金融资本 unit
专栏

金融危机再度来袭?

文|向松祚 日期: 2014-03-04 浏览次数: 962

  新年伊始,许多机构和投资者均调高2014年全球增长预期,乐观情绪令人鼓舞。然而,调高增速预期的研究报告墨迹未干,全球股随即下跌。不到一月,标普指数跌5%,日经指数跌14%,新兴市场平均股指MSCI跌9%。全球逾3万亿美元股票市值灰飞烟灭。

  美联储决意逐步退出“量宽”,购债规模从每月850亿削减到650亿。多个新兴市场货币持续贬值,从新兴市场撤出的资金规模高达1400亿美元。货币急剧贬值是否诱发新一轮全球性金融危机?

  面对如此变幻莫测的局面,悲观预期又开始滋生蔓延,包括国际货币基金组织和达沃斯世界经济论坛在内的多个权威机构,已经下调2014年全球经济增长预测。

  美国复苏基础不牢,随时可能掉头逆转。欧元区早已深深陷入通缩泥潭,难以自拔,2013年欧元区平均失业率高达12.4%,一些国家年轻人失业率超过40%,预测欧元区强劲复苏,实在言之过早。

  日本“安倍经济学”射出的“三支箭”效果远低预期,2013年日本GDP季度增速持续大幅下降,四季度只有1%。尤其是竟出现史无前例的贸易逆差,中小企业和普通百姓生计未有改观。

  西方不亮东方亮,中国能否继续担当全球增长主要引擎?看起来是有些力不从心了。去债务和杠杆化过程已经开始,潜在金融风险开始暴露,财政和货币政策空间有限,产能过剩行业必须压缩,能够保持7.5%乃至7%已经难能可贵。

  2014年可能成为中国金融风险高频爆发的一年。影子银行业务大约40%到期,地方政府债务到期比例达30%,产能过剩行业不良贷款快速增加,房地产价格开始逆转。影子银行、地方债务、不良贷款、房地产泡沫四大风险,将长期困扰我国货币信贷政策,制约信贷债务扩张,从而放缓投资和经济增速。

  中国尚且如此,其他新兴市场国家就更难指望。实现稳定快速增长差不多是天方夜谭。

  然则,笔者选择悲观愿景并非因为上述因素。根本理由是当今全球经济体系的内在失衡日益恶化。2008年金融危机近6年来,全球经济内在结构的失衡不仅没有得到纠正和调整,反而日趋严峻。

  概而言之,全球经济内在结构失衡之表象有八:实体经济复苏乏力、虚拟经济恶性膨胀、经济整体脱实向虚、债务负担居高难下、贫富分化日益加剧、失业困境越陷越深、宏观政策基本失效、结构改革风险巨高。

  全球经济结构内在失衡的总根源,乃是过去40多年来全球经济体系的内在结构出现重大突变,即全球经济开始决定性地从产业资本主义向金融资本主义转变。核心特征有二:

  一是虚拟经济脱离实体经济自我循环、自我膨胀,虚拟经济开始主导实体经济,虚拟经济之投机行为开始主导整个经济体系的价格机制;

  二是制造业中心与虚拟经济中心(或金融中心)背离,发达国家继续掌控金融中心和全球定价体系,新兴市场国家逐渐成为全球制造中心,却没有全球资源和产品的定价权。发达国家凭借货币金融霸权地位给全球资源、技术、产品和服务定价,将新兴市场国家创造的真实财富转移到发达国家,新兴市场国家则面临着“贫困性增长困境”——生产越多,出口越多,资源消耗越多,相对真实收入水平反而越低,相对生活水平反而越低。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
央视财经频道CCTV-2播出了《对话》特别策划——中国产业坐标系列之“栋梁之材”主持人:陈伟鸿   特邀嘉宾:中国建材集团党委书记、董事长周育先著名力学和复合材料专家、中国工程院院士杜善义世界风能协会副主席、中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩主持人:大家好!这里是《对话》中国这十年产业坐标,今天我们请到的是“中国强度”的代言人,中国建材集团党委书记、董事长周育先。请您...
未来投资聚焦经济发展新动能# 7个小时连播互动,16位嘉宾热点分享,11月2日,嘉实基金举办的“新发展 新动能——‘积极·机遇’秋季投资策略会”,给投资者奉上了一场把脉风向、洞见机遇的思想盛会,全程干货满满,金句频出,吸引了超*万人次在线观看。       长江证券首席经济学家伍戈、海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根等重磅嘉宾,联合嘉实基金...
9月29日,TCL中环发布《2022年前三季度业绩预告》,数据显示TCL中环2022年前三季度实现归母净利润49.3-50.7亿元,同比增长78.53%-83.60%,其中第三季实现归母净利润20.1-21.5亿元,同比增长57.06%-67.98%。2022年业绩延续高增长态势,核心财务指标增幅明显。       业绩快速增长的背后是TCL中环双赛道的制造...
9月29日,TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目(简称“TCL华星广州t9项目”)投产仪式于广州市黄埔区举行。广东省委常委、广州市委书记林克庆,广州市市长郭永航,中科院院士欧阳钟灿,广东省政府副秘书长郑人豪,广州市委常委、市委秘书长边立明,广州市委常委、黄埔区委书记陈杰,广东省工信厅总工程师董业民,TCL创始人、董事长李东生,TCL华星CEO金旴植,TCL华星COO赵军,以及股东...
9月26日,深圳市TCL公益基金会与深圳市南山区第二外国语学校(集团)战略合作备忘录签署暨海德学校TCL公益智慧教室揭牌仪式在深圳南山顺利举行。       深圳市南山区教育局党组成员、二级调研员陈登福,TCL科技集团副总裁、深圳市TCL公益基金会理事长魏雪,深圳市南山区第二外国语学校(集团)党委书记、校长,海德学校党总支书记、校长韩晓宏,南山区教育科学院教...