作为创业板头批28家上市公司之一，特锐德是第一家上会，第一家审核通过，第一个发布招股说明书并获得创业板首个代码——300001.SZ。
当然，这还不是特锐德最引以为豪的。一组数据可圈可点：公司成立6年以来，前5年的复合增长率超过100%；从2006—2009年上半年，公司年营业收入、净利润年均复合增长率分别为97%和110%，显著超过行业平均水平。
特锐德一直在飞奔，如高速铁路上的火车。这样的比喻或许贴切，因为这恰好暗合了公司所从事的主要领域——为铁路客运专线生产远动箱式变电站。
在几乎所有的公开资料中，特锐德都被定性为细分市场行业龙头——第一台铁路远动箱变的生产企业；高铁箱变市场占有率超过60%；同铁道部共同制定了该产品的技术标准和规范。
在成功登陆创业板后，特锐德的发展问题不可避免的被放在了资本市场的层面上。
4亿超募怎么花
“特锐德超募了一半，4个亿。”特锐德董事长于德翔对于《英才》记者的提问，回答得干脆利落。
原本公司的募资计划是4亿元。投资2.2亿元用于户外箱式电力设备技改项目；投资5000万元用于户内开关柜技改项目；3000万用于研发中心建设项目；4000万元用于节能型变压器生产线建设项目；6000万元用于补充流动资金。从外界来看，超募的资金将给公司带来更大的游余空间。
“就我所知，头28家募集的资金多数还基本上没有动。”前不久，创业板头28家公司当家人刚在青岛聚过，于德翔透露，这些企业对超募资金的使用大都比较谨慎。而特锐德则希望通过募资短期内解决公司产能不足的问题。
受益于宏观经济刺激计划、基建高增长和电气化改造，特锐德一上市就吸引了很多投资者的关注。不过，在上市前，有分析报告就指出，公司平均产能利用率接近200％，主要通过超负荷使用机器设备以及工人增加生产班次等方式才能满足生产要求，产能不足已经成为制约公司发展的主要因素之一。
“短期内要解决的就是产能问题，但市场和发展是一个循序渐进的过程，不会产生大幅度突变的过程。我们承诺：连续3年，公司的平均复合增长率不低于30%，这就是体现募投资金的效应。”
话虽这样说，但于德翔还是给出了一个大致的区间，特锐德要真正进一步扩充产能，需要到今年底以后才会显现，目前来讲还没有太多的改善。
作为一家创业板公司的当家人，于德翔很在意社会对创业板的舆论，对当下诟病的上市公司，特别是创业板公司巨额超募现象，他有自己的一套逻辑。
“超募的原因就是市场对企业估值过高，这是资本市场对公司给出的价格，理论上说，只要公司决策者头脑清楚、决策正确，钱多了对企业的长期发展没有太大的坏处。因为企业还有第二次、第三次的融资，只要企业正常在发展就需要资金，这不过是今天要钱，还是明天要钱的问题。”
股份绑定机制
于德翔一再强调创业板公司最大的风险将来自公司的老板和团队。
现在，一种现象在中小板和创业板公司中尤为引人担忧。今年初以来，上市公司高管甚至是董事长大量减持股份成风，最典型的是华峰氨纶（002064. S Z），去年在董事长尤小平的率领下，创下高管减持近3亿元的纪录。进入2010年，尤氏家族的减持大潮仍未止息，据相关统计，其家族减持股份市值近3亿元。
在于德翔看来，类似这样的事不会发生在他自己和团队身上，因为在特锐德，“根本没有自然人股，全是法人股”。一套特殊的股权管理机制——股权绑定机制，让于德翔自豪。
在这一制度下，包括董事长和高管团队所有人的股份都被锁定在一个有限责任公司之中，如果其中一个人想走，必须要经过其他股东同意，否则根本不能套现。在特锐德这样一个高新技术型企业里，一个人走就可能意味带着技术另立山头。
当初创立公司的时候，看到很多优秀的公司因为价值观不同，或是利益分配上出现了分歧，最后合伙人分道扬镳，实在让人可惜。为防止特锐德也出现这样的状况，于德翔与合伙人商定了这样的股份绑定机制。这也意味着董事长于德翔本人也不能随意减持股份。
而在这样的安排下，股权激励如何实施？于德翔承认这是一个难题，“很多激励的方式，包括期权的激励都不适合于创业板，因为每年要把增值的部分折算到利润里，利润小了，每股的收益也小了，股价会降低。股价降低，行权又不可能了，形成一个恶性循环。这对一些大盘股公司可能影响不大，但对一些创业板公司还需要好好去研究。”
其实，于德翔最担心的是他本人和团队思想的固化。而在外界看来，特锐德近一两年来受益于国家在金融危机之后的刺激计划，成为市场赢家，但如果刺激计划逐渐退出，公司将何以维持过去的高增长？
“我们这个行业太大了，有上千个亿的市场，而我们一年只做几个亿，行业变化10%—20%影响不到我们。”于德翔认为市场变化并不是个问题。
目前能进入铁路电力远动箱变市场的企业很少，基本被特锐德、武昌电控、安徽鑫龙、许继集团所占据，合计市场份额超过90％，形成了较集中的市场竞争格局。但特锐德也存在主营业务过度依赖铁路市场的问题，例如在2008年，箱式变电站收入就占到了公司年销售收入的86%。
不过，于德翔告诉《英才》记者，这一状况今年内将有大大的改善。
“下一步，公司将打造多元化的市场发展格局，加大煤炭、电力和石油市场的开发，以尽量避免结构单一性带来的经营风险。”
四大发展机会
和很多上市公司的掌门人有所不同，于德翔并不时常关心自家公司的股价。因为，在他看来特锐德不适合投机炒作，更适合长期投资。
“我们所处的行业是高速铁路，煤炭、电力、石油，属于国家基础行业，都是慢热型的行业，不会受大的市场波动和影响，而我们又做了每年复合增长率不低于30%的三年业绩承诺，这对于炒股的人来说不是一个好事，因为没有概念了。”
但市场的评价似乎并没因为特锐德的“慢热”而降温。很多券商分析机构对于特锐德近两年的业绩增长预测表示乐观，纷纷给出“增持”的评级。国泰君安研究员王稹分析认为，铁路电气化市场需求将会持续旺盛。预计2010-2012年全国铁路投资规模将超过3.5万亿元。同时，特锐德在其他细分市场如普通铁路电气化改造方面，借助已经获得的品牌与质量信誉，市场份额仍有提升空间。
在未来，于德翔看到的是四个大的发展机会：“首先是金融危机之后，高速铁路得到了大发展；其次煤炭系统的整合和煤炭系统的安全改造，这需要更多的电力设备；再有就是国家电网的改造，尤其是智能化电网的推进给我们带来了更多的发展机会；最后石油成为国家的一个紧缺资源，从而创造了一些新的产品和技术。”
于德翔说，他的最高理想是带动中国电力设备制造业进入国际梯队，但他也知道，这是“费神费力的活儿”。