校长韩晓宏,南山区教育科学院教...