海天味业正在受到两头夹击，涨 价也难以自救。
2021 年，海天味业的营收、归母 净利润同比增速仅为 9.71%、4.18%， 双双创下十年最低纪录。一方面涨价 不能覆盖成本上涨，另一方面疫情之 下餐饮行业衰退，对上游的调味品公 司造成极大冲击。
寻求新的增长点势在必行。近日， 海天味业董事会秘书张欣在业绩发布 会上表示，预制菜领域与调味品关联 度较高，公司正在积极调研中。
这或许意味着预制菜这个千亿级 市场即将迎来重磅玩家。
预制菜当前的格局主要分为若干 派系，以海底捞的“蜀海”、西贝的“贾 国龙功夫菜”为首的餐饮企业孵化出 来的公司；独立预制菜公司，如味知香、 千味央厨等 ；以及速冻米面类的龙头 三全、思念等。
如果海天味业入局，那么调味品 行业公司或将成为预制菜江湖中的又 一大派系？既有 B 端的客户积累，又 有 C 端的品牌加持，海天味业能否在 新赛道上发挥优势呢 ?
海天味业如何脱困
2021 年 10 月 25 日起，海天味业 对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出 厂价格调整 3%-7% 不等。而它上一次 提价还是在五年前。
即便如此，海天味业的毛利率仍 是 从 2020 年 的 42.17% 降 至 2021 年的 38.66%， 创 下 2013 年 以来的新低。
上游原材料大豆、包 材等价格纷纷上涨，导致 海天味业“直接材料”上 涨高达 18.17％，营业成本 同比增长 16.3%，远超涨价 幅度。
对 于 海 天 味 业 来 说， 需求端的萎靡是最值得关 注的，尤其它的餐饮渠道 占比高于家庭渠道，受到 餐饮低迷的影响更大，这也使得上游 涨价难以转嫁给下游。
因此来自上下游两端的挤压，才 是海天味业的压力所在。
相比于线下餐饮门可罗雀，线上 渠道的销售则显得颇为火爆。2021 年 海天味业线上渠道的收入同比增加了 85%，能否成为新的增长极？
不能否认的是线上渠道的增速更 快，能够给海天味业带来一定的增量， 但是要注意到这种渠道变革更多是为了 “防守”，以减少电商平台对线下的冲击， 真正能带来的业绩提升空间有限。
首先，线上渠道营收仅 7 亿，收 入占比不到 3%，即使保持每年翻倍的 增长，对营收的增加贡献也有限。另 外，线上渠道的毛利率为 37.31%，比 上一年减少了约 13 个百分点，低于线 下 39.86% 的毛利率，想要在线上获得 更多的收入，就要增加投放，而线上 流量争夺成本更高，即便线上收入大幅增加，也会拉低公司的 综合毛利率。
而海天味业想要重新 恢复过往的高增长，还是 要靠进入新的领域、研发 新的产品来实现。
就拿海天味业的蚝油 产品来说，在 2016 年之前， 它的蚝油和酱类产品的营 收一直保持差不多的增速， 但是从 2017 年起，蚝油产 品就逐渐和酱类产品拉开 差距，5 年时间营收从 18.63 亿增至 45.32 亿，5 年复合增长率为 19% ；而 酱类产品营收仅从 18.14 亿增至 26.66 亿，5 年复合增长率为 8%。
在单价并没有较大变动的情况下， 蚝油产品却能脱颖而出，给海天带来 较大营收增长，足见“选品”的重要性。
预制菜的江湖
在今年的业绩说明会上，海天味 业表示会在米面粮油、火锅底料等跨 界产品上逐步发力，同时公司也在积 极调研预制菜领域。
其中，“预制菜”伴随外卖、电商 平台、社区团购等消费模式兴起而逐 渐被大众感知，并且成为近两年资本 市场颇为火热的概念。
事实上，我们对预制菜并不陌生， 最早也是大众最熟悉的预制菜就是速 冻汤圆、水饺等米面制品，后来又有 各类冷鲜卤味、熟食、炸鸡块等出现，如今更有诸多复杂菜肴被推出，如佛 跳墙、狮子头等。
狭义的预制菜被认为是中式菜肴 的成品或半成品，这类预制菜最早出 现更多是为了适应 B 端厨房工业化降 成本、提效率的需求，如今 C 端的生 活方式变革又给它加了把火，人们对 减少家庭劳动时间的诉求越多，对预 制菜就越欢迎。
《2021 年 中 国 连 锁 餐 饮行业报告》指出，目前 我国预制菜行业市场规模 约 2100 亿 元， 到 2025 年 行业规模有望增长至 6000 亿元左右。甚至有研报指 出，未来 6-7 年，我国预 制菜行业规模有望达到 3 万亿元左右，成为下一个 万亿餐饮市场，年复合增 速或达 20%。
这对于增速放缓的海天味业确实具备吸引力。
目前速冻米面类预制菜格局相对 稳固，三全、思念等占据领先地位， 不过狭义预制菜领域仍是诸侯混战、 群雄割据的局面，还没有出现龙头企 业，格局也并未固化，可以说是外来 者切入的好战场。
这类预制菜公司按照公司背景不 同，可以分为三种类型，一是餐饮派， 代表是海底捞的“蜀海”、 西贝的“贾国龙功夫菜”， 有供应链和品牌优势 ；二是 独立派，比如味知香、千 味央厨，不涉及下游餐饮， 运作灵活 ；三是新零售派， 代表是盒马的“盒马工坊”、 美团买菜的“象大厨”等， 有平台的流量优势。
总体来看，大部分做 预制菜的企业还不具有全 国推广的渠道建设力，在 B端尤其是 C 端还没有建立起品牌美誉， 所以对于海天味业来说，进入预制菜 领域，扎实的下游渠道和口碑或将成 为它的优势。
不过，海天味业也有劣势，供应 链和研发将是要面临的两大难题。
供应链难，是因为预制菜中用到 的食材丰富多样，比酱油蚝油等要更 复杂，这对上游的采购和仓储都提出 了新的要求，而海天味业目前还没有 现成的上游渠道、团队和管理制度。
至于研发方面，预制菜的核心关 注点是“好吃”和“能标准化”。而且 目前有一种观点是食材越难处理或者 对烹饪技术要求越高的菜品，越适合 做成预制菜，像广州酒家和贾国龙功 夫菜走的就是这个路子。火候、搭配、 保鲜等要素，和研究调味品要考虑又不 一样，对海天味业来说研发难度更高。
因此，如何扬长避短，将是海天 味业进军预制菜前要想明白的事情。