乐视网要颠覆电视产业？
很少露面的乐视网（300104.SZ）CEO贾跃亭9月19日在北京高调宣布，乐视网要造“乐视
TV·超级电视”。COO刘弘甚至放言：“我们推出来的产品，希望像苹果一样，让世界惊叹。”
9月17日，乐视网公告正在筹划重大事项，“该事项尚具有不确定性，为保护投资者利益，公司申请停牌”；9月20日，乐视网复牌后股价短暂冲高近5%后，随大盘一
投资硬件终端可能发生的大笔投资，此前一直专注于互联网视频服务的轻资产公司乐视网为何要进军智能电视？其紧张的现金流能够支撑这样的战略转型吗？亦或者这只是借概念炒作的资本游戏？
据悉，乐视网旗下的乐视致新将成为其“超级电视”的实施主体。这个项目在未来1-2年内将投资5亿-15亿元。
此公告一出，便引起了资本市场的强烈质疑。其股价也出现一轮快速下跌，以复牌后的开盘价23.50元计算，乐视网5个交易日下跌19.48%，最大跌幅超过20%。
2012年半年报的信息，乐视网账面现金仅有2.36亿元。而根据公告，超级电视项目的资金主要还是来自于上市公司以及乐视致新的自有资金，后期将会以乐视致新为主体进行银行融资或引入包括不限于产业资金及战略投资方，实现后续资金投入。
“银行应该对乐视网有部分融资授信，但乐视网作为一家轻资产公司，其较高的资产负债率，使其银行融资也会受到较多约束。”一位券商分析师对《英才》记者表示。
上半年，乐视网资产负债率为51.8%，比去年底的40.42%明显增长，而在2010年时这个数字还只是9%。
“未来可能还是要通过乐视网发债融资，”前述行业分析师对《英才》记者表示“毕竟所有的融资手段中发债是最为方便”。
今年以来，乐视网始终没有逃脱资金紧张的困局。5月9月，7月17日公司发布的两份公告中也显示，共计发行非公开发行债券达4亿元。
因为借款所取得现金勉强使现金流及现金等价物的净增加额由去年下半年的-1.81亿转为了今年上半年的1.02亿，但乐视网让投资者替其捏着把汗的是未来能否去偿还这笔资金。
“通过发债来解决资金问题，会造成其财务风险。”一位业内人士对《英才》记者表示。
乐视网上半年的财务费用同比增长了302%，公司所给出的解释也正是因为其融资利息支出所引起的。而在今年已经发行的两期债券中，其票面利率分别为9.9%与8.5%，高昂利息考验着公司未来的偿债能力。
乐视网宣布进军智能电视领域的同时，创新工厂CEO李开复也出席现场，并表示将会对乐视网的智能电视进行战略投资。
“投资者看到李开复这么谨慎的人都去投OTT（基于开放互联网的视频服务）领域，会误以为这一块可能真的有机会。”不过，行业分析师并不看好短期内OTT会出现能够胜出的产品，“所以，李开复应该不会真拿钱来投。”
刘弘则向《英才》记者表示，“李开复和我们主要是基于第三方应用平台上的合作。”
按前述业内人士的分析：“不排除乐视网为了将来在资本市场上融资，而推出这个智能电视的噱头。”不过刘弘则表示，乐视网在几年前就制订了做智能电视的计划。
“乐视网在它的发展中始终处于让人质疑的状态，无论是在版权摊销或是版权分销收入的会计处理方法一直饱受诟病。”行业分析人士对《英才》记者如此评论乐视网的盈利模式，“它所采取的策略就是野蛮生长，挨骂也无所谓。先到资本市场上弄到钱，把原来的一些概念性的东西做出来”。